Cererea de aur fizic crește pe măsură ce activele financiare se scurg

Confluența mai multor factori care nu se întâmplă o dată în generație a târât piețele financiare în jos pe tot parcursul anului 2022.

Pentru cei care încă cântăresc dacă ne aflăm pe o piață ursară sau nu, Vijay L Bhambwani, un expert în valute și mărfuri, subliniază că, pentru comercianți, „pozițiile lungi au sângerat” și „rezultând apeluri în marjă săptămânal de luni de zile. ”.

Căutați știri rapide, sfaturi și analize de piață?

Înscrieți-vă astăzi la buletinul informativ Invezz.

Coronavirusul, blocajele prelungite, răsturnările lanțului de aprovizionare, războiul Rusia-Ucraina și nou-găsirea decisivă a Fed-ului au lăsat gospodăriile mai vulnerabile ca niciodată, iar spiritele animalelor lâncezesc.

Aproape fiecare activ deținut de „publicul larg” s-a erodat profund în acest an, inclusiv fețele proaspete și exotice ale depozitului de valoare – criptomonede.

Cu o inflație record de retail în SUA săptămâna trecută, speranțele de a reduce presiunile inflaționiste au fost năruite, ducând la o creștere istorică a ratei de 75 bps de către Rezerva Federală.

Piețele s-au redresat pe baza credibilității restabilite a Fed, dar avea să fie de scurtă durată. La începutul zilei de lucru, piețele americane au revenit o parte din câștigurile de ieri, în timp ce temerile de recesiune au ocupat din nou în centrul atenției, stingând cea mai puternică mișcare a Fed din aproape trei decenii.

În datele IPC, produsele esențiale, inclusiv alimentele, combustibilul și chiria au fost la niveluri maxime de mai multe decenii, zdrobind bugetele gospodăriilor. Întrucât membrii OPEC+ nu își îndeplinesc cotele și capacitățile de rafinare fiind insuficiente, prețurile la benzină au crescut și în SUA, amintind de începutul anilor 1970.

Costurile cu mâncarea la domiciliu au crescut la 11.9% de la an la an, cel mai mare din aprilie 1979.

În anii șaptezeci și optzeci, inflația prețurilor de consum din SUA a depășit 8% în două ocazii separate. În primul rând, din 1973 până în 1975, inflația cu amănuntul a rămas peste 8% timp de 23 de luni consecutive. În al doilea caz, între 1978 și 1982, aceasta a durat un mamut 41 de luni consecutive.

Fără niciun semn de diminuare a presiunilor inflaționiste, gospodăriile ar putea fi nevoite să accepte posibilitatea unei perioade prelungite de dificultăți financiare și de scăderi abrupte ale puterii de cumpărare.

Fiecare clasă de active de top a pierdut valoare semnificativă, devastând portofoliile financiare, averea gospodăriei și economiile pentru pensii.

DXY este compus în principal din EURUSD și semnalează favorabilitatea dolarului față de alte valute de pe piața valutară internațională. Deși dolarul s-a întărit în acest sens, acasă, inflația face furori, iar puterea de cumpărare a gospodăriilor continuă să se erodeze.

În ciuda afirmațiilor privind dispariția aurului și a preselor proaste primite în acest an, metalul galben și-a păstrat valoarea până în prezent (YTD). Pe această bază, a depășit semnificativ coșul de active din graficul de mai sus.

De menționat că acesta este prețul hârtiei al aurului, pe piața de contracte futures foarte lichide și nu cea a pieței fizice.

În graficul de mai sus, în general, instrumentele derivate din aur au înregistrat o creștere a prețului în perioadele de creștere a inflației.

Prețurile hârtiei

Aurul de hârtie și aurul fizic sunt piețe separate. Piața aurului de hârtie este o piață futures, în care participanții tranzacționează un contract de hârtie pentru a livra aur la o dată predeterminată. Cu toate acestea, conform unui 2013 raportează de către London Bullion Market Association (LBMA) și London Platinum and Palladium Market (LPPM), în 95% din tranzacții, contractele sunt reportate și nu are loc nicio livrare fizică. Metalele fizice nu sunt astfel schimbate la schimbul de metale.

Metalele de hârtie, fiind reprezentări ale lucrurilor reale, pot fi ordine de mărime mai mari decât oferta fizică reală. Ca urmare, aceste piețe pot fi foarte volatile, iar lichiditatea lor este adesea folosită pentru a acoperi marjele în timpul pierderilor pe piețele financiare mai largi.

