Pfizer
Luni a numit un nou director financiar cu un CV care sugerează planurile companiei de a cheltui mult cu profitul său extraordinar de vaccin împotriva Covid-19.
David Denton preia funcția de CFO la
Pfizer
(ticker: PFE), în locul lui Frank D'Amelio, care a ocupat această funcție de atunci 2007 și a anunțat planurile sale de pensionare în noiembrie.
Denton a fost cel mai recent CFO al lanțului de retail hardware
Lowe
(LOW), dar înainte de asta era în postul de CFO la
CVS Sănătate
(CVS), unde a fost responsabil pentru structurarea și negocierea termenilor și finanțării achiziției companiei de 70 de miliarde de dolari a asigurătorului de sănătate Aetna. Aceasta a fost una dintre cele mai mari achiziții de asistență medicală din toate timpurile, completând tranziția CVS de la un lanț de retail la un gigant integrat pe verticală.
La Pfizer, Denton va sta pe un cufăr masiv de război care CEO Albert Bourla a spus că intenționează să cheltuiască, cel puțin parțial, pe fuziuni și achiziții.
„Ceea ce îmi place nu este că CVS a cumpărat-o pe Aetna sau că [Denton] a crezut [în ea]”, a spus Bourla. Barron înainte de anunț. „Este discuția mea cu el, care sunt factorii determinanți ai valorii, de ce s-a gândit că va face așa ceva și aici am înțeles că am de-a face cu cineva care este foarte strategic în gândirea lui despre cum, punând lucrurile cap la cap, poți crea valoare.”
Bourla spune că nu vizează în mod specific o achiziție la scară masivă. Totuși, suma de bani de care dispune Pfizer în prezent înseamnă că acesta poate urmări achiziții la orice scară. „Sunt agnostic la dimensiune”, spune el.
Investitorii se așteaptă de luni de zile la mari mișcări de fuziuni și achiziții de la Pfizer. Până acum nu s-au concretizat. Angajarea lui Denton ar putea crește așteptările că compania va anunța oferte mari.
Bourla a citat „contribuțiile strategice” ale lui Denton la CVS și la Lowe's. „În acest moment, Pfizer se află într-un stadiu în care are o traiectorie de creștere foarte puternică și un mare potențial de a accelera acest lucru prin alocarea capitalului în cel mai productiv mod”, a spus Bourla.
Denton aduce o expertiză deosebită în cele mai mari achiziții de asistență medicală. Înainte de acordul cu Aetna, Pfizer spune că Denton a condus integrarea managerului de beneficii pentru farmacii Caremark în CVS, pe care CVS l-a achiziționat în valoare de 26.5 miliarde de dolari.
Când a lovit pandemia, Pfizer a fost în pragul unei transformări majore, pregătindu-se să renunțe la o divizie care vindea medicamente mai vechi fără brevet pentru a deveni o firmă biofarmaceutică. Este o cale pe care alte mari firme farmaceutice, cum ar fi
Johnson & Johnson
(JNJ) și
Novartis
(NVS), au călcat într-o măsură sau alta în ultimii ani.
Totuși, în timp ce acțiunile Pfizer au evoluat bine de la începutul anului 2020 și au crescut cu 48.7% în comparație cu
S&P 500'S
39.1%, se tranzacționează în continuare cu reducere față de mulți parteneri mari din industria farmaceutică. Pfizer tranzacționează acum la de opt ori câștigurile așteptate în următoarele 12 luni, potrivit FactSet, mai ieftin decât Johnson & Johnson, care se tranzacționează la 17 ori câștigurile și cu mult mai puțin de
Eli Lilly
(LLY), care se tranzacționează la 34.5 ori câștigurile.
O parte din această reducere se datorează unei serii de expirări de brevete care urmează să înceapă în 2026, care au fost un subiect de îngrijorare a investitorilor pentru ani. Bourla a spus că caută să cumpere companii cu medicamente aflate într-un stadiu avansat de dezvoltare, care ar putea fi gata să ajungă pe piață la sfârșitul deceniului, ajutând la completarea conductei.
Afluxul enorm de numerar de la vaccinul Covid-19, Pfizer l-a dezvoltat împreună cu partenerul său
Biontech
(BNTX), plus un profit extraordinar de așteptat atunci când societatea comună Pfizer pentru sănătatea consumatorilor cu
GlaxoSmithKline
(GSK) urmează să fie publicată în cursul acestui an, va lăsa Pfizer cu o tonă de pulbere uscată pentru a face aceste oferte. Într-o notă de la începutul lunii decembrie, dr. Geoffrey Porges, la acea vreme analist la SVB Leerink, estima că Pfizer ar avea o capacitate teoretică de fuziuni și achiziții de 110 miliarde de dolari până la sfârșitul anului 2022, inclusiv numerarul și capacitatea sa de datorie netă.
Analiștii estimaseră la sfârșitul anului 2021 că Pfizer și colegii săi vor fi ocupați să cheltuiască acești bani pe fuziuni și achiziții în 2022. Pentru Pfizer, cel puțin, acest lucru nu s-a întâmplat încă: compania a anunțat până acum o singură achiziție în 2022, o afacere relativ mică pentru o biotehnologie privată numită ReViral. De asemenea, a finalizat achiziția de 6.7 miliarde de dolari a Arena Pharmaceuticals, anunțată anul trecut și a anunțat unele acorduri de dezvoltare și cercetare.
Bourla spune că nu s-au terminat. „Sunt o mulțime care se află acum în diferite etape de analiză, negociere și sperăm că unele dintre ele vor trece prin linia de sosire și vom anunța”, a spus el.
Bourla a spus că nu a fost împiedicat să acționeze de căutarea unui nou CFO. „Nu m-am simțit reținut în perioada de tranziție”, a spus el.
Deși a spus că este deschis către o achiziție mare, Bourla a spus că nu este interesat de o afacere care ar necesita reduceri de costuri la Pfizer pentru a se justifica. „Avem o mașină de cercetare și dezvoltare care este cea mai bună”, a spus el. „Avem o mașină de producție care s-a dovedit a fi capabilă să facă minuni. Și, desigur, suntem întotdeauna bine cunoscuți despre capabilitățile noastre comerciale foarte bune. Nu este momentul să încep să închid centre de cercetare, să consolidez fabricile de producție, să realiniez echipele de forțe de teren, astfel încât să putem economisi timp pentru a plăti primele altora.”
Pfizer a spus că actualul său director financiar, D'Amelio, va rămâne pe loc în timpul unei „perioade de tranziție”.
Scrie-i lui Josh Nathan-Kazis la [e-mail protejat]
Sursa: https://www.barrons.com/articles/pfizer-cfo-david-denton-pfe-stock-51649526811?siteid=yhoof2&yptr=yahoo