Cotele de recesiune au atins 100% (și acest dividend de 7.3% nu poate aștepta)

O recesiune este pe drum – iar acțiunile sunt... în creștere? Face zero simț la suprafață, dar acolo is un motiv bun pentru săritura pe care am văzut-o săptămâna aceasta. Și o vom juca cu un fond care plătește 7.3%, care va crește cu o piață în redresare.

Nu, nu vorbim despre un fond index ca SPDR S&P 500 Trust ETF (SPY
PY
SPION
). Colegul meu, Brett Owens, numește SPY „tickerul Americii” din motive întemeiate: destul de bine, toată lumea îl deține!

În schimb, mergem cu un fond care ne plătește astăzi un dividend de 7.3%. Aceasta este de peste 4 ori plata slabă a SPY de 1.7%. Și acest fond profiturile din volatilitate, care, în ciuda creșterii, este probabil să rămână.

Mai multe despre acest fond unic într-o secundă. (Sugestie: aruncați „Y” în tickerul „SPY” și adăugați un „XX.”)

În primul rând, vreau să vă prezint perspectivele mele pentru acest nou raliu al pieței.

Rezultatul? Ceea ce avem în fața noastră acum este o configurație aproape perfectă pentru fondul în care vom intra mai jos - un tip special de fond numit „fond de apel acoperit”.

Amintiri ale recesiunilor trecute

Probabil ați auzit media ciripitând despre cea mai recentă predicție de la Bloomberg Economics: că ne confruntăm cu a 100% șansă de recesiune în 2023.

Sincer, probabil că au dreptate, dar această predicție este mai puțin importantă decât faptul că, spre deosebire de orice recesiune dintr-o generație, durerea este deja inclusă în acțiuni.

Luați în considerare faptul că în primele 12 luni înainte de izbucnirea crizei din 2008, piețele au fredonat. S&P 500 a crescut cu peste 10% într-un an înainte de a începe să se clătinească la sfârșitul anului 2007 și, chiar și atunci, nu a intrat pe teritoriul urșilor până la sfârșitul anului 2008.

De data aceasta, însă, indicele de referință este bine în scădere (după cum știm!), sugerând că o recesiune este deja evaluată.

Având în vedere că S&P 500 se află deja pe teritoriul pieței de urs, acțiunile au înregistrat prețuri în recesiune înainte ca recesiunea să înceapă. Aceasta înseamnă că o contracție economică este cazul de bază pentru piețe. Reversul, așa cum știm noi contrarianții, este că Orice o ușoară luminare a perspectivei este suficientă pentru a declanșa un raliu.

Și există motive să credem că imaginea ar putea fi într-adevăr mai strălucitoare decât cred piețele, oferindu-ne o șansă mai bună la un avantaj frumos (cu o „parte” de dividende de 7.3%, așa cum vom vedea într-o secundă).

Permiteți-mi să vă arăt de unde poate veni acea veste bună, începând cu imaginea datoriei națiunii.

Grijile legate de datorii sunt doar jumătate din poveste

Deoarece ratele dobânzilor cresc, iar datoria devine mai scumpă, o privire asupra soldurilor datoriilor ar trebui să fie prima noastră oprire în determinarea sănătății economiei SUA. Și la această scară, datoria totală ajunge la puțin peste 16 trilioane de dolari, față de 11.4 trilioane de dolari cu un deceniu în urmă. Aceasta este o creștere de 42% în doar 10 ani.

Dar datoriile îți oferă doar jumătate din imagine. Să presupunem că ți-am spus că știam de cineva care a împrumutat 6 milioane de dolari pentru a cumpăra o casă. Numai pe baza acestor informații, ați putea crede că această persoană a fost împotrivită de datorii din cauza cheltuielilor excesive. Dar dacă ți-aș spune că acest om este Mark Zuckerberg și că 6 milioane de dolari reprezintă o parte microscopică a averii sale nete, ai avea o altă părere. Ideea aici este că trebuie să privim întotdeauna datoria în raport cu bogăția.

Deci, să facem asta.

Bogăția crește – chiar și cu retragerea din 2022

Evident, scăderea prețurilor acțiunilor și obligațiunilor au afectat bogăția țării în acest an, dar chiar și așa, valoarea netă a tuturor gospodăriilor din America a crescut la 136 de trilioane de dolari, pentru un câștig de 108% într-un deceniu. Asta înseamnă, de asemenea, că americanul mediu este o treime mai puțin îndatorați decât erau acum un deceniu.

Da, ratele dobânzilor la acele datorii devin mai scumpe, dar americanii sunt într-o poziție mai bună de a gestiona aceste datorii decât au fost în cea mai mare parte a istoriei. Acesta este motivul pentru care o încetinire a economiei, chiar și o recesiune profundă și abruptă, este probabil să fie mai puțin dureroasă în 2023 decât a fost în 2008.

Dar nu ai ști niciodată asta după performanța pieței în acest an.

Privind înapoi la Marea Depresiune, doar cinci ani înregistrati sunt mai răi decât 2022. Și dacă eliminăm anii de dinaintea celui de-al Doilea Război Mondial, doar doi ani sunt mai răi decât acesta: 1974 și 2008. Dintre cei doi, 1974 seamănă cel mai mult cu 2022. Pe atunci, un embargo OPEC a provocat deficit de energie în SUA, împreună cu penuria de tot felul de bunuri.

Diferența astăzi este că am văzut deja semne că lipsurile se reduc, în special pentru alimente și combustibil (cei mai mari factori ai inflației în anii 1970). Între timp, America generează acum mai mult petrol decât folosește, ceea ce înseamnă că embargoul OPEC nu este o preocupare acum. Putem vedea că în scăderea recentă a prețurilor petrolului.

Deci unde ne lasă asta? Tendința pe termen lung a unui raport mai mic dintre datorii și bogăție, venituri mai mari, prețuri mai scăzute la energie și productivitate mai mare sunt semne că o recesiune din SUA ar putea fi mai ușoară decât prețul actual.

Și noi, investitorii CEF, suntem binecuvântați cu o modalitate de a profita: fonduri acoperite de apel, cum ar fi cel despre care vom vorbi acum.

Profitați din volatilitate și o recuperare cu SPXX

Nuveen S&P 500 Dynamic Overwrite Fund (SPXX) este ca „tickerul Americii” SPY într-un fel: deține toate acțiunile din S&P 500, după cum sugerează și numele.

Aceasta înseamnă că s-ar putea să nu fie nevoie să vă schimbați investițiile actuale pentru a obține SPXX și dividendul său de 7.3%. Doar „schimbați” deținerile dvs. actuale Microsoft
MSFT
(MSFT), Apple
AAPL
(AAPL), Viza
V
(V) sau orice pentru acest fond.

Primești și aceste acțiuni după s-au vândut și au prețuri pentru o recesiune majoră. În plus, fluxul de venit al SPXX este susținut de strategia de apel acoperit a fondului, care profită de pe urma unei volatilități mai mari. (În această strategie, fondul vinde opțiuni call din portofoliul său și primește în schimb prime în numerar, indiferent de rezultatul tranzacției cu opțiuni.)

Este o configurație bună pentru moment, cu o piață (încă) supravândută și o șansă bună de volatilitate pe termen scurt, deoarece incertitudinea continuă să planeze asupra următoarelor mișcări ale Fed.

Michael Foster este analistul principal al cercetării Perspective contrare. Pentru idei de venituri mai mari, faceți clic aici pentru cel mai recent raport al nostru „Venituri indestructibile: 5 fonduri de chilipiruri cu dividende constante de 10.2%.Matei 22:21

Dezvăluire: niciuna