Rețele sportive regionale, considerate cândva bijuteriile coroanei difuzării, acum abia se ridică

Într-o inversare uimitoare a norocului, zvonurile abundă că Diamond Sports Group (DSG), o subsidiară a Sinclair Broadcasting Corp., care conduce Bally Sports Networks (fostă Fox Sports Networks, precum și YES Network și Marquee Sports Network (coproprietate cu Chicago Cubs)) are probleme. relatărilor, se apropie de faliment la doar câteva luni după lansarea unui serviciu de streaming pentru Rețele sportive regionale (RSN) numit Bally Sports Plus (BSP).

Cu doar luni în urmă conducerea a afirmat că serviciul de streaming ar putea aduce venituri de la 1.3 miliarde dolari până la 1.9 miliarde dolari în cinci ani și undeva între 444 milioane dolari și 1.3 miliarde dolari în EBITDA până în 2027.

Se pare că conducerea discută cu NBA, MLB și NHL cu privire la o cumpărare prin vânzare. Conform planului, creditorii ar prelua RSN-urile, i-ar da lui Sinclair 3 miliarde de dolari în numerar și un interes minoritar în DSG, apoi ar vinde RSN-urile înapoi ligilor. Acest lucru va fi dificil, deoarece multe dintre RSN-uri oferă mai multe sporturi.

În plus, MLB a acordat Sinclair drepturi doar la cinci din 14 echipe și cere o plată suplimentară pentru drepturile de streaming, lucru pe care DSG nu-l face. Se pare că MLB a elaborat un plan de urgență în cazul în care DSG înregistrează pentru Capitolul 11, care ar fi difuzarea jocurilor pe piețele locale și taxarea companiilor de cablu și satelit pentru difuzarea lor. Acesta ar fi un plan pe termen scurt până când DSG va ieși din falimentul din capitolul 11.

Pe un alt front, MLB are în vedere lansarea propriului serviciu de streaming anul viitor. Acest lucru se datorează în parte faptului că, dacă DSG ar fi inclus în Capitolul 11, administratorul ar putea respinge unele dintre contractele sportive și ar putea cere taxe mai mici. Acest lucru ar oferi MLB și altora șansa de a părăsi relația la jumătatea contractului.

Cântărit sub un munte de 8.6 miliarde de dolari în datorii, BSP trebuia să fie Hail Mary pentru a salva unitatea RSN. Cu toate acestea, pierderile de la începutul serviciului, asociate cu epuizarea numerarului, l-au aruncat pe Diamond în tulburări financiare.

Sinclair a răspuns zvonurilor cu următoarea declarație: „Speculațiile ridicate de surse anonime sunt doar atât, speculații. Ne bucurăm de sprijinul deplin din partea echipelor, a ligilor NBA și NHL și așteptăm cu nerăbdare să continuăm munca cu ele pentru a transforma modelul RSN.”

Faptul că Sinclair ar putea ajunge să plece cu 3 miliarde de dolari în numerar și să dețină în continuare un pachet de acțiuni în DSG, atunci când Filiala Diamond este insolvabilă din punct de vedere tehnic și creditorii ar putea-o forța să intre în faliment, este o dovadă a ingineriei financiare inteligente a managementului. Structurarea Diamond ca filială proprie și finanțarea acesteia în mare parte din banii altora a fost o mișcare genială.

Compania este în mod clar o victimă a tăierii cablului (când oamenii își anulează pachetul video existent prin cablu, satelit sau telecom) și a tăierii cablului (în cazul în care oamenii trec la un pachet multicanal mai ieftin). Costurile fixe pentru drepturile sportive sunt în creștere, în timp ce veniturile variabile ar putea scădea pe măsură ce consumatorii continuă să taie cablul.

Când Sinclair Broadcasting a cumpărat rețelele Fox Sports, se credea că acestea sunt bijuteriile coroanei industriei rețelelor de cablu, compania estima că va genera un EBITDA estimat la 1.6 miliarde de dolari în 2019, când Sinclair a licitat. 8.5 miliarde de dolari pentru canale.

Adevărul este că conducerea a spus recent că se așteaptă ca EBITDA să fie de numai 183-200 de milioane de dolari în 2022, ilustrând cât de greu și de repede au evaporat averea lor. Acesta nu este nici măcar un flux de numerar suficient pentru a plăti dobânda pentru datoria lor, darămite orice principal.