Planul lui Powell de a exorciza inflația este ecouri de la începutul anilor 1980 Cruciada Volcker

Cu câteva excepții, acțiunile au fost sălbatice săptămâna trecută în urma comentariilor făcute de președintele Rezervei Federale, Jerome Powell, că aproape au asigurat o majorare a ratei de jumătate de punct la viitoarea reuniune a Comitetului Federal pentru Piața Deschisă din mai. În timpul unei discuții la Fondul Monetar Internațional, Powell și-a canalizat cel mai bun Paul Volcker și a sugerat cu fermitate că Fed ar putea declanșa mai multe creșteri de jumătate de punct în acest an, dacă inflația nu dă semne de răcire.

Piețele au răspuns la discursul lui Powell într-un mod care părea să țină cont de respectul reînnoit pentru determinarea omului care pare că își face misiunea de a controla inflația. Câțiva dintre colegii guvernatori ai FOMC ai lui Powell au fost, de asemenea, hotărâtori în susținerea unor majorări mari și frecvente ale ratelor pentru combaterea inflației. Țițeiul a scăzut cu 4.6% în cursul săptămânii – în scădere timp de cinci din ultimele șapte săptămâni – iar randamentul Trezoreriei SUA pe 10 ani s-a încheiat vineri peste 2.90% la cel mai ridicat nivel din decembrie 2018.

Ștergând câștigurile de la începutul săptămânii, S&P 500 s-a vândut joi după-amiază și a încheiat săptămâna în scădere cu 2.7%. Imobiliarele și produsele de consum de bază au fost singurele două sectoare care au înregistrat câștiguri săptămânale, deși mici, în timp ce sectoarele care beneficiază de o inflație mai mare s-au descurcat cel mai rău: energia (XLE).
XLE
) a scăzut cu 4.8%, iar materialele (XLB
XLB
) a scăzut cu 3.7%. Acțiunile de valoare (-2.0%) nu au fost lovite la fel de puternic ca creșterea (-3.8%), dar ambele au fost în roșu pentru săptămână.

Cu mai bine de patru decenii în urmă, Paul Volcker a deținut slujba lui Jerome Powell și a fost un războinic care a luptat într-o luptă similară împotriva inflației la începutul domniei sale, la conducerea Fed din 1979 până în 1987. Președintele Jimmy Carter a numit 6 picioare, 7 inci, fumător de trabucuri „ Tall Paul” pentru a fi al 12-lea președinte al Rezervei Federale, însărcinat în mod special să pună capăt inflației fulgerătoare.

Când Volcker și-a preluat mandatul în august 1979, inflația prețurilor de consum, așa cum este și astăzi, era la un nivel anual de 9%. Rata efectivă a fondurilor federale a fost de 10.7%. La trei luni de la mandatul lui Volcker, a fost de până la 15.3%. Inflația a continuat cu încăpățânare să crească, atingând un vârf de 14.8% în martie 1980. Volcker a întâmpinat demonul lovitură pentru lovitură, ridicând rata fondurilor la 19.5% până în aprilie, chiar dacă economia intrase deja în recesiune în ianuarie.

Volcker a continuat să înăsprească masa monetară și să majoreze ratele împrumuturilor până când inflația a fost moartă și îngropată, iar martie 1980 s-a dovedit a fi o lună decisivă, după care inflația a început o perioadă de 40 de ani când a înregistrat o medie de 3.3% și doar foarte rar a depășit 5% .

Acțiunile au suferit daune colaterale în timp ce Volcker a purtat război împotriva inflației, fără a câștiga teren în primii trei ani ai președinției sale, dar în august 1982, piața a început o cursă epică de tauri care avea să galopeze în următorii 18 ani. O investiție în fondul mutual Vanguard 500 Index, singura modalitate de a urmări S&P 500 pe atunci, și-a dublat valoarea până în octombrie 1983 de la începutul mandatului lui Volcker, cu 50 de luni mai devreme. A fost doar o previzualizare a ceea ce a urmat în următoarele două decenii. Fără a număra taxele sau taxele, o investiție de 10,000 de dolari în S&P 500, când Volcker și-a luat postul la Fed în 1979, s-ar multiplica de aproape 14 ori la 148,737 de dolari, la vârful pieței în aprilie 2000.

Aceasta a fost povestea pieței de valori în ultimii 150 de ani: perioade de durere pe termen scurt între cele cu câștiguri mult mai mari în plinătatea timpului. Dacă Powell și Fed-ul vor ucide dragonul inflației, bătălia va aduce probabil victime, dar se va dovedi a fi pozitivă pentru stocuri pe viitor. Doar nu investi banii pe care trebuie să-ți pui mâna luna viitoare.

Universul veniturilor din capitaluri proprii: Chiar și cu o scădere de aproape 2% în această săptămână, the MLP alerian (AMLP
AMLP
-1.8%) ETF este în continuare cel mai mare câștigător al anului în lumea randamentului, în creștere cu 22.2% până în prezent. O mână de fonduri de dividende cu randament ridicat, cu randamente YTD între 5.3% și 7.7%, urmează la distanță AMLP, care are randamente de 7%.

