Un spread calendar put - numit uneori spread orizontal - este o strategie de tranzacționare care caută să profite de prețurile în schimbare a două opțiuni de vânzare cu date de expirare diferite. Atunci când cumpără un spread calendar put, un comerciant va cumpăra simultan put-uri pe termen mai lung și va vinde aceeași cantitate de contracte pe termen mai apropiat cu același preț de exercitare. Dimpotrivă, un comerciant va vinde putul cu termen mai lung și va cumpăra cel mai apropiat atunci când vinde același spread. Prețurile de marcare ale opțiunilor se reduc de obicei mai repede pe măsură ce expirarea lor se apropie, prezentând o oportunitate de a profita cu mai puțin risc decât o tranzacție direcțională.
Acest ghid de distribuire a calendarului va introduce strategia și va explica scenarii în care utilizarea acesteia ar putea fi profitabilă. După ce am discutat despre riscurile de spread orizontal, vă arătăm cum să le tranzacționați între produsele OKX. Sa mergem!
Ce este un spread calendar put?
Înainte de a continua cu acest ghid sau de a implementa un spread calendar put, este esențial să înțelegeți cum funcționează tranzacționarea cu opțiuni. Puteți afla mai multe despre contractele de opțiuni în acest ghid dedicat.
Margele calendaristice de vânzare implică cumpărarea și vânzarea de opțiuni de vânzare cu același preț de exercitare și activ suport în cantități egale în același timp. În mod esențial, cele două opțiuni de vânzare trebuie să aibă date de expirare diferite.
Cumpărarea unui spread calendar put presupune ca comerciantul să cumpere un put cu termen mai lung și să vândă un contract pe termen mai apropiat. În schimb, un comerciant trebuie să vândă un contract cu termen mai lung și să cumpere unul mai apropiat pentru a vinde spread-ul. Deoarece comerciantul ocupă poziții opuse de dimensiuni egale, strategia este „neutră pe piață”.
Comerciantul va plăti prețul de marcă pentru prețul lung (cumpărat) și va primi prețul de marcă pentru contractul scurt (vândut). Diferența este costul total de intrare în tranzacție, denumit „debit” al poziției.
Conceptul de „decădere a timpului” creează potențialul de profit în spread calendaristice. Prețurile mărcii contractului de opțiuni sunt influențate de timpul rămas înainte de expirare. Un contract care expiră mai devreme va avea, de obicei, un preț mai mic decât un contract cu termen mai lung. Acest lucru se datorează faptului că există mai mult timp pentru ca prețul activului suport să se miște astfel încât contractul să expire în bani.
Pe măsură ce expirarea unui contract în afara banilor se apropie, prețul său marca scade, deoarece șansa ca acesta să fie exercitat scade și ea. Când cumpărați un spread calendar put, prețul spot al subiacentului va fi în mod ideal la sau peste prețul de exercitare la expirarea pe termen scurt. Atunci când acesta este cazul, contractul expiră fără valoare, iar comerciantul poate alege să vândă contractul pe termen mai lung sau să-l lase deschis, ceea ce poate duce la un profit. Când vindeți un spread calendar put, opusul este adevărat.
Am enumerat mai jos caracteristicile cheie ale unui spread calendar put:
- Trebuie să conțină doar două picioare și ambele trebuie să fie opțiuni puse
- Fiecare put trebuie să fie pentru același activ suport cu același preț de exercitare
- Picioarele trebuie să fie opuse (adică, cumpărând un put și vindeți celălalt)
- Spreadurile calendaristice sunt neutre pe piață
- Ambele puturi trebuie să aibă o dată de expirare diferită
- Cantitatea tranzacționată în fiecare picior trebuie să fie identică
Exemple de spread calendar put
Pentru a aprecia modul în care funcționează un spread calendar put, să luăm în considerare următorul exemplu și modul în care diferitele acțiuni de bază ale prețului influențează profitabilitatea strategiei.
Locul ETH prețul este de 1,000 USDT la începutul lunii septembrie. Comerciantul cumpără un 14 octombrie ETH pus cu 1,000 USDT preț de exercițiu, pentru un preț marca de 25 USDT. În același timp, vând un contract de vânzare ETH din 14 septembrie cu același preț de exercitare de 1,000 USDT pentru 10 USDT.
Comerciantul nostru a primit 10 USDT pentru vânzarea putului pe termen scurt și a cheltuit 25 USDT pe contractul pe termen mai lung. Prin urmare, intrarea în comerț i-a costat diferența dintre cele două contracte, care este de 15 USDT.
