Powell are șansa de a reseta așteptările pieței la Jackson Hole

(Bloomberg) - Înscrieți-vă la newsletter-ul New Economy Daily, urmați-ne @economics și abonați-vă la podcastul nostru.

Cele mai citite de la Bloomberg

Președintele Rezervei Federale, Jerome Powell, va avea șansa – dacă dorește să o accepte – să reseteze așteptările de pe piețele financiare atunci când bancherii centrali se vor reuni săptămâna aceasta la retragerea lor anuală la Jackson Hole.

Powell vorbește despre perspectivele economice vineri, ora 10 dimineața, ora Washingtonului și se așteaptă să reafirme hotărârea Fed de a continua creșterea ratelor dobânzilor pentru a ține inflația sub control, deși probabil că se va opri înainte de a semnala cum vor merge oficialii mari atunci când se vor întâlni. luna viitoare.

„Aceasta este întrebarea principală a tuturor: cât de mult va gestiona Powell condițiile financiare? Am ajuns la un punct în care economia dă semne de încetinire”, a declarat Laura Rosner-Warburton, economist senior american la MacroPolicy Perspectives din New York. „Dacă nu vedem o încetinire mai mare a datelor și, în schimb, lucrurile revin, atunci Fed va trebui să gestioneze mai activ condițiile financiare.”

Discursul lui Powell va marca punctul culminant al conferinței de două zile din munții Grand Teton din Wyoming. Evenimentul prestigios, care în trecut a fost folosit de președintele Fed ca loc pentru a face anunțuri cheie privind politicile, reunește factori de decizie de top din întreaga lume.

Isabel Schnabel, membru al Comitetului executiv al Băncii Centrale Europene, vorbește sâmbătă într-un panel. Guvernatorul Băncii Angliei, Andrew Bailey, va fi printre cei prezenți, dar președintele BCE, Christine Lagarde, nu intenționează să participe.

Acțiunile americane au crescut de la ultima întâlnire de politică a Fed de la sfârșitul lunii iulie, pe fondul așteptărilor crescânde că banca centrală va începe să încetinească ritmul înăspririi, precum și a semnelor că presiunile inflaționiste s-ar putea modera.

Povestea continuă

Investitorii au fost în cea mai mare parte neliniștiți de afirmațiile stridente ale factorilor de decizie de-a lungul drumului că lupta lor împotriva inflației este departe de a fi încheiată, deși președintele însuși nu a vorbit încă de la conferința de presă de după întâlnire din 27 iulie.

Conferința de anul acesta se desfășoară în persoană pentru prima dată din 2019. Anul trecut, a fost mutată într-un format virtual cu doar câteva zile înainte, deoarece varianta delta a Covid-19 a răspândit întreaga țară. Inflația a crescut până atunci cu mult peste ținta de 2% a Fed, dar în discursul său adresat forumului, Powell a subliniat că acele presiuni probabil s-ar dovedi tranzitorii și nu păreau ample.

Acum, un an mai târziu, inflația se apropie de cele mai înalte niveluri din ultimele patru decenii și Powell a recunoscut că analiza Fed a fost incorectă, iar factorii de decizie politică ar fi trebuit să înceapă să majoreze ratele dobânzilor mai devreme.

Având în vedere acest context – în ciuda ultimului raport lunar privind prețurile de consum care a generat un oarecare optimism că inflația ar putea fi atins vârful – Powell va rămâne probabil pe o linie dură, a declarat Kevin Cummins, economistul șef american la NatWest Markets din Stamford, Connecticut.

„Sunt atât de concentrați să facă acest lucru, parțial, doar pentru că au greșit anul trecut cu chestia „tranzitorie” și își dau seama că singurul lucru pe care îl pot face acum este să înăsprească politica, iar asta va încetini inflația”, a spus Cummins.

Fed și-a majorat rata dobânzii de referință cu trei sferturi de punct procentual la reuniunea sa de politică din iulie, după o creștere de aceeași dimensiune cu luna anterioară. Mișcările consecutive au marcat cel mai rapid ritm de înăsprire de la începutul anilor 1980.

În acest moment, investitorii văd cote similare fie la o jumătate de punct, fie la o altă creștere de trei sferturi de punct la reuniunea Fed din 20-21 septembrie. Cifrele lunii august privind locurile de muncă și prețurile de consum vor fi transmise de la Departamentul Muncii înainte de atunci și probabil va fi factorul determinant în care opțiunea alege oficialii Fed.

În Europa, factorii de decizie politică au o dezbatere similară cu privire la cât de mare ar trebui să fie următoarea majorare a ratei. BCE este în urma colegilor săi în răspunsul la inflația record și abia a început să majoreze ratele în iulie. După creșterea de jumătate de punct de luna trecută, mulți factori de decizie politică încă nu au semnalat dacă se înclină spre un alt astfel de pas în septembrie sau către o mișcare mai mică, de un sfert de punct, pe măsură ce riscurile de recesiune cresc.

Fiind singurul membru al Comitetului Executiv prezent la conferința din această săptămână, Schnabel va vorbi dintr-o poziție de autoritate. Remarcile ei din timpul unui panel despre „perspectivele politicii post-pandemie” ar putea arunca lumină asupra modului în care BCE intenționează să facă față provocărilor pe termen scurt, cum ar fi presiunile încăpățânat de ridicate ale prețurilor și o economie în slăbire, cu altele pe termen mai lung, care includ schimbările climatice.

Dincolo de termenul scurt, marea întrebare este cât de ridicate vor lua în cele din urmă dobânzile Fed și omologii săi din întreaga lume.

Președintele Fed din Kansas City, Esther George, a cărei bancă găzduiește simpozionul anual de la Jackson Hole, a declarat joi că, dacă decidenții politici optează pentru o altă majorare mare luna viitoare sau încep să treacă la altele mai mici, ar putea fi nevoiți să continue să majoreze ratele pentru o perioadă, până când sunt „complet convinși” că inflația este în scădere.

„Cât de mult creșteți ratele? Nu cred că vom ști. Nu vom ști până când vom începe să vedem cum unele dintre aceste variabile se reunesc - cum se desfășoară oferta și cererea - pentru a ști exact unde este acel punct de oprire", a spus George. „Dar cred că, așa cum i-ați auzit pe alții spunând, va trebui să fim foarte clari că va trebui să fim complet convinși că acest număr scade.”

Cele mai citite din Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP