Ghidul lui Powell pentru recesiuni arată că se apropie reduceri de rate

(Bloomberg) — O recesiune este sigură, la fel și reducerile ratelor din acest an. Acesta este mesajul din metrica pieței de obligațiuni pe care președintele Rezervei Federale, Jerome Powell, l-a evidențiat în urmă cu un an ca fiind cel mai bun ghid pentru a semnala problemele economice din SUA.

Cele mai citite de la Bloomberg

Rata estimată a titlurilor de stat la trei luni a scăzut la 134 de puncte de bază sub rata actuală. Este sub nivelul record anterior pe care l-a atins în ianuarie 2001 – cu aproximativ două luni înainte ca economia SUA să intre în recesiune.

„Sincer, există cercetări bune din partea personalului din sistemul Rezervei Federale care spune cu adevărat să ne uităm la scurtul – primele 18 luni – a curbei randamentelor. Asta este într-adevăr ceea ce are 100% din puterea explicativă a curbei randamentului. Are sens. Pentru că dacă este inversată, înseamnă că Fed va reduce, ceea ce înseamnă că economia este slabă.” — Președintele Fed Powell pe 21 martie 2022

Trezoreriile și-au extins creșterea joi, după ce Fed și-a majorat rata de referință cu un sfert de punct, în timp ce comercianții și-au mărit pariurile că banca centrală va inversa cursul în curând și va începe să reducă ratele dobânzilor. Ei sunt siguri că Fed va scădea ratele în septembrie pentru a anula măcar creșterea din această săptămână.

Viziunea pieței contrastează cu îndrumările Fed conform cărora se așteaptă să majoreze ratele cel puțin o dată de aici și cu comentariile lui Powell că nu se așteaptă la nicio reducere a costurilor de împrumut în acest an.

„Având în vedere înăsprirea politicii de până acum și criza creditului bancar, șansele sunt că Fed va trebui să reducă dobânzile mai repede decât anticipează piața în prezent”, au scris strategii TD Securities, inclusiv Jan Groen, într-o notă de miercuri. „În timp ce continuăm să ne așteptăm ca economia să alunece într-o recesiune în trimestrul al patrulea, ne menținem apelul că reducerile dobânzilor vor începe la întâlnirea din decembrie.”

Povestea continuă

Curba se înclină

Randamentul SUA pe doi ani a scăzut cu șapte puncte de bază la 3.87% joi, după scăderea de 23 de puncte de bază de miercuri. Scăderea randamentelor pe doi ani a depășit scăderea randamentelor pe 10 ani, reînnoind partea profund inversată a curbei pe care mulți observatori se concentrează ca indicator de recesiune. Acea secțiune a curbei a urcat adesea înapoi peste zero chiar înainte de începerea unei contracții a economiei.

Comercianții de swap văd o șansă de aproximativ 50% ca Fed să nu majoreze din nou ratele, după ce a crescut cu 4.75 puncte procentuale începând cu decizia din 16 martie 2022 de a majora cu un sfert de punct.

Comercianții pariază pe reducerile Fed din 2023 care nu sunt „cazul de bază” al lui Powell

(Actualizări cu mișcările randamentului trezoreriei în paragrafele 3 și 6.)

Cele mai citite din Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP