(Bloomberg) -
Cele mai citite de la Bloomberg
Un an turbulent pentru liră se apropie de sfârșit, cu puține dovezi că 2023 va fi mult diferit.
Semnele unei recesiuni economice dureroase din Regatul Unit continuă să se adună, făcând analiștii să se îndoiască că moneda poate extinde – sau chiar susține – o revenire recentă față de dolar. Piața de opțiuni arată, de asemenea, scepticism, comercianții fiind încă sumbru pe termen lung.
Lira sterline a crescut de la un minim istoric atins în septembrie, impulsionată de o schimbare a guvernului în urma mandatului nefast ca lider a lui Liz Truss și de o slăbire a dolarului. Dar este încă în scădere cu 11% în 2022, îndreptându-se către cel mai rău an de la votul Brexit din 2016.
Începând cu anul viitor, spațiul pentru câștiguri ar putea fi limitat de divergențele în politica băncii centrale, Banca Angliei arătând din ce în ce mai armonioasă în comparație cu colegii. De asemenea, economia Regatului Unit se frământă, deficitul bugetar a crescut vertiginos, iar inflația cu două cifre a dus la cea mai puternică scădere a nivelului de trai înregistrată, reducând cheltuielile și dând naștere la cele mai grave tulburări industriale din ultimele decenii. Piața imobiliară pare, de asemenea, vulnerabilă la o corecție bruscă.
„Marea Britanie este în avangarda economiilor care se năpustesc în recesiune”, a declarat John Hardy, șeful Strategiei valutare la Saxo Bank. „Combinația dintre un BOE care ține călcâiul pe o înăsprire suplimentară și o imagine fiscală austeră ar putea determina scăderi suplimentare” ale lirei.
Iată patru grafice care oferă alte indicii despre traiectoria lirei în 2023:
Lira sterline a șters pierderile declanșate de eforturile Truss pentru reduceri mari de impozite finanțate în două săptămâni, dar a fost nevoie de mai mult de două luni pentru ca inversările de risc pe un an să revină la nivelurile de dinainte de buget. Recuperarea lentă a acestui barometru urmărit pe scară largă a sentimentului pieței sugerează că comercianții rămân puternic defavorizați lira sterline pe termen lung și că revenirea pe piața spot s-a bazat mai mult pe poziționare decât pe o expresie totală optimistă.
Fondurile cu efect de levier au trecut să fie nete scurte pe liră în săptămâna până pe 13 decembrie, după ce anterior au fost lungi, în timp ce administratorii de active au păstrat o poziție scurtă, potrivit celor mai recente date de la Commodity Futures Trading Commission.
Din punct de vedere tehnic, există semnale mixte pentru liră. Ceea ce iese în evidență este o așa-numită încrucișare a mediilor mobile de urs, care se desfășoară pe graficul lunar, într-un moment în care indicatorul de frică-lăcomie al lui Bloomberg arată că urșii sunt încă controlați asupra acțiunii prețurilor, în ciuda revenirii observate în al patrulea trimestru. Acest lucru sugerează că riscurile de scădere prevalează pentru liră pe termen mediu.
Analiștii JPMorgan Chase & Co. văd că lira sterlină se va întoarce la 1.14 dolari până la sfârșitul primului trimestru, de la aproximativ 1.21 dolari în prezent, invocând „viziunea lor deosebit de negativă” asupra perspectivelor de creștere a Marii Britanii. De asemenea, alegerile locale care vor avea loc în mai ar putea genera incertitudine politică suplimentară.
Strategii chestionați de Bloomberg văd că perechea scade la 1.17 USD în primul trimestru, înainte de a înregistra o redresare ușoară la 1.21 USD până la sfârșitul anului 2023.
Margenele de randament între swapurile pe doi și 10 ani legate de rata overnight – un indicator al riscurilor de recesiune – indică, de asemenea, o recesiune economică mai lungă în Regatul Unit decât în principalele sale similare. Diferența dintre spread-urile forward pe un an și cele curente sugerează că curbele randamentelor din Europa și SUA se vor înclina mai mult decât în Marea Britanie.
Lira se poate slăbi, de asemenea, față de alte valute majore. Strategii de la Rabobank, Commerzbank AG și TD Securities văd ca euro să se întărească la 0.90 pence imediat în iunie, față de 0.88 în prezent, în timp ce Banca Centrală Europeană își intensifică retorica cu privire la necesitatea unor majorări mai mari ale ratelor, în contrast cu concilierea BOE. poziție.
Sterlina s-ar putea, de asemenea, să slăbească față de yen, deoarece Banca Japoniei este văzută îndreptându-se spre o politică mai strictă. Perechea se poate îndrepta înapoi spre 120, potrivit Kit Juckes, strateg șef FX la Societe Generale SA, un nivel pe care nu l-a atins în mai mult de un deceniu.
– Cu ajutorul lui James Hirai.
Cele mai citite din Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/pound-tentative-recovery-masks-worst-080000195.html