Astfel, fundamentele cererii și ofertei substanței fizice nu determină prețul aurului de hârtie. Piața hârtiei își urmează propria logică puternic financiarizată și este divorțată de fundamentele fizice.

În schimb, prețul hârtiei acționează ca un far, pe care toate prețurile fizice sunt determinate local.

Efecte reale

Odată cu decimarea portofoliilor financiare, se adună noi vânturi în contra în economia reală.

Pentru gospodăriile din SUA, cel mai mare activ este de obicei capitalul propriu. Cele mai recente cifre ale IPC arată că costurile de adăpost au crescut cu 5.5% anual, în timp ce vânzările de case noi au scăzut la cel mai scăzut nivel din aprilie 2020, iar 19% dintre proprietari ar fi redus prețurile în ultima lună.

Mark Zandi, economist-șef la Moody's Analytics, consideră că economia SUA se află acum într-o „corecție a locuințelor”. În același timp, cererile de credit ipotecar sunt anemice, deoarece ratele au crescut.

Deși raportul privind locurile de muncă din SUA din luna mai a arătat o creștere, companiile marca au concediat lucrători în grabă, pe fondul înăspririi condițiilor economice, întreruperilor ofertei și previziunilor sumbre ale cererii.

Cu portofoliile financiare care își pierd rapid din valoare, pierderile reale din capitalul propriu crescând și acum, locurile de muncă fiind amenințate, unde să se îndrepte gospodarul mediu?

Haideți să facem fizic

Aurul fizic este un animal unic, deși adesea trecut cu vederea.

Ceea ce este probabil cel mai surprinzător este cererea în creștere pentru aur fizic, și nu pentru hârtie, într-un moment în care activele financiare sângerează. Unul dintre motivele pentru care această tendință ar fi rămas în mare parte nedetectată este că aurul fizic este un prețuitor al aurului de hârtie.

În mod crucial, aurul a fost bani de mii de ani. Datorită permanenței sale și incapacității de a fi creat pur și simplu printr-un act de voință al autorităților monetare, metalul galben și-a menținut un apel durabil și universal ca monedă de schimb și depozit de valoare.

Spre deosebire de activele din sistemul financiar, aurul nu implică un risc de contrapartidă. Aceasta înseamnă, spre deosebire de aprecierea capitalului acțiunilor, randamentului dividendelor sau plăților de obligațiuni, nu există riscul ca profiturile financiare așteptate să nu se materializeze sau să rămână neplătite. Valoarea sa nu depinde de un flux viitor de fluxuri de numerar.

În 1971, președintele Nixon a scos dolarul de pe standardul aur. Profesorul Harold James de la Universitatea Stanford a descris acest lucru ca fiind „a întrerupt legătura de milenii dintre bani și metalele prețioase”.

În ciuda șocului Nixon de acum cinci decenii, graficul de mai jos documentează creșterea vânzărilor totale de bivoli americani, o monedă populară de aur de 24 de karate vândută de Monetăria SUA. Datele pentru întregul an pentru 2022 sunt o proiecție bazată pe vânzările de 238,000 de uncii din ianuarie până în mai.

În vremurile tumultoase de astăzi, cu creșterea economică în scădere și incertitudini grave ale pieței, pare să existe o revenire continuă a cererii de aur ca depozit de valoare.

Cererea de aur și creșterea inflației

Deși prețul hârtiei al aurului ar fi putut să fi funcționat mai bine în acest an decât alte active financiare, mișcările prețurilor au fost foarte volatile. Acest lucru a fost adesea folosit ca argument pentru a reduce aurul ca o acoperire sigură împotriva inflației.

Cu toate acestea, graficul de mai jos sugerează că piața fizică este cu totul o altă chestiune. Consumatorul mediu pare să aibă încă încredere în proprietățile de stocare a valorii aurului fizic, deoarece achizițiile au crescut considerabil în ultimii 3 ani, mai ales în concordanță cu creșterea inflației.

De la izbucnirea coronavirusului și de la politicile economice extraordinare care au fost adoptate în întreaga lume, prețul mediu anual al aurului de hârtie a rămas relativ stabil. Cu toate acestea, IPC din SUA a atins maxime istorice, la fel și achizițiile de bivoli americani.

