Cu toate acestea, 2021 a fost un drum accidentat pentru compania cu sediul în Burlingame, California, al cărei stoc, la aproximativ 9 dolari, a scăzut cu 20% în ultimul an, comparativ cu o scădere de 9% pentru un indice mic. -capul acţiunilor de creştere.
Proterra (ticker: PTRA) are o mare problemă: a fuzionat cu un SPAC la mijlocul lunii iunie pentru a deveni public și și-a văzut prețul acțiunilor scăzând pe măsură ce investitorii au vândut SPAC-urile la sfârșitul anului. Proterra a scăzut cu 21% luna trecută, atingând un minim de 52 de săptămâni pe 20 decembrie. Acțiunile se tranzacționează acum sub prețul lor de 10 USD la fuziunea SPAC. Acest lucru semnalează adesea probleme mai profunde, dar la Proterra, poate reprezenta o oportunitate pentru investitori.
Activitatea principală a Proterra este autobuzele electrice urbane, cele utilizate în serviciile de autobuze pe distanțe scurte, adesea în zonele urbane, o piață în creștere cu doar câțiva concurenți, cum ar fi
Grupul NFI
(NFI.Canada) Flyer nou. Proterra deține aproximativ 50% din piața în curs de dezvoltare.
Compania a produs primul său autobuz în 2010 și a livrat 52 în al treilea trimestru al anului 2021, în creștere față de 33 cu un an mai devreme. Aproximativ 5,000 până la 6,000 de autobuze de tranzit sunt vândute anual în America de Nord, așa că există un avantaj deoarece vehiculele alimentate cu baterii iau cota de piață. Vânzările companiei în 2021 ar trebui să se ridice la aproximativ 243 de milioane de dolari, aproximativ 80% provenind din autobuze. Vânzările din al patrulea trimestru, care urmează să fie raportate la începutul anului 2022, sunt estimate la 69 de milioane de dolari. Vânzările în 2022 și 2023 sunt de așteptat să crească la 407 milioane USD, respectiv 784 milioane USD.
| Sediu | Burlingame, CA |
|---|
| Preț recent | $9.05 |
| Schimbare YTD | 2.5% |
| 2022E Vânzări (mil) | $407 |
| 2022E Venit net (mil) | - $ 134 |
| 2022E EPS | - $ 0.53 |
| 2022E P / E | NM |
| Valoare de piață (bil) | $2.0 |
| Randament din dividende | Nici unul |
E=estimare; NM=nu are sens
Sursa: Bloomberg
Proterra are alte două afaceri viabile care generează restul veniturilor sale. În primul rând, produce sisteme de baterii pentru alți producători de autobuze și camioane - un mare plus strategic, oferind know-how tehnic Proterra și relații cu furnizorii de baterii.
Industria auto se luptă în prezent pentru a asigura aprovizionarea cu baterii pentru avântul așteptat al vehiculelor electrice, iar Proterra are deja piciorul în acea ușă. Analistul BofA Securities, Sherif El-Sabbahy, numește nucleul tehnologiei bateriilor companiei în teza sa de investiții și aseamănă Proterra cu
Cummins
(CMI) și rolul său de furnizare a motoarelor diesel. El evaluează acțiunile drept Cumpărare, cu un preț țintă de 15 USD.
Compania are două instalații de producție de baterii cu o capacitate anuală de aproximativ un gigawat oră, suficientă pentru a produce câteva mii de vehicule electrice comerciale pe an. Proterra a anunțat planuri pentru o a treia unitate de baterii în decembrie, care ar fi cea mai mare, cu „mai multe gigawați-oră de capacitate de producție anuală”, spune Proterra.
În al treilea trimestru al anului 2021, Proterra a livrat 78 de pachete de baterii clienților comerciali, inclusiv filiala Daimler Trucks Thomas Built Buses, cunoscută pentru autobuzele sale școlare galbene. Producția bateriei Proterra a crescut cu 95%, de la an la an, în această perioadă.
Proterra oferă, de asemenea, stații de încărcare electrică pentru operatorii de flote comerciale. Este o afacere în creștere, creând un ecosistem mini-EV care permite Proterra să vândă clienților un vehicul electric, un grup motopropulsor și echipamente și software de încărcare pentru vehicule electrice.
„Considerăm că Proterra are deja unele pozitive unice în comparație cu echivalentul EV în curs de dezvoltare”, a scris analistul Vertical Group Jon Lopez într-un raport din noiembrie. Îi place poziția sa pe o piață în expansiune și vede „oportunitati convingătoare de creștere și diversificare în afara pieței lor de tranzit de bază”.
Și alte posibilități sunt în curs de preparare. În octombrie, Proterra a anunțat că a transformat în esență autobuzele școlare electrice în generatoare electrice rulante în Massachusetts. Autobuzele școlare, care sunt utilizate doar câteva ore pe zi, asigurau energie înapoi în rețea în timp ce erau parcate.
„Trebuie să ne uităm la electrificarea vehiculelor comerciale pentru oportunitatea pe care o reprezintă. Și asta este mai mult decât doar transport”, spune Gareth Joyce, care a preluat funcția de CEO la 1 ianuarie, după ce a fost președinte. „Ceea ce vedeți în această aplicație este inovație.”
Lopez de la Vertical Group, la rândul său, evaluează Proterra ca Buy. Prețul său țintă de 24.75 USD este cel mai mare de pe Wall Street, ceea ce implică câștiguri de aproximativ 170%. Aceasta se bazează pe de 20 de ori Ebitda-ul estimat pentru 2025, sau câștigurile înainte de dobândă, impozite, depreciere și amortizare, de aproximativ 440 de milioane de dolari. Această cifră se ridică la aproximativ 40 USD pe acțiune în 2025, sau un preț corect de aproximativ 25 USD astăzi. Multiplu ar putea părea agresiv, dar indicele de creștere Russell 2000 se tranzacționează de aproximativ 17 ori Ebitda 2021 estimat.
Prețul țintă mediu între șase analiști este de aproximativ 16 USD, cu aproape 70% peste nivelurile recente. Numai asta ar fi o rentabilitate atractivă, dar investitorii cer de obicei mai mult de la acțiuni mai noi, mai speculative.
Există riscuri, desigur. Cel mai mare este cât de repede producătorii de vehicule comerciale devin electrice. Lopez nu se îndoiește că o vor face, dar nu este sigur când. Cu Proterra, spune el, „aveți o afacere mult mai consacrată, care ține luminile aprinse, în timp ce așteptați oportunitatea seculară și mai atractivă [bateria] pentru a începe.”
Adevărat, Proterra încă nu este profitabilă, deși Wall Street proiectează că va genera Ebitda pozitiv în 2023. Asta îl face un stoc speculativ, deși unul cu peste 700 de milioane de dolari în numerar. Cu consumul de numerar de aproximativ 40 de milioane de dolari pe trimestru, are suficienți bani pentru a-și implementa planul de afaceri.
Deci, la prețul actual al acțiunilor, investitorii își pot permite să aibă răbdare, deținând acțiunile pe măsură ce afacerea se dezvoltă.
Trimite un mesaj pentru Al Root la [e-mail protejat]
