Barometrul recesiunii afișează un nou semn de avertizare pe măsură ce inflația presează politica Fed

În urma datelor privind inflația care arată creșteri de preț mai slabe decât se așteptau în iunie, piețele de obligațiuni arată acum semne de îngrijorare mai profundă a investitorilor cu privire la recesiune.

Miercuri, randamentul bancnotei americane la 10 ani a scăzut cu până la 0.21% mai mic decât randamentul pe 2 ani, cel mai mare spread negativ între cele două titluri din 2000.

O inversare a curbei randamentelor, în care obligațiunile cu termen scurt randament mai mult decât cele cu termen lung, arată o inversare a atitudinilor tipice de risc, deoarece investitorii se așteaptă, de obicei, la o compensație mai mare în schimbul păstrării unui titlu mai mult timp.

Această inversare a curbei randamentului s-a întâmplat în 2019, înainte de pandemie, și a fulgerat din nou în aprilie a acestui an. Marja de 2 ani/10 ani s-a inversat înainte de fiecare dintre ultimele șase recesiuni din SUA.

Deoarece randamentul pe 2 ani din SUA urmărește, în general, ratele pe termen scurt, recenta criză mai mare a randamentelor ilustrează prețurile de piață pentru creșteri mai agresive decât se aștepta de la Rezerva Federală a dobânzii.

Spread-ul pe 2 ani/10 ani este cel mai atent urmărit de investitori, deoarece acestea sunt printre cele mai tranzacționate durate de-a lungul curbei trezoreriei, dar și alți tenori de-a lungul curbei randamentelor s-au inversat: trezoreriile pe 3 și 5 ani. ambele au randamente mai mari decât cele de 7 ani.

După ce curba s-a inversat pentru scurt timp în aprilie 2022, curba s-a înclinat din nou pe măsură ce Fed și-a început procesul de creștere a ratelor dobânzilor, care a avut impactul ridicării ratelor pe termen mai lung.

Acum, însă, acea imagine s-a inversat.

Datele despre inflație au fost publicate în această săptămână a arătat o creștere de 9.1% de la an la an a prețurilor de consum luna trecută, care a generat mai multă incertitudine cu privire la capacitatea Fed de a evita recesiunea fără a frâna brusc activitatea economică.

„Nu mai văd o rampă de ieșire către o aterizare moale”, a scris miercuri, economistul șef al SGH Macro Advisors, Tim Duy. Duy a descris Consumer Prince Index (IPC) din iunie drept un raport „dezastruos” pentru Fed, adăugând că banca centrală ar putea fi nevoită să devină mai agresivă în ceea ce privește creșterea costurilor îndatorării pentru a reduce cererea – chiar dacă riscă pierderea locurilor de muncă.

Povestea continuă

„Aprofundarea inversării curbei randamentelor este o recesiune strigătoare, iar Fed a clarificat că prioritizează restabilirea stabilității prețurilor față de orice altceva”, a adăugat Duy.

Banca centrală a declarat inițial că dezbate între o mișcare de 0.50% și 0.75% la încheierea următoarei sale întâlniri. Dar amprentele fierbinți ale inflației au condus la modificarea prețului pe piață a acestui risc și, începând de joi după-amiază, au plasat o probabilitate de 44% pe o mișcare de 1.00% pe 27 iulie.

Fed încearcă să „atingă rapid din urmă”

O alta citeste despre inflatie Joi dimineață, din Indicele prețurilor de producător (IPP) a prezentat o imagine similară cu cea a datelor de consum publicate miercuri, prețurile de producător crescând cu 11.3% de la an la an în iunie.

Guvernatorul Fed, Christopher Waller, a declarat joi că datele de până acum au avut a susținut argumentul pentru o mișcare de 0.75%., dar a adăugat că și-ar putea schimba apelul în funcție de datele din vânzările cu amănuntul - care urmează să fie programate vineri dimineața - și de locuințe.

„Dacă aceste date vor fi semnificativ mai puternice decât era de așteptat, m-ar face să înclin spre o creștere mai mare la întâlnirea din iulie, în măsura în care arată că cererea nu încetinește suficient de repede pentru a reduce inflația”, a spus Waller.

Deși Waller a spus că piețele par să arate „credibilitate” Fed în abordarea provocării economice, aprofundarea inversării curbei randamentelor ilustrează sarcina grea care urmează, deoarece Fed încearcă să majoreze ratele fără a strânge companiile până la disponibilizări.

„Riscurile ciclului de afaceri cresc atunci când Fed se mișcă rapid pentru a ajunge din urmă”, a declarat, joi, economistul șef al MKM, Michael Darda, pentru Yahoo Finance.

Darda a adăugat că riscurile de recesiune ar putea fi „amplificate dramatic” dacă randamentele titlurilor de stat, cele mai scurte trezorerie americane, încep să dea semne de inversare.

„Este o situație cam periculoasă”, a spus Darda.

Brian Cheung este un reporter care acoperă Fed, economie și servicii bancare pentru Yahoo Finance. Îl poți urma pe Twitter @bcheungz.

Faceți clic aici pentru cele mai recente știri economice și indicatori economici care să vă ajute în deciziile dvs. de investiție

Citiți cele mai recente știri financiare și de afaceri de la Yahoo Finance

Descărcați aplicația Yahoo Finance pentru Apple or Android

Urmăriți Yahoo Finance pe Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, și YouTube