Licitare de capital privat pe canalul premium Starz; Un cumpărător strategic ar fi mai atractiv

Pe 3 mai a apărut știrea că firma de capital privat Apollo Global Management face echipă cu Roku a licita pe a 20% din pachetul premium Starz, care este în prezent deținută în totalitate de Lionsgate. Acest lucru ar fi potrivit pentru Apollo, dacă îl poate valorifica înainte ca ratele dobânzilor să crească din nou și să folosească fluxul de numerar pentru a plăti datoria.

Ar putea fi potrivit și pentru Roku, care încearcă să construiască un serviciu concurent pentru Netflix
NFLX
și alte platforme Over The Top (OTT). Roku a extins semnificativ programarea originală (a anunțat anul trecut că intenționează pentru a dezvolta peste 50 de spectacole originale) și unul dintre ele este „Zoey’s Extraordinary Christmas”, un spin-off al emisiunii TV „Zoey’s Extraordinary Playlist”, care este produs în parteneriat cu Lionsgate și difuzat pe NBC. Cele două companii sunt deja apropiate Roku a semnat recent un acord de ieșire să difuzeze filme Lionsgate pe serviciul susținut de reclame după difuzarea lor inițială pe Starz.

Un ofertant strategic, în special un conglomerat media major care deține mai multe rețele de cablu și posturi de televiziune, ar duce probabil la un rezultat mai bun, deoarece și-ar putea folosi pârghia pentru a forța operatorii de cablu și satelit să transmită canalul. Consiliul Lionsgate a autorizat echipa de management în noiembrie 2021 să analizeze fie o spin-off totală sau parțială a Starz.

Cu toate acestea, vânzarea doar a unui pachet de 20% din rețea nu ar părea a fi cea mai bună modalitate de a monetiza activul. Mai degrabă, o vânzare de 100% către un conglomerat media major ar debloca întreaga valoare a rețelei.

Canalul premium a avut de suferit de la Comcast
CCZ
Corp., cel mai mare operator de cablu din țară, l-a renunțat în 2020 din pachetul său digital, iar abonații săi îl pot vedea acum doar dacă plătesc 8.99 USD în plus pe lună. Acțiunile Lionsgate Entertainment tranzacționate la bursă se tranzacționează la o evaluare semnificativ sub prețul de cumpărare al Starz din 2016 pentru 4.4 miliarde de dolari.

Serviciul de bază, oferit operatorilor de cablu și satelit, este sub presiune, deoarece tot mai mulți abonați fug de aceste platforme scumpe și merg la servicii video online mai ieftine. Deși Lionsgate a afirmat în februarie că streaming global este abonat la Starz și STAR
AR
ZPLAY Arabia a crescut secvenţial cu 44% în ultimul trimestru al anului, această veste bună a fost compensată de faptul că streamingul internaţional este o mică parte a afacerii lor. În plus, Lionsgate nu mai este proprietarul majoritar al STARZPLAY Arabia.

La divizia Media Networks, veniturile Starz Networks în ultimul său an fiscal (încheiat la 3) au cuprins 31% față de STARZPLAY International la doar 21% și alte servicii de streaming la 92.6%. Divizia în ansamblu a crescut veniturile cu 4.2%, până la 3.2 miliarde USD, în timp ce profitul segmentului a scăzut cu 5.1%, 1.563 milioane USD.

Încă nu este clar dacă achiziția va fi finalizată, deoarece echipa Apollo & Roku are opinii diferite cu privire la valoarea diviziei decât Lionsgate. Este posibil ca conducerea companiei să susțină că evaluarea ar trebui să fie un multiplu al fluxului de numerar al Starz Networks (care a totalizat 438 milioane USD anul trecut), nu al fluxului de numerar consolidat (deoarece STARZPLAY International a generat o pierdere de 140 milioane USD din venituri de 66 milioane USD, în timp ce alte Serviciile de streaming au fost ușor negative, la -9 milioane USD, la venituri de 50.3 milioane USD.

Este probabil să existe o serie de alte părți care dau cu piciorul cauciucurilor care nu au fost încă scurse în presă. Un raport tocmai a plasat DIRECTV ca potențial cumpărător. Cu toate acestea, lipsa oricărui tip de pârghie de retransmisie din cauza faptului că nu deține rețele mari de cablu sau posturi TV îl dezavantajează pentru un cumpărător.

s.