PCE cel mai scăzut din noiembrie 2021; Indicele de bază scade sub 5%

Biroul de Analiză Economică (BEA) și-a lansat Venituri personale și cheltuieli raportul pentru noiembrie 2022, care a arătat că Indicele Prețurilor PCE, indicatorul de inflație cel mai atent urmărit de Fed, a crescut cu 0.1% față de estimările pieței de 0.2%.  

Pe o bază anuală, indicele PCE a scăzut sub nivelul de 6% și a înregistrat o creștere de 5.5%. Aceasta a fost prima lectură sub 6% din decembrie 2021.

Căutați știri rapide, sfaturi și analize de piață?

Înscrieți-vă astăzi la buletinul informativ Invezz.

Indicele PCE de bază (excluzând produsele alimentare și energie) a crescut cu 0.2% de la o lună la lună, marcând cel mai mic astfel de avans din iulie 2022, și scăzând de la 0.3% în octombrie.

An la an, indicele de bază sa moderat la 4.7%, prima citire sub 5% din august 2022 și o umbră peste așteptările pieței de 4.6%.

Cheltuielile de consum personal au înregistrat o scădere bruscă de la o lună la lună de la 0.9% în octombrie față de septembrie, la 0.1% în noiembrie față de octombrie, în urma creșterii ratei fondurilor federale la niveluri de peste 4% (comentarii despre care se găsesc aici).

Cheltuielile gospodăriilor au crescut în categoriile de servicii, dar au scăzut în sectorul bunurilor, deoarece cumpărăturile de sărbători au rămas reduse, în special în rândul celor cu venituri mai mici.

Venituri personale și revizuiri de date

Veniturile personale au crescut cu 80.1 miliarde dolari sau 0.4%, în timp ce veniturile personale disponibile (DPI) au crescut cu 68.6 miliarde dolari sau 0.4%, în luna noiembrie.

Datele au depășit estimările WSJ că veniturile personale ar crește cu 0.3% în noiembrie.

DPI pentru luna septembrie a fost revizuit în sus de la 59.3 miliarde dolari la 67.6 miliarde dolari, în creștere de la 0.3% la 0.4% față de luna precedentă.

Datele din octombrie au fost, de asemenea, revizuite în sus, de la 132.9 miliarde dolari la 135.4 miliarde dolari, rata de creștere de la o lună la lună rămânând constantă la 0.7%.

Cheltuielile de consum personal au fost revizuite în scădere de la 110.1 miliarde dolari la 105.9 miliarde dolari pentru luna septembrie și în creștere de la 147.9 miliarde dolari la 151.5 miliarde dolari în octombrie.

Ajutor alimentat, dar drum incert

Reducerea PCE este o veste binevenită pentru oficialii Fed, în special având în vedere că indicele PCE anual și indicele PCE de bază au scăzut sub marcajele de 6% și, respectiv, 5%.

Într-o articol la începutul anului, am observat că Krishna Guha, vicepreședintele Evercore ISI credea că,  

… pe un orizont de timp de doi până la trei ani și mai departe, Fed deține inflația în SUA, punct.

În conformitate cu comentariul său, la începutul lunii, IPC a scăzut la 7.1% YoY, despre care am discutat aici.

Deși măsura se află la niveluri extreme pe o bază istorică, ea a scăzut semnificativ de la lectura din iunie de 9.1%.

Acestea fiind spuse, autoritățile monetare sunt încă la o distanță semnificativă de ținta PCE de 2%.

Într-un timp anterior bucată, am remarcat că șeful de cercetare economică globală al Bank of America, Ethan Harris, se aștepta că Fed va fi probabil capabil să reducă inflația la niveluri de 3%-4%, dar s-ar confrunta cu dificultăți semnificative în încercarea de a merge mai jos.

Această divergență de opinii se datorează evaluărilor diferite ale credibilității Fed pe piețele internaționale și puterii de voință a membrilor comitetelor de a menține cursul în condiții economice din ce în ce mai tumultoase.

Datele despre sentimentul consumatorilor publicate de Universitatea din Michigan pentru luna decembrie a înregistrat o creștere la 59.7 de la 56.8 în noiembrie, dar o deteriorare de 15.4% pe o bază anuală.

Cu toate acestea, datele privind condițiile economice actuale s-au îmbunătățit doar cu 1% din noiembrie 2022, dar au scăzut cu 19.9% în ultimele 12 luni.

Cu toate acestea, la prima reuniune a FOMC de anul viitor, piețele se pot aștepta la o creștere a ratei de cel puțin 25 bps, cu cele mai recente date de la Instrument CME FedWatch arătând o șansă de 65.9% de creștere a unui sfert la sută și 34.1% de o altă creștere de jumătate de punct.

Perspectivă

Deși veniturile personale au crescut, cheltuielile par să se fi răcit în perioada de vacanță.

Datele Sondajului Consumatorilor eliberat Luna trecută, de către Universitatea din Michigan, a arătat că 47%, 55% și 58% din treimea superioară, treimea mijlocie și, respectiv, treimea inferioară a celor care au venit, se așteptau să reducă cheltuielile în următoarele douăsprezece luni.

Cu o recesiune care se apropie, familiile cu venituri mai mici, în special, sunt probabil îngrijorate de retragerea din economiile lor, ceea ce ar fi putut trage în scădere cheltuielile de consum în luna anterioară.

În următoarele două până la trei săptămâni, piața va formula o idee bună despre cum au evoluat cheltuielile din decembrie în lumina sezonului de vacanță și a rapoartelor mixte din întreaga SUA cu amănuntul.