Scenariul 1
Pe 14 septembrie, prețul spot ETH este acum de 750 USDT. Putul din 14 septembrie expiră în bani, deoarece cumpărătorul său îl poate exercita pentru a vinde ETH la 250 USDT peste prețul spot curent. Între timp, putul din 14 octombrie va valora probabil mai mult decât prețul de marca inițial, deoarece prețul ETH ar putea continua să scadă, oferindu-i o valoare intrinsecă și mai mare la expirare.
Comerciantul va pierde 250 USDT pentru a deconta contractul pe termen scurt, dar poate vinde imediat oferta de 14 octombrie pentru mai mult din cauza șanselor unei scăderi suplimentare a prețului ETH, punându-l mai mult în bani. Să presupunem că prețul actual al mărcii este de 300 USDT.
Dacă comerciantul vinde imediat putul din octombrie, profitul său va fi diferența dintre costul de închidere a ambelor poziții (50 USDT) minus debitul inițial (15 USDT). Prin urmare, profitul lor total va fi de 35 USDT.
În mod alternativ, comerciantul poate lăsa deschis la 14 octombrie, în speranța că prețul ETH va continua să scadă, crescând și mai mult prețul mărcii sale. Cu toate acestea, prețul ETH s-ar putea inversa astfel încât oferta pe termen lung expiră fără valoare. În acest caz, comerciantul ar pierde debitul inițial plus costul de decontare a contractului pe termen scurt. În exemplul nostru, pierderea globală a comerciantului ar fi de 265 USDT.
Scenariul 2
Pe 14 septembrie, prețul spot ETH este de 1,250 USDT. Deoarece nu există nicio valoare în exercitarea dreptului de a vinde ETH la 250 USDT sub prețul pieței, putul din 14 septembrie ar expira fără valoare. Cu toate acestea, contractul pe termen lung ar putea avea în continuare o anumită valoare, deoarece există șansa ca prețul ETH să se inverseze în luna următoare.
Comerciantul poate închide poziția prin vânzarea putului din 14 octombrie. Dacă o fac, profitul sau pierderea lor totală va fi debitul plus orice preț la care vând contractul pe termen mai lung. Prin urmare, pierderea lor maximă ar fi totuși cei 15 USDT cheltuiți pentru deschiderea poziției. De asemenea, ar putea câștiga bani din tranzacție, deoarece prețul ETH ar putea scădea atât de mult încât contractul devine mai valoros decât debitul de 15 USDT. Din nou, ei pot lăsa deschis contractul pe termen lung, dar riscă să-și mărească și mai mult pierderea.
Scenariul 3
Pe 14 septembrie, ETH se tranzacționează la 1,000 USDT. Putul din septembrie al comerciantului expiră fără valoare pentru că nu există nimic de câștigat prin exercitarea unui contract de vânzare ETH la prețul actual de piață. Între timp, există o mare șansă ca putul din 14 octombrie să aibă un preț de marcă mai mare, deoarece, în luna următoare, prețul ETH ar putea scădea astfel încât contractul să fie acum în bani. Să presupunem că contractul din octombrie se tranzacționează în prezent la 100 USDT.
Dacă comerciantul închide imediat poziția din 14 octombrie la expirarea contractului pe termen scurt, profitul său va fi de 85 USDT (100 USDT minus debitul inițial de 15 USDT). De asemenea, ar putea lăsa poziția deschisă, ceea ce ar putea duce la un profit și mai mare în cazul în care prețul ETH ar scădea înainte de expirarea lunii octombrie. Procedând astfel, pierderea lor maximă ar fi limitată doar la debit.
De ce tranzacționați un spread de vânzare orizontal?
Comercianților le place să pună spread-uri pentru că oferă o oportunitate de a profita de pe urma mișcărilor de preț cu un risc limitat în comparație cu simpla ocupare a unei poziții direcționale pe o piață. În plus, este o strategie definită de risc, ceea ce înseamnă că comerciantul știe exact care este pierderea lor potențială atunci când intră în tranzacție. Dacă comerciantul optează să renunțe la contractul cu termen mai lung la expirarea primei luni, pierderea maximă a acestuia este limitată doar la costul debitului.
Ca și în cazul unui răspândirea calendarului de apeluri, profitul potențial al spread-ului calendaristic put este mult mai mare decât pierderea posibilă. Dacă prețul spot al subiacentului crește până la expirarea primei luni și scade din nou până la expirarea lunii din spate, tranzacția poate fi închisă pentru un câștig atractiv.
