La o valoare recentă de 173 USD, acțiunile PNC (ticker: PNC) arată și ele atrăgătoare, având a scăzut cu peste 20% de la un record de 228 USD la începutul acestui an. Acțiunile tranzacționează de 12 ori câștigurile estimate pentru 2022 și randamentele 3.5%. Banca și-a majorat dividendul trimestrial cu 20%, la 1.50 dolari pe acțiune, în aprilie, iar anul viitor este așteptată o altă creștere.
Odată cu achiziția în 2021 a operațiunilor bancare din SUA ale băncii spaniole
BBVA
,
PNC are acum o prezență în toate primele 30 de piețe din SUA. Se numește bancă națională pe Main Street. CEO-ul Bill Demchak, în vârstă de 59 de ani, care conduce banca timp de nouă ani, este considerat unul dintre cei mai buni directori bancari din țară.
Câștigurile PNC din al doilea trimestru au crescut cu 30% față de un an în urmă, la 3.42 USD pe acțiune. Veniturile au crescut cu 10%, în timp ce costurile fără dobândă au crescut cu 6%, rezultând un efect de levier operațional favorabil. La fel ca și colegii săi, PNC înregistrează o expansiune a marjelor nete de dobândă, deoarece Rezerva Federală ridică ratele scurte, iar costurile creditului rămân scăzute din punct de vedere istoric. Creșterea creditelor a fost sănătoasă la 5% în trimestrul al doilea, iar banca vede o creștere de 8% pentru anul.
Câștigurile de anul viitor sunt de așteptat să crească cu 14%, la aproximativ 16.50 USD pe acțiune, pe măsură ce marjele se lărgește și mai mult, chiar dacă PNC poate absorbi costuri mai mari de credit.
„PNC are amploarea pentru a concura cu cele mai mari bănci, dar a dezvoltat o nișă puternică de creditare cu companii de pe piața mijlocie din întreaga țară și o ofertă puternică de servicii bancare cu amănuntul”, spune Jason Goldberg, analist bancar la
Barclays
.
Goldberg evaluează acțiunile Overweight, cu un preț țintă de 222 USD.
„PNC este supraindexat față de vânturile din spate bancare și creditare comerciale din Main St., subindexat față de vânturile contrare mai slabe din Wall St. și probabil un lider printre bănci”, a scris Mike Mayo, analist bancar la Wells Fargo, după bancă. a raportat rezultate din trimestrul II la mijlocul lunii iulie.
a spus Mayo Barron că industria bancară înregistrează „cea mai bună creștere a creditelor comerciale din ultimii 15 ani. Asta e pâinea și untul PNC. PNC arată controlul cheltuielilor și o calitate încă puternică a creditului.”
Are un rating de suprapondere și un preț țintă de 202 USD.
Cu active de 541 de miliarde de dolari, PNC este în aceeași ligă cu rivalii
US Bancorp
(USB) și
Adevărat financiar
(TFC), dar cu mult sub cele patru mari bănci — JPMorgan (JPM), Bank of America (BAC),
Citigroup
(C) și
Wells Fargo
(WFC) - fiecare în intervalul de la 2 la 4 trilioane USD în active.
Autoritățile de reglementare au impus sarcini de capital mai mari celor mai mari bănci, considerându-le bănci cu importanță sistemică globală sau G-SIB. Acest lucru le limitează capacitatea de a răscumpăra acțiuni. JPMorgan este acum supusă unui coeficient minim de capital Tier 1 de 11.2%. PNC se confruntă cu o rată a capitalului minim de 7.4%, iar rata sa de 9.6% în trimestrul al doilea o depășește cu mult.
Aceasta oferă PNC capacitatea de a plăti un dividend amplu și de a răscumpăra o cantitate considerabilă de acțiuni. Banca este pe cale să răscumpere peste 3 miliarde de dolari în acțiuni anul acesta, aproximativ 4% din valoarea sa de piață și să returneze deținătorilor aproape toate câștigurile din dividende și răscumpărări de acțiuni.
Marele risc pentru bănci este o recesiune, iar temerile cu privire la una au deprimat acțiunile în acest an. PNC este pregătită să facă față unei recesiuni, după ce a trecut cu siguranță testul de stres al Fed care simulează o recesiune economică severă.
Demchak nu a fost disponibil pentru comentarii. În cadrul conferinței telefonice a băncii de luna trecută, el a spus că măsurile Fed de a controla inflația vor fi mai greu de realizat și vor dura mai mult decât presupuneau mulți de pe piețe. „Dar, indiferent de calea pe care o urmează din punct de vedere macroeconomic, credem că avem un bilanț solid, un mix solid de afaceri bazate pe taxe, o concentrare continuă pe managementul cheltuielilor și strategii diferențiate pentru creștere organică va continua să ofere baza succesului nostru.” a spus CEO.
Având în vedere baza mare de active și valoarea de piață de 71 de miliarde de dolari, PNC este puțin probabil să devină un candidat la preluare, mai ales având în vedere abordarea antitrust dură adoptată de administrația Biden. Dacă o înțelegere ar fi posibilă,
Goldman Sachs Group
(GS) ar putea fi interesat. PNC și-ar consolida afacerile bancare pentru consumatori și corporate.
PNC cu sediul în Pittsburgh a crescut în ultimii 15 ani prin achiziții și organic. Compania a achiziționat BBVA cu veniturile din vânzarea unei participații de lungă durată de 22%.
BlackRock
(BLK), cel mai mare administrator de active din lume, în mai 2020. PNC a plătit de aproximativ 1.3 ori cartea tangibilă pentru BBVA, un preț relativ scăzut. Puterea sistemelor PNC și a back office-ului a fost evidentă în integrarea rapidă a tranzacției BBVA.
PNC are o capacitate mare de a face noi împrumuturi, având în vedere că raportul său dintre credite și depozite este de doar 68%. Are „multă pulbere uscată”, spune Mayo.
Banca obține aproximativ 60% din veniturile sale din venitul net din dobânzi, iar restul dintr-un amestec de afaceri orientate spre comisioane, inclusiv managementul activelor, piețele de capital și managementul numerarului corporativ. Ca și alte bănci, PNC scapă de taxele consumatorilor și a eliminat comisioanele de descoperit de cont pe conturile de consum la începutul acestei luni.
O bancă bine administrată, PNC oferă un randament bun al dividendelor și o perspectivă sănătoasă.
Trimite un mesaj pentru Andrew Bary la [e-mail protejat]
