(Bloomberg) — Cele două economii ale Asiei, cu o mare activitate tehnologică, Coreea de Sud și Taiwan, se confruntă cu o luptă dificilă în încercarea de a stopa pierderile în ceea ce se numără deja printre cele mai proaste performanțe din lume în acest an. Aceștia sunt afectați în mod deosebit de o încetinire a creșterii globale și de restricțiile americane privind cipurile.
Cele mai citite de la Bloomberg
Autoritățile intensifică acțiunile, inclusiv introducerea de restricții asupra vânzărilor în lipsă, pregătirea fondurilor de stabilizare a pieței pentru a cumpăra active și intervenția pe piețele valutare în mișcări care amintesc de primele zile ale pandemiei. Coreea reia achizițiile de obligațiuni corporative, pe măsură ce randamentele cresc și se răspândește riscul de nerambursare.
În timp ce piețele de pretutindeni au văzut mișcări sfâșietoare ca reacție la accelerarea inflației, la creșterea agresivă a ratei băncii centrale și la creșterea dolarului, Coreea de Sud și Taiwan par deosebit de vulnerabile printre economiile majore. Ambele sunt foarte dependente de exporturi pentru creștere și sunt influențate de cererea globală de cip. La necazurile lor se adaugă și impactul noilor restricții din SUA asupra lanțurilor de aprovizionare legate de industria semiconductorilor din China.
Intervențiile nu au oprit scăderile. Valoarea de referință a acțiunilor din Taiwan a scăzut cu aproximativ 8% de când un fond de sprijin a fost activat la mijlocul lunii iulie, iar acțiunile coreene au scăzut cu 11% în ultimele două luni, lăsând indicele bursiere pe ambele piețe cu peste 25% mai scăzute în acest an. Wonul coreean și dolarul taiwanez sunt, de asemenea, printre cei mai mari perdanți din lume față de anul de până acum.
„Aceste măsuri de stabilizare sunt menite să câștige suficient timp până când ciclul tehnologic ajunge la punctul maxim și revin investitorii străini”, a declarat Wai Ho Leong, strateg la Modular Asset Management. „Îndreptarea piețelor este o chestiune diferită.”
Chip Woes
Pe fondul acestor vânt în contra, analiștii și-au redus estimările privind câștigurile pentru SK Hynix Inc. și Samsung Electronics Co. din Coreea la cel mai mic din ultimii doi ani.
În timp ce producătorii de cipuri au obținut aprobarea SUA pentru a continua să comande echipamente americane pentru fabricile lor din China timp de un an, preocupările se învârte în jurul modelelor lor de afaceri, în timp ce SUA încearcă să limiteze autosuficiența și progresul în capacitățile militare ale Chinei.
Un mediu recesional în Occident și politica Chinei Covid Zero au, de asemenea, efecte secundare. Banca centrală din Taiwan a avertizat cu privire la „provocări economice severe” în 2023, în timp ce Coreea de Sud a înregistrat cel mai lung șir de deficite comerciale de la criza financiară asiatică.
„Pe termen scurt, rămânem precauți în ceea ce privește acțiunile asiatice – în special pe acțiunile sau piețele de acțiuni care sunt expuse creșterii externe – cum ar fi Coreea” și firmele de hardware tehnologic, au scris strategii Nomura Holdings Inc., inclusiv Chetan Seth, într-o notă recentă. Samsung și Taiwan Semiconductor Manufacturing Company dețin cele mai mari ponderi pe indicii Kospi și, respectiv, Taiex.
Bond Gloom
Reluarea de către Coreea a unui fond de stabilizare a obligațiunilor în valoare de 1.1 miliarde de dolari, care a fost anunțat la doar câteva săptămâni după o rară neîndeplinire a obligațiilor comerciale de către dezvoltatorul parcului tematic Legoland Korea din provincia Gangwon, poate avea un impact limitat, deoarece piața generală este mult mai mare și randamentele continuă să crească. Totuși, fondul îi poate determina pe alții să urmeze exemplul dacă piețele de credit rămân slabe.
„Coreea poate fi doar prima dintr-un șir de intervenții de credit în Asia pe fondul riscurilor mai mari de accidente financiare”, au scris strategii DBS Group Holdings Ltd., inclusiv Chang Wei Liang și Philip Wee, într-o notă.
Coreea și Taiwan nu sunt singurele care susțin piețele. Japonia a intervenit pe piața valutară pentru a stopa declinul yenului, dar nu a reușit să împiedice prăbușirea monedei la un minim din 32 de ani. China reduce restricțiile privind achizițiile de fonduri mutuale pentru a-și susține piața bursieră în scădere.
„Iarnă lungă”
Cu siguranță, evaluările în scădere în Coreea și Taiwan se dovedesc atrăgătoare pentru unii și ar putea declanșa revoluții pe termen scurt. Investitorii străini au achiziționat acțiuni coreene pentru 13 zile consecutive în această lună, iar Morgan Stanley se numără printre valorile aberante care afirmă să pună capăt performanței slabe a acțiunilor tehnologice asiatice, deoarece consideră că majoritatea riscurilor sunt incluse în preț.
Alții rămân sceptici că economiile dependente de export se vor redresa în curând, iar unii favorizează piețele asiatice care sunt susținute de cererea internă puternică și de o revigorare a turismului, cum ar fi India și Indonezia.
„Va fi o iarnă lungă – probabil că aceste măsuri de sprijin nu vor fi suficiente”, a spus Ken Peng, șeful strategiei de investiții în Asia la divizia de private banking a Citigroup Inc., referindu-se la acțiunile autorităților coreene și din Taiwan. „O redresare va trebui probabil să aștepte până când USD atinge vârfuri și revine, probabil când se așteaptă ca creșterea din afara SUA să se redreseze.”
– Cu asistența lui Youkyung Lee, Hooyeon Kim, Betty Hou, Catherine Bosley și Abhishek Vishnoi.
Cele mai citite din Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/plunging-markets-defy-government-intervention-010000159.html