Spreadurile calendaristice pot fi, de asemenea, profitabile atunci când piața nu se mișcă deloc. Scăderea prețului unui contract de opțiuni cu o perioadă mai lungă de timp în comparație cu unul pe termen mai scurt înseamnă că put-ul din back-luna își va păstra adesea valoarea chiar dacă contractul din prima lună expiră fără valoare.
În plus, comercianții pot implementa un spread calendar put în timpul unei perioade de volatilitate relativ scăzută a prețului într-un activ care înregistrează de obicei mișcări semnificative de preț. La intrarea în spread, lipsa volatilității prețurilor va însemna probabil că debitul plătit este mic, ceea ce înseamnă că riscul total este scăzut.
Dacă volatilitatea revine, ceea ce se întâmplă adesea pe piețe precum cele ale criptomonedelor, există șanse mari ca prețul de referință al contractului din urmă să fie mult mai mare decât era la momentul intrării. Acest lucru se datorează faptului că cumpărătorii sunt dispuși să plătească mai mult pentru un put care ar putea fi bine în bani până la expirarea acestuia, iar vânzătorii cer mai mult pentru riscul pe care și-l asumă.
Puneți riscuri de spread calendaristic
După cum am menționat, spread-urile calendaristice plasate limitează riscul prin natura lor. Deoarece pozițiile opuse sunt luate simultan, o mișcare a subiacentului în sus sau în jos are un impact redus asupra poziției generale. Dacă un contract iese din bani, celălalt se va muta în bani.
Acestea fiind spuse, există unele situații în care un spread put poate deveni o tranzacție cu risc mult mai mare. Dacă comerciantul decide să nu închidă tranzacția la expirarea lunii din față, riscă ca contractul din spate să expire fără valoare, ceea ce înseamnă că nu poate recupera pierderile din contractul din prima lună - adică dacă contractul din spatele lunii expiră fără valoare, ei nu va recâștiga nimic pentru a compensa pierderile din prima lună.
Să luăm din nou în considerare exemplul de mai sus. Contractele noastre din față și din spate au o grevă de 1,000 USDT. Prețul ETH scade la doar 100 USDT până la expirarea pe 14 septembrie. Desigur, put-ul vândut de comerciantul nostru este bine în bani, iar deținătorul acestuia îl exercită. Comerciantul nostru este acum o sumă suplimentară de 900 USDT în plus față de debit pentru a intra în poziții.
În loc să vândă imediat valoarea de pe lună din urmă, comerciantul nostru îl deține. Prețul ETH crește din nou la peste 1,000 USDT. Al doilea contract expiră fără valoare până la expirarea sa pe 14 octombrie, iar comerciantul nostru a realizat o pierdere mult mai semnificativă decât debitul de 15 USDT.
Un alt pericol atunci când tranzacționați orice strategie cu mai multe etape este riscul de execuție. Strategia este definită în funcție de risc doar dacă ambele poziții se ocupă în întregime. Dacă un picior se umple, iar celălalt nu, comerciantul este expus riscului ca piața să se miște împotriva poziției deschise, rezultând pierderi pe care piciorul neumplut ar fi trebuit să le compenseze. Acest lucru este deosebit de riscant atunci când se vinde contracte de opțiuni, așa cum o cere strategia de spread calendar put.
Unele locuri de tranzacționare oferă tipuri de ordine sofisticate pentru a atenua riscul de execuție atunci când intră în poziții cu mai multe segmente. La OKX, de exemplu, nu oferim doar tipuri de comenzi avansate, ci și oferă o platformă puternică de tranzacționare în bloc pentru a ajuta comercianții să execute tranzacții mai mari, reducând în același timp riscul de execuție.
Tranzacționarea pune spread-uri calendaristice pe OKX
OKX oferă diverse funcții și instrumente pentru a-i ajuta pe comercianți să introducă diferite strategii cu mai multe etape, inclusiv spread calendar. Vom adăuga mai multe în curând și vom continua să actualizăm acest ghid cu fiecare oportunitate de a tranzacționa spread-uri calendaristice pe măsură ce adăugăm noi funcții.
Comercianții pot introduce manual spread-uri de calendar put și pe OKX. Cu toate acestea, nu recomandăm utilizatorilor neexperimentați să o încerce. Riscul de execuție poate expune un comerciant la același risc pe care ar fi trebuit să îl atenueze intrarea în tranzacția cu mai multe etape. În schimb, vă recomandăm să utilizați o funcție concepută special pentru tranzacționarea cu strategii avansate de opțiuni.
