La 23 martie 2021, legislatorii din Illinois au impus un plafon al ratei dobânzii de 36% pentru toate împrumuturile nebancare și non-uniuni de credit sub 40,000 USD. Intenția declarată a fost de a reduce costul împovărător al dobânzii pentru debitorii cu scoruri de credit mai mici decât cele mai bune. Dar, așa cum s-ar putea aștepta, piețele vorbesc chiar și atunci când parlamentarii se străduiesc să-și tocească mesajul. Economiștii Thomas Miller (Mississippi State), J. Brandon Bolen (Mississippi College) și Gregory Elliehausen (Consiliul guvernatorilor, Fed), au studiat impactul ulterior al plafonului, doar pentru a constata că majoritatea debitorilor subprime s-au întâmplat cu o incapacitate crescândă de „a împrumuta bani când au nevoie.”
Este un memento că controlul prețurilor funcționează, deși nu în modul în care susținătorii lor își doresc. Odată cu impunerea plafonului, nu mai era accesibil să se împrumute anumitor debitori. Spre deosebire de o stare mai bună, împrumutații cu cel mai mare risc din Illinois au descoperit că nu pot împrumuta banii de care aveau nevoie și că „bunăstarea lor financiară generală a scăzut” în urma unei intervenții pe piață declarată în mod fals ca fiind plină de compasiune.
Faptul că statul Illinois a eșuat în încercarea de a decreta creditul ieftin nu a fost surprinzător. Și cu siguranță nu a fost surprinzător pentru Bolen, Elliehausen și Miller. Ei au simțit că „Legea de prevenire a împrumuturilor de pradă” ar „crea lipsuri” de bun de piață care este creditul. Totul ridică o întrebare despre Rezerva Federală. Încercările sale de a reduce costul împrumutului nu ar fi în mod similar jefuite de realitate?
Atunci când banca centrală scade ratele, o astfel de mișcare implică faptul că actorii pieței limitează oferta de credit, doar pentru ca bancherii centrali să intervină cu „ușurință” sau „bani ușori”. Dar pot? Logica simplă spune că nu.
Un control al prețului este un control al prețului. Nicio entitate, inclusiv o bancă centrală, nu poate modifica această realitate. Presupunând că Fed se înclină împotriva ratelor dominante, piețele își vor spune cuvântul, așa cum o fac întotdeauna. Dacă Fed poate forța de fapt costuri scăzute de împrumut, este doar rezonabil să concluzionăm că accesul la „bani ieftini” va fi sever limitat în același mod în care Bolen și colab. au descoperit că plafonul ratei din Illinois „a limitat accesul la credit la riscuri mari”. debitori.”
Mai precis, ceea ce este adevărat pentru Illinois este realist adevărat în afara Illinois. În martie 2021, când Illinois și-a impus plafonul, rata fondurilor Fed era aproape de zero. Oprește-te și gândește-te la asta. Pe fondul a ceea ce a fost catalogat drept „bani ușori” din partea Fed, mai mult de o treime dintre consumatorii din Illinois nici măcar nu s-au putut împrumuta cu 36 la sută.
La care unii vor sublinia că plafonul ratei a fost pentru creditorii nebanci și non-uniuni de credit. Acest lucru este fără îndoială adevărat, dar este un reamintire a motivului pentru care există atât de multe împrumuturi mici în dolari care au loc în afara sistemului bancar tradițional. Există pur și simplu pentru că băncile nu sunt în afacerea de a pierde bani. Împrumuturile lor trebuie să funcționeze. Și băncile tradiționale și creditorii mici în dolari deopotrivă trebuie să adere la aceleași costuri de conformitate și de subscriere care fac ca rata de 36 la sută să fie imposibilă.
Deci, în timp ce Fed a vizat pentru o mare parte a secolului 21 rate scăzute ale împrumuturilor prin intermediul băncilor prin care își proiectează influența, adevărul paradoxal este că ratele scăzute ale dobânzii la depozite și împrumuturi au fost un indicator al creditului „strâns”. Ceea ce chiar nu este paradoxal.
Știm pe baza bunului simț împreună cu ceea ce Bolen și colab. au descoperit că prețurile artificiale născute din intervenția pe piață duc la lipsuri. Numiți-o economie de bază. După care, oricine are un cont de economii bancar a observat dobânda extraordinar de scăzută plătită la depozite de-a lungul anilor. Ceea ce ne spune acest lucru este că, spre deosebire de practicile ușoare de creditare, băncile au evitat cu atenție riscul. Dacă acest lucru nu ar fi adevărat, ratele plătite la depozite ar fi mult mai mari pentru a reflecta riscuri mai mari asumate cu fondurile în grija lor. În prezent, ratele scăzute ale dobânzii ne spun că, spre deosebire de „ușor”, băncile împrumută în general doar împrumutatului proverbial care nu are nevoie de bani.
Unde devine, probabil, și mai interesant este cu companiile de tehnologie din varietatea Silicon Valley. Atât de riscante sunt startup-urile care populează spațiul tehnologic, încât împrumutul nici măcar nu este un factor atunci când vine vorba de finanțarea viitoarelor afaceri. Deoarece atât de mulți dintre ei vor da faliment într-un mod destul de spectaculos, nu există o rată a dobânzii realiste la care să le împrumute. Finanțarea este toată capitalul propriu. Mai clar, Silicon Valley nu ar fi Silicon Valley dacă împrumuturile ar fi singura sursă de finanțare a afacerilor.
Aducând-o înapoi la Rezerva Federală, „banii ușori” născuți din ratele Fed „zero” au fost întotdeauna puțin mitici. Piețele vorbesc mereu și pentru asta ar trebui să ne bucurăm.
Sursa: https://www.forbes.com/sites/johntamny/2022/12/06/price-controls-in-illinois-speak-to-the-limits-of-the-feds-rate-machinations/