Acest lucru sugerează că există o preferință clară pentru aurul fizic față de aurul de hârtie în vremuri de incertitudine a pieței și inflație ridicată.

Riscurile pentru prețurile fizice ale aurului

Riscul cheie pentru prețurile fizice a aurului este din creșterea ratelor dobânzilor. Deoarece aurul nu oferă un profit, este mai puțin atractiv în comparație cu produsele purtătoare de dobândă. Pe măsură ce ratele continuă să crească, este posibil să vedem o încetinire a cererii fizice din acest motiv.

Cu toate acestea, relaxarea cantitativă continuă este probabil să afecteze și toate activele financiare.

Există cel puțin patru considerente de luat în considerare aici. În primul rând, istoricul Fed, și în special inversarea sa în 2019, ar putea implica faptul că durerea normalizării politicilor este prea mare pentru ca economia să o suporte. Piețele s-au vândut deja de două ori în tot atâtea săptămâni, iar povara datoriilor este în creștere.

Cu un raport datorie/PIB de 130%, ar putea fi o provocare pentru Fed să-și mențină cursul declarat.

Cu inflația la maxime de patru decenii, angoasa consumatorului mediu este palpabilă, iar creșterea ratelor poate duce la mai multe daune și la o reacție socială.

Danielle DiMartino Booth, CEO al Quill Intelligence și consilier al Fed din Dallas din 2006 până în 2015, consideră că o scădere a PIB-ului SUA în trimestrul II este o posibilitate foarte reală. Fed-ul din Atlanta prognozase o creștere redusă pentru T2 0.9% săptămâna trecută, dar aceasta sa prăbușit la 0% ieri, ceea ce a dus la temeri de o recesiune sau chiar de o recesiune economică totală.

În primele zile ale unui nou ciclu de majorare a ratelor dobânzilor, anunțurile privind o posibilă pauză Fed au alimentat doar îndoieli cu privire la disponibilitatea Fed-ului de a aborda inflația ridicată.

În al doilea rând, din cauza prezenței unor întreruperi ale ofertei, nu este clar cât de rapid sau eficient vor atenua presiunile inflaționiste ratele de cerere, amenințând un scenariu stagflaționist. Potrivit lui Greg McBride, analist financiar șef la Bankrate, „slujba Fed va deveni mai grea… mai ales dacă inflația rămâne încăpățânat de mare”.

În al treilea rând, pe fondul înăspririi cantitative pe o piață de urs, dacă portofoliile financiare (și economiile) continuă să se erodeze, în virtutea faptului că se află în afara sistemului financiar principal, aurul fizic poate oferi o sursă de confort rară pentru gospodarii.

În sfârșit, în condițiile actuale, vânzările estimate de aur în 2022 sunt de aproape 10 ori mai mari decât în ​​2019. Aceasta este o creștere substanțială care nu se reflectă în prețul hârtiei. Întreruperea continuă a aprovizionării și creșterea cererii pot obliga dealerii locali să-și majoreze propriile prețuri în viitor.

Calea de urmat

Creșterea de 75 bps a Fed ar trebui să fie extrem de negativă pentru aur, cel puțin în teorie. Cu toate acestea, astăzi aurul de hârtie se tranzacționează de fapt cu 0.6% în creștere.

Acest lucru poate semnala faptul că, odată cu incertitudinea puternică a pieței și inversarea ameliorării creșterii creșterii Fed, cererea de pe piață pentru aur fizic poate menține o tendință ascendentă puternică, în special ca instrument de bogăție. asigurare.

Având în vedere creșterea istorică a ratei dobânzii, investitorii în metale vor urmări cu atenție datele privind vânzările fizice de la Monetăria SUA.

De unde să cumpărați chiar acum

Pentru a investi simplu și ușor, utilizatorii au nevoie de un broker cu taxă redusă, cu un istoric de fiabilitate. Următorii brokeri sunt foarte bine evaluați, recunoscuți la nivel mondial și siguri de utilizat:

1. EToro, în care au încredere peste 13 milioane de utilizatori din întreaga lume. Înregistrați-vă aici>
2. Capital.com, simplu, ușor de utilizat și reglementat. Înregistrați-vă aici>

* Investițiile în criptoactive nu sunt reglementate în unele țări din UE și Marea Britanie. Fără protecție a consumatorului. Capitalul dumneavoastră este în pericol.