Într-o săptămână în care foarte puține acțiuni au câștigat teren, cel mai rău loc în care ați fi urmărit randamente a fost în REIT-urile ipotecare. The iShares Mortgage Real Estate Limitat (REM -4.3%) ETF are un randament suculent de 6.7%, dar amploarea scăderii prețului în această săptămână a consumat doar aproape două treimi din acel venit. REM se află acum pe ultimul loc în rândul fondurilor axate pe dividende pentru randamentul total de la începutul anului, în scădere cu 11.8% de la începutul anului 2022.

Alți ratați excepționali au inclus săptămâna trecută PowerShares International Dividend Achievers (PID -2.7%), Aprecierea dividendelor Vanguard International (VIG
VIG
Vigi
I -2.6%), iar cele gestionate profesional Focus pe dividende Buffalo (BUFDX -2.4%), care este în scădere cu 4.5% până în prezent și vine cu o rată a cheltuielilor de 0.94%, în comparație cu o rată slabă de 0.07% pentru SPDR S&P 500 Dividende ridicate (SPION
PY
SPION
D
spyd
-0.85%), un ETF cu un randament total de 6.5% în acest an.

Rezultatele pozitive săptămâna trecută și în ultimele câteva săptămâni au fost trusturile de investiții imobiliare, un grup la care s-ar putea să nu vă așteptați să performați bine atunci când piețele sunt nervoase de perspectiva unor rate mai mari. The iShares Cohen & Steers REIT (ICF
ICF
+1.11%) ETF a scăzut cu mai mult de 12% luna trecută, dar a revenit la o scădere de 4.1% până în prezent.

Cele 28 de acțiuni Investitor de dividende Forbes portofoliul a fost aproape prag de rentabilitate (-0.02%) pentru săptămână, iar randamentul a fost al treilea cel mai bun dintre fondurile de dividende pe care le urmărim, urmând doar ICF-ul menționat anterior și PowerShares High Yield Dividend Achievers (PEY
PEY
+0.05%). PEY se află în prezent pe locul 5 pentru rentabilitatea totală YTD, în creștere cu 5.8% de la începutul anului.

Acțiune de portofoliu ISD: Cel mai mare câștigător a fost Big Blue. International Business Machines (IBM +9.2%) a explodat mai sus miercuri, după ce a raportat rezultate trimestriale mai bune decât așteptările și și-a crescut prognoza privind vânzările și profitul pentru restul anului. Veniturile din serviciile cloud, cea mai recentă afacere în creștere a IBM, au crescut cu 14% de la an la an. Deși dividendul este încă nedeclarat, IBM va avea o dată ex-dividend în a doua săptămână a lunii mai pentru o plată egală cu 1.64 USD plătită trimestrul trecut, dar nu fi surprins dacă este mai mare cu cel puțin un ban. IBM a crescut dividendele cu o rată anuală compusă de 8.5% în ultimii 10 ani.

ștergere: Mă doare să dau deoparte un plătitor de dividende bogat ca Abbvie
ABBV
(ABBV -4.5%), dar ultimele două săptămâni au fost brutale, iar acțiunile colosului farmaceutic s-au încheiat săptămâna la 154.99 dolari, cu doar 0.74% sub cea de 10%, la 156.14 dolari. O privire asupra activității din interior oferă puțină încredere. Patru Directorii și ofițerii AbbVie au descărcat acțiuni ale companiei în valoare de peste 16 milioane de dolari începând cu 1 martie, la prețuri cuprinse între 147.29 USD și 159.21 USD. După ce tocmai am buzunat un dividend de 1.41 USD pe acțiune de la ABBV în urmă cu 10 zile, îi vom urmări pe cei din interior. Câștigurile sunt scadente vineri viitoare, 29 aprilie. Poate că nu vor fi bune, și de aceea insideri au descărcat stocuri. Chiar și după scăderea abruptă, AbbVie este încă în creștere cu 43.8% de când l-am adăugat în portofoliu în urmă cu șase luni. Poate că vom reveni la ABBV dacă prețul scade sub 140 USD, unde randamentul urcă înapoi peste 4% și pare pur și simplu irezistibil.

Adaosuri: Niciuna pentru moment, deoarece pot apărea puncte de intrare mai atractive săptămâna viitoare. În funcție de acțiunea pieței, pot trimite linii telefonice telefonice pentru a cumpăra unul sau mai multe acțiuni care arată atractiv acum, dar ar fi oferte și mai bune la prețuri mai mici. Acestea includ constructor de case MDC Holdings (MDC 36.27 USD), cu un randament de dividend gras de 5.4% și data ex-dividend în două săptămâni; Proprietar al postului de televiziune din Maryland Sinclair Broadcast Group
SBGI
(SBGI 23.33 USD), care are un randament de 4.3% și raportează câștiguri în prima săptămână a lunii mai; și acțiuni de clasa B ale companiei de ambalare și producție de butoaie din Ohio Greif (GEF.B 61.35 USD), bun pentru un randament de 4.4%, cu tendințe ușor pozitive de cumpărare din interior în acest an.

Pentru a vedea portofoliul complet de 28 de acțiuni Forbes Dividend Investor, faceți clic aici pentru a începe abonamentul fără risc de 90 de zile la Forbes Divdend Investor şi / sau Forbes Raport de venit premium, ambele scrise și editate de John Dobosz, autorul acestui articol.