Creșterea recentă a IPC creează șanse exterioare de creștere triplă a Fed miercuri

Pe baza datelor despre inflație din aprilie, a fost posibil să se susțină că inflația din SUA a atins un vârf, iar Fed ar putea de fapt atenua creșterile viitoare planificate ale ratelor dobânzilor. Cu toate acestea, creșterea inflației din luna mai pune la îndoială această evaluare.

Problema acum pentru piețele financiare este cu mult dincolo de dacă Fed va ridica ratele sau nu. Este dacă Fed ar putea crește și mai mult cu o potențială majorare a ratei în iunie.

Fed poate opta pentru o „dublă” majorare a ratelor cu 50 pb, așa cum era de așteptat înainte de publicarea datelor despre inflația IPC din luna mai. Cu toate acestea, odată cu raportul îngrijorător al inflației din mai, este acum posibilă o creștere „trilă”, creșterea ratelor cu 75 pb.

Așteptările pieței

Instrumentul FedWatch al CME, care urmărește așteptările pieței pentru mișcările ratelor, oferă aproximativ 80% șanse de o mișcare de 50 bps și o șansă de 20% de o mișcare de 75 bps. De exemplu, 50bps este încă rezultatul cel mai probabil, dar o mișcare de 75bps nu este încă în afara mesei.

Faptul că datele recente privind locurile de muncă au fost rezonabil de robuste, întărește mâna Fed în creșterea ratelor dobânzilor, deși alte semnale devin din ce în ce mai amestecate. Fed își face griji, în primul rând, că creșterea ratelor ar putea afecta piața muncii din SUA, până în prezent șomajul s-a menținut la 3.6% în ultimele luni. Cu toate acestea, ca o consecință a planurilor Fed, piața imobiliară se poate răci ca ratele ipotecare au crescut dramatic mai mult din toamna trecută. Totuși, principalele priorități ale Fed sunt șomajul și inflația – nu piața imobiliară, deși este în mod clar legată.

Datele despre inflație din luna mai au fost sumbre

Nu a existat puține lucruri care să asigure Fed că inflația ajunge sub control în Raportul IPC din mai. Inflația a crescut cu 1% față de lună. Aceasta este o mișcare mai mare decât toate ultimele luni, cu excepția lunii martie. În plus, inflația totală se ridică acum la 8.6% de la an la an.

Eliminarea alimentelor și a energiei nu ajută prea mult, prețurile au crescut în continuare cu 6.0% de la an la an după acea ajustare. Cu toate acestea, un aspect pozitiv este că inflația, mai puțină alimente și energie, poate sugera că creșterile de prețuri sunt în încetinire.

Inflația maximă?

Creșterea anuală din luna mai a prețurilor mai puțin la alimente și energie a fost încă mai mică decât luna aprilie, care a fost, la rândul său, sub martie. Poate că această tendință va rămâne intactă. Prețurile energiei continuă să fie principalul motor al crizei actuale a inflației globale, deși există și îngrijorări că inflația se răspândește la multe alte produse și servicii.

Fed-ului îi place să se uite și la datele privind inflația PCE, dar nu vom avea acele date pentru mai 2022 până pe 30 iunie, mult după încheierea reuniunii Fed din iunie.

Totuși, Fed-ului îi place să respecte scenariul și așteptările au fost gestionate pentru o creștere a ratei de 50 bps miercuri. A face mai mult poate crea un oarecare șoc și uimire cu privire la angajamentul Fed de a lupta împotriva inflației, dar poate avea prețul de a afecta reputația Fed pentru gestionarea atentă a așteptărilor piețelor.