Până acum, investitorii par mai mângâiați de abordarea lui Pfizer. Acțiunile Pfizer au crescut cu 11.3% în ultimele 12 luni, în timp ce
modern
acțiunile au scăzut cu 62.2%. The
S&P 500
a scăzut cu 5.2% în acea perioadă.
Strategia lui Pfizer ar putea părea mai prudentă. Dar dacă Moderna funcționează, câștigul ar putea fi substanțial.
Ambele companii se confruntă cu o scădere a veniturilor din vaccinul Covid-19. Analiştii se aşteaptă ca vânzările de vaccin împotriva Covid-19 să se reducă aproximativ la jumătate pentru ambele companii între 2022 şi 2023. Cererea pare să scadă deja: marţi, producătorul de vaccinuri Covid-19
novavax
(NVAX) și-a redus dramatic veniturile din 2022 orientare.
Dincolo de scăderea vânzărilor de vaccinuri Covid-19, însă, Pfizer și Moderna se confruntă cu presiuni diferite.
Moderna încă mai trebuie să demonstreze teza pe care a susținut-o de la înființarea sa în 2010: că platforma sa ARNm poate produce rapid o serie de medicamente. Până acum platforma a produs doar un singur medicament; unul dintre cele mai vândute medicamente din istorie, desigur, dar unul al cărui viitor este incert.
Între timp, Pfizer se confruntă cu un serie dăunătoare a expirărilor brevetelor la sfârșitul deceniului. Compania a lucrat de ani de zile pentru a-i asigura pe investitori că poate continua să crească veniturile în ciuda acelor pierderi de exclusivitate care se profilează; aceste îngrijorări au menținut stocul relativ pământesc, chiar dacă vânzările vaccinului său Covid-19 au crescut vertiginos în 2021.
Cheia acestei asigurări este strategia de fuziuni și achiziții a Pfizer, despre care spune că vizează adăugarea de 25 de miliarde de dolari la veniturile sale din 2030.
Pfizer contează pentru acest obiectiv, începând cu o afacere de 525 de milioane de dolari, încheiată în iunie, pentru dobândi o biotehnologie privată numită ReViral. De asemenea, pentru acest obiectiv sunt luate în considerare și an $ 11.6 de miliarde de afacere de dobândit
Holding farmaceutic Biohaven
(BHVN), care produce medicamentul pentru migrenă Nurtec ODT și
Terapia globală a sângelui
(
GBT
) afacere.
Pfizer estimează că aceste trei achiziții ar putea aduce un total de 10.5 miliarde de dolari în vânzări anuale, ceea ce lasă încă 14.5 miliarde de dolari pentru a-și atinge obiectivul. O aritmetică simplă sugerează că ar putea cheltui încă 24.2 miliarde de dolari înainte de a se termina cumpărăturile.
Chiar înainte de acordul cu ReViral, Pfizer își cheltuise profitul cu Covid-19, mai întâi pentru achiziția de 2.2 miliarde de dolari a biotehnologiei canceroase Trillium Therapeutics, finalizată în noiembrie 2021, și apoi pentru achiziția de 6.7 miliarde de dolari a Arena Pharmaceuticals.
Pfizer a reușit încă să acumuleze un tezaur de 23.9 miliarde de dolari în numerar și investiții pe termen scurt începând cu 3 aprilie. Și a plătit 4.5 miliarde de dolari în dividende și a răscumpărat 2 miliarde de dolari în acțiuni în prima jumătate a anului. A cheltuit 5.1 miliarde de dolari în cercetare și dezvoltare internă în aceeași perioadă.
În mijlocul tuturor fuziunilor și achizițiilor de la Pfizer, Moderna a stat pe mâini. „Investitorii nu vor să facem ceva nebunesc”, a spus CEO-ul Moderna, Stéphane Bancel Barron săptămâna trecută.
Moderna a declarat săptămâna trecută că avea 18.1 miliarde de dolari în numerar și echivalente de numerar la sfârșitul lunii iunie. A cheltuit 1.3 miliarde de dolari pentru răscumpărări de acțiuni în al doilea trimestru, a lansat un nou program de răscumpărare de acțiuni de 3 miliarde de dolari și mai are 1 miliard de dolari în capacitatea de răscumpărare de acțiuni dintr-un program autorizat anterior. Între timp, compania spune că a cheltuit 1.3 miliarde de dolari pentru cercetare și dezvoltare în prima jumătate a anului.
„Ei vor să creăm valoare”, a spus Bancel Barron. „Așa că ne bucurăm foarte mult când le spunem uite, returnăm numerar acționarilor, pentru că în ultimul trimestru nu am găsit nimic de făcut. Nu vrem să facem o afacere mare de dragul de a face o afacere mare.”
Bancel spune că dorește ca compania să rămână concentrată pe pipeline-ul său extins, care include în prezent patru programe în studiile de fază 3 și încă trei în studiile de fază 2. „De ce am vrea noi, în această etapă a jocului, să facem altceva care pare strălucitor, când suntem atât de aproape de activele noastre potențial uimitoare”, a spus Bancel Barron.
Încrederea lui Bancel în conducta sa trebuie încă confirmată de testele în curs ale companiei, dar în această vară, investitorii au dat semne că împărtășesc credința lui Bancel. Deși stocul se tranzacționează încă cu mult sub maximele înregistrate în anul trecut, a crescut cu 22% de la începutul lunii iunie.
Scrie-i lui Josh Nathan-Kazis la [e-mail protejat]
