Câștigurile P&G: vânzările sunt programate să scadă pentru prima dată în ultimii 5 ani, deoarece prețurile mai mari au un impact

Analistii chestionati de FactSet se asteapta ca, in medie, castigul pe actiune (EPS) sa scada la 1.59 dolari de la 1.66 dolari in aceeasi perioada cu un an in urma. Se estimează că vânzările vor scădea cu 1.1%, până la 20.73 miliarde de dolari, ceea ce ar marca prima scădere de la an la an de la trimestrul care s-a încheiat în iunie 2017.

P&G a depășit așteptările EPS de 19 ori în ultimele 20 de trimestre și a depășit prognozele de vânzări pentru ultimele 10 trimestre.

O preocupare în rândul analiștilor de pe Wall Street este legată de ceea ce se numește elasticitatea prețurilor, care este modul în care economiștii măsoară efectul modificărilor prețurilor asupra cererii. O elasticitate mai mare înseamnă că modificările de preț au un efect mai mare asupra cererii.

Produsele P&G sunt considerate produse de bază pentru consumatori, ceea ce înseamnă că sunt ceea ce au nevoie consumatorii mai degrabă decât ceea ce își doresc. Acest lucru tinde să facă produsele P&G mai puțin elastice la preț în comparație cu produsele de consum discreționare.

Pentru P&G primul trimestru fiscal, compania a declarat că vânzările au crescut cu 1.3%, deoarece o creștere de 9% a prețurilor a compensat o scădere de 3% a volumului livrărilor, care a fost prima scădere a volumului de la an la an în șase ani. Dar ar fi putut fi mult mai rău.

Directorul financiar Andre Schulten a declarat în decembrie că a fost „surprins pozitiv” de cât de mică a fost afectată cererea pentru produsele P&G, chiar dacă compania a crescut prețurile mai mult decât colegii săi, potrivit unei transcriere FactSet. El a spus că elasticitățile observate în întreaga lume au fost „semnificativ mai favorabile” decât s-ar fi așteptat.

Dar ca și economia încetinește și inflaţiei rămâne încăpățânat de ridicat, Schulten a spus că există o „nervozitate” la consumator pe care o poate simți în mediul de vânzare cu amănuntul, chiar și pentru produsele de bază.

„Categoriile noastre nu fac excepție de la asta, așa că vedem o revenire la elasticități care sunt mai în concordanță cu ceea ce ne-am fi așteptat în primul rând”, a spus Schulten.

Practic, el se așteaptă ca produsele P&G să fie mai elastice față de preț decât au fost, iar Wall Street pare să fie de acord.

Analistul JPMorgan Andrea Teixeira se așteaptă ca prețurile în ultimul trimestru să crească cu 9.7%, ceea ce este mai mult decât creșterea cu 9% din primul trimestru secvenţial. De asemenea, se așteaptă la un impact mai mare asupra volumului, care se așteaptă să scadă cu 4.2%, față de scăderea cu 3% din primul trimestru.

„Ne așteptăm ca elasticitățile să joace un rol mai important, deoarece consumatorii vor trebui în cele din urmă să facă alegeri mai dure”, a scris Teixeira într-o notă pentru clienți.

Ea a reiterat ratingul neutru al acțiunilor P&G, dar și-a ridicat prețul țintă la 150 USD de la 141 USD.

Olivia Tong de la Raymond James se așteaptă, de asemenea, la o elasticitate sporită, deoarece estimarea ei pentru creșterea secvențială a prețurilor este constantă la 9%, dar se așteaptă ca scăderea volumului să accelereze la 4%.

Totuși, Tong și-a reiterat ratingul de performanță superior, în timp ce și-a majorat prețul țintă la 170 USD de la 165 USD.

De asemenea, Tong și-a ridicat estimarea veniturilor pentru anul fiscal 2023 la 80.87 miliarde dolari de la 79.47 miliarde dolari, ceea ce reprezintă acum o creștere cu 0.8% față de un an în urmă. Asta în ciuda faptului că P&G a spus în raportul său din primul trimestru din octombrie că se aștepta ca vânzările din 2023 să scadă cu 3% până la 1% față de 2022.

Acțiunile P&G au scăzut miercuri cu 2.7%, până la 146.41 USD, cel mai scăzut nivel de închidere din 29 noiembrie. A crescut cu 14.1% în ultimele trei luni, în timp ce fondul tranzacționat la bursă SPDR pentru Consumer Staples Select Sector
XLP,
-2.73%
a câștigat 5.2% și S&P 500
SPX,
-1.56%
a avansat cu 5.6%.

Iată o detaliere a ceea ce așteaptă analiștii pentru vânzări pentru fiecare dintre segmentele de afaceri ale P&G:

• Consensul FactSet pentru vânzările de țesături și de îngrijire la domiciliu este de 6.81 miliarde USD, în scădere cu 2.2% față de un an în urmă.

• Vânzările de îngrijire pentru copii, femei și familie sunt de așteptat să scadă cu 2.5%, la 4.99 miliarde de dolari.

• Vânzările de frumusețe sunt de așteptat să fie de 3.86 miliarde de dolari, în scădere cu 1.8% față de un an în urmă.

• Vânzările din domeniul sănătății sunt de așteptat să scadă cu 0.1%, până la 2.97 miliarde de dolari.

• Vânzările de îngrijire sunt văzute în scădere cu 3.4%, la 1.75 miliarde de dolari.

• Vânzările corporative sunt de așteptat să crească cu 9.0%, la 165.7 milioane USD.