„Aurul va continua să se lupte până când cronometrele pieței aurului devin semnificativ mai ursiste.”
Aceasta este propoziția principală a ultimelor două coloane pe care le-am dedicat unei analize contrarie a sentimentului de aur, una la începutul lunii iulie si celalalt la începutul lunii mai. Nu ar fi prea exagerat să spui același lucru astăzi.
Și aurul luptă foarte mult în ultimele câteva luni. De la nivelul maxim de peste 2,040 USD în martie, contractul de aur spot
GC00,
+ 0.78%
a scăzut cu peste 300 de dolari, inclusiv alți 65 de dolari chiar săptămâna trecută.
Ce va fi nevoie pentru ca imaginea sentimentală să susțină un raliu major al aurului? Răspunsul este conținut în graficul alăturat, care prezintă nivelul mediu recomandat de expunere pe piața aurului într-un subset de cronometre pe termen scurt monitorizate de firma mea. (Această medie este reprezentată de Hulbert Gold Newsletter Sentiment Index, sau HGNSI.)
Concentrați-vă, în special, pe regiunea umbrită din partea de jos a graficului, care reprezintă cel mai mic 10% din citirile HGNSI istorice. Acesta este intervalul pe care, în coloanele anterioare, l-am folosit pentru a desemna pesimismul excesiv - care este optimist din punct de vedere contrariant. Observați că HGNSI în iulie a căzut doar pentru scurt timp și modest în această zonă de pesimism extrem și apoi, aproape la fel de repede, s-a ridicat din nou deasupra ei. HGNSI se află în prezent la 12th percentila din distribuția istorică, puțin peste această zonă.
Este remarcabil, având în vedere că aurul are performanțe sumbre în fața celei mai grave inflații din această țară din ultimii 40 de ani. Deoarece altfel v-ați aștepta ca această acoperire paradigmatică a inflației să crească, performanța sumbru a aurului ar trebui să conducă probabil la disperare și pesimism larg răspândit în rândul comercianților de aur. Dar, în cea mai mare parte, nu a făcut-o.
Înainte ca contrarianții să devină optimisti, HGNSI ar trebui să coboare adânc în decilul inferior al distribuției sale istorice și apoi să rămână acolo mai mult de câteva zile. Ar fi deosebit de încurajator să rămână acolo în urma primei încercări a aurului de a se aduna. Acest lucru, per ansamblu, nu a fost cazul în ultima vreme, cu mulți cronometre de aur devenind din nou optimiști la primul semn de putere.
Fundurile majore sunt adesea caracterizate de capitulare, atunci când comercianții renunță complet și aruncă prosopul. Atunci ei spun că nu vor mai avea încredere niciodată în aur, după ce au fost arși de el de atâtea ori înainte. În mod ironic, așa cum vor atestă contrarianții, atunci probabil că va fi în cele din urmă partea de jos.
Am putea fi aproape. Nu am ajuns încă acolo, așa că nu sări arma.
Cum rămâne cu cronometrele de piață în alte active?
Piața aurului este doar una dintre arenele în care firma mea urmărește nivelurile medii de expunere ale cronometrelor pieței. Alte trei sunt piața bursieră din SUA (concentrându-se pe valori de referință precum S&P 500
SPX,
-1.07%
), bursa Nasdaq (Nasdaq Composite
COMP,
-1.31%
și QQQ
QQQ,
-1.41%
), și piața de obligațiuni din SUA (piața agregată a obligațiunilor de calitate pentru investiții). Graficul de mai jos rezumă unde se află în prezent cronometrele în toate cele patru arene.
Mark Hulbert este un colaborator regulat la MarketWatch. Evaluările sale Hulbert urmăresc buletine informative de investiții care plătesc o taxă forfetară pentru a fi auditate. El poate fi contactat la [e-mail protejat].
Opinie: Când investitorii devin maxim de urs pe aur - ceea ce s-ar putea întâmpla în curând - se așteaptă la o schimbare mare a prețurilor
„Aurul va continua să se lupte până când cronometrele pieței aurului devin semnificativ mai ursiste.”
Aceasta este propoziția principală a ultimelor două coloane pe care le-am dedicat unei analize contrarie a sentimentului de aur, una la începutul lunii iulie si celalalt la începutul lunii mai. Nu ar fi prea exagerat să spui același lucru astăzi.
Și aurul luptă foarte mult în ultimele câteva luni. De la nivelul maxim de peste 2,040 USD în martie, contractul de aur spot
+ 0.78%
GC00,
a scăzut cu peste 300 de dolari, inclusiv alți 65 de dolari chiar săptămâna trecută.
Ce va fi nevoie pentru ca imaginea sentimentală să susțină un raliu major al aurului? Răspunsul este conținut în graficul alăturat, care prezintă nivelul mediu recomandat de expunere pe piața aurului într-un subset de cronometre pe termen scurt monitorizate de firma mea. (Această medie este reprezentată de Hulbert Gold Newsletter Sentiment Index, sau HGNSI.)
Concentrați-vă, în special, pe regiunea umbrită din partea de jos a graficului, care reprezintă cel mai mic 10% din citirile HGNSI istorice. Acesta este intervalul pe care, în coloanele anterioare, l-am folosit pentru a desemna pesimismul excesiv - care este optimist din punct de vedere contrariant. Observați că HGNSI în iulie a căzut doar pentru scurt timp și modest în această zonă de pesimism extrem și apoi, aproape la fel de repede, s-a ridicat din nou deasupra ei. HGNSI se află în prezent la 12th percentila din distribuția istorică, puțin peste această zonă.
Este remarcabil, având în vedere că aurul are performanțe sumbre în fața celei mai grave inflații din această țară din ultimii 40 de ani. Deoarece altfel v-ați aștepta ca această acoperire paradigmatică a inflației să crească, performanța sumbru a aurului ar trebui să conducă probabil la disperare și pesimism larg răspândit în rândul comercianților de aur. Dar, în cea mai mare parte, nu a făcut-o.
Înainte ca contrarianții să devină optimisti, HGNSI ar trebui să coboare adânc în decilul inferior al distribuției sale istorice și apoi să rămână acolo mai mult de câteva zile. Ar fi deosebit de încurajator să rămână acolo în urma primei încercări a aurului de a se aduna. Acest lucru, per ansamblu, nu a fost cazul în ultima vreme, cu mulți cronometre de aur devenind din nou optimiști la primul semn de putere.
Fundurile majore sunt adesea caracterizate de capitulare, atunci când comercianții renunță complet și aruncă prosopul. Atunci ei spun că nu vor mai avea încredere niciodată în aur, după ce au fost arși de el de atâtea ori înainte. În mod ironic, așa cum vor atestă contrarianții, atunci probabil că va fi în cele din urmă partea de jos.
Am putea fi aproape. Nu am ajuns încă acolo, așa că nu sări arma.
Cum rămâne cu cronometrele de piață în alte active?
Piața aurului este doar una dintre arenele în care firma mea urmărește nivelurile medii de expunere ale cronometrelor pieței. Alte trei sunt piața bursieră din SUA (concentrându-se pe valori de referință precum S&P 500
-1.07%
-1.31%
-1.41%
SPX,
), bursa Nasdaq (Nasdaq Composite
COMP,
și QQQ
QQQ,
), și piața de obligațiuni din SUA (piața agregată a obligațiunilor de calitate pentru investiții). Graficul de mai jos