Mărturia Hawkish a lui Powell ridică perspectiva unei drumeții mai mari în martie

Președintele Rezervei Federale, Jerome Powell, a dat un ton de șoim Mărturie Congresului pe 7 martie. El a declarat că există „mai multă muncă de făcut”, deoarece inflația este „mai mare decât se aștepta” decât la ultima întâlnire a Fed din februarie. Piețele se așteaptă acum ca ratele să se apropie de 6% până în vară, comparativ cu sub 5% în prezent.

Alte drumeții așteptate

Implicația este că urmează mai multe creșteri ale ratelor. Piețele sunt acum îngrijorate de faptul că Întâlnirea Fed din martie ar putea vedea o șansă de o creștere mai mare de 0.5 puncte procentuale, în comparație cu o creștere de 0.25 puncte procentuale așteptată anterior.

Creșterile ratelor ar putea continua până la ședința Fed din iulie. Există o oarecare șansă, din punctul de vedere al piețelor cu venit fix, ca ratele acum să se apropie de 6% până în vară. Mai exact, Powell a declarat că „nivelul final al ratelor dobânzilor este probabil să fie mai mare decât se anticipa anterior. Dacă totalitatea datelor ar indica că este justificată o înăsprire mai rapidă, am fi pregătiți să creștem ritmul majorărilor ratelor.”

Preocupări privind inflația

Preocuparea Fed, determinată în mare măsură de datele economice îngrijorătoare pentru ianuarie, este că inflația nu scade suficient de repede. Mai exact, Powell a declarat că până acum a existat „un mic semn de dezinflație în categoria serviciilor de bază, cu excepția locuințelor” și o piață a muncii care rămâne „extrem de strânsă”. Mai general, inflația de bază PCE, măsura preferată de Fed a inflației, care exclude alimente și energie este la 4.7% pentru ianuarie, în scădere de la un vârf de 7%. Inflația a scăzut, dar nu suficient pentru Fed.

Mandat dual

Ca răspuns la întrebări, Powell a remarcat mandatul dublu al Fed pentru ocuparea forței de muncă maximă și stabilitatea prețurilor. Deocamdată aceasta nu este o constrângere majoră, deoarece șomajul este la niveluri scăzute din punct de vedere istoric și peste ceea ce unii ar considera ocuparea deplină a forței de muncă. Acest lucru eliberează acțiunile politice ale Fed pentru combaterea inflației. Cu toate acestea, dacă șomajul ar crește, atunci Fed ar avea mai multe compromisuri de făcut, deoarece ratele mai mari ar putea reduce inflația, dar ar putea afecta și piața muncii.

Evaluați deciziile

Implicația este că pentru viitoarele reuniuni ale Fed, pe baza datelor actuale, Fed va continua să crească ratele și va continua să mențină dobânzile la niveluri ridicate timp de mai multe luni. O întrebare cheie este dacă datele economice din ianuarie, care au fost nefavorabile pentru cei care sperau o scădere a inflației, sunt o creștere temporară sau o tendință nedorită. Vom afla mai multe cu cele ce urmează Cifrele IPC pentru februarie pe 14 martie înainte de următoarea decizie a Fed privind rata dobânzii din 22 martie.