Bloc de tranzacționare
OKX oferă o platformă de tranzacționare cu blocuri de ultimă oră, care este încărcată cu diverse strategii predefinite. Prin plasarea ambelor tranzacții simultan, puteți evita complet riscul de execuție.
Poti consultați acest ghid extins pentru a vă familiariza cu tranzacționarea bloc. Recomandăm celor care nu au folosit niciodată platforma înainte să înceapă de acolo.
Când sunteți gata să vă răspândiți primul calendar put prin intermediul funcției noastre de tranzacționare bloc, urmați pașii de mai jos.
Mai întâi, selectați cripto-ul de bază pe care doriți să îl tranzacționați folosind meniul evidențiat mai jos. Apoi apasa Calendar și apoi Pune Calendar Spread.
Două etape de tranzacționare a opțiunii de vânzare vor apărea în RFQ Builder. Mai întâi, selectați prețul de exercițiu și data de expirare pentru fiecare etapă. Apoi, introduceți suma totală de tranzacționare și utilizați verdele B și roșu S butoane pentru a alege ce picior vrei să cumperi și pe care îl vei vinde.
Pentru acest exemplu, vom solicita cotații pentru BTCUSD 221230 Put și BTCUSD 220826 Put. Ambele prețuri de exercițiu sunt de 20,000 USD și cumpărăm spread-ul.
Selectați cu ce contrapărți doriți să tranzacționați făcând clic TOATE și verificați toate detaliile comerciale introduse.
Când sunteți gata să trimiteți solicitările, faceți clic Trimite RFQ.
Veți ajunge la RFQ Board, unde apar cotațiile de la contrapărțile alese. Cifrele din coloanele „Ofertă” și „Cerere” sunt prețurile oferite pentru cumpărarea și vânzarea fiecărui instrument. Veți vedea, de asemenea, alte informații importante, cum ar fi timpul de creare, timpul rămas până la expirarea cotațiilor, starea și cantitatea fiecărui segment și cotația contrapartidei.
Pentru a cumpăra spread-ul, faceți clic Proprietăți iar pentru a vinde spread-ul, dați clic Vinde.
În fereastra de confirmare a comenzii, verificați încă o dată detaliile dvs. Apoi, faceți clic pe oricare Confirmați Cumpărați or Confirmați vânzarea. De asemenea, puteți reveni la RFQ Builder sau RFQ Board făcând clic Anulare.
După ce faceți clic Confirmați Cumpărați or Confirmați vânzarea, ambele picioare se vor umple complet simultan. Prin urmare, nu trebuie să vă faceți griji cu privire la riscul de execuție atunci când utilizați tranzacționarea bloc pe OKX.
După terminarea tranzacției, va apărea în partea de jos a panoului RFQ în secțiunea „Istoric”, unde va rămâne timp de o săptămână. După șapte zile, va dispărea, dar îl puteți verifica din nou mai târziu făcând clic vezi mai mult.
Ca strategie de tranzacționare cu mai multe etape, un spread calendar put necesită acțiuni în numele dvs. pentru a vă asigura că rămâne neutru pe piață. La expirarea contractului pe termen scurt, este posibil să doriți să închideți poziția pe termen mai lung și puteți face acest lucru în istoricul tranzacțiilor din secțiunea „Tranzacționare în marjă”. Apoi puteți închide oricare dintre poziții cu un ordin limită sau pe piață.
Reduceți riscul și profitul din spread-urile de calendar put pe OKX
Un spread calendar put este o strategie de tranzacționare populară, deoarece le permite comercianților să-și definească riscul poziției lor, în timp ce se pot bucura de câștiguri relativ mari. Strategia funcționează datorită caracteristicilor cunoscute ale contractelor de opțiuni, și anume scăderea prețului lor relativ pe măsură ce expiră se apropie.
Atunci când un spread calendar put este gestionat în mod responsabil, riscul său negativ este limitat la debitul poziției, care poate fi deosebit de scăzut atunci când tranzacția este introdusă într-o perioadă de volatilitate scăzută a pieței. Strategia este, de asemenea, atractivă, deoarece poate duce la oportunități profitabile atunci când prețul unui activ nu se mișcă deloc.
Datorită instrumentelor precum noastre platformă de tranzacționare în bloc, tranzacțiile cu opțiuni cu mai multe etape pot fi ușor de executat și fără risc de execuție pe OKX. Atunci când sunt implementate printr-un sistem automat, astfel de strategii devin o armă puternică în arsenalul oricărui comerciant de criptomonede serios. Joc început!
Sursa: https://www.okx.com/academy/en/put-calendar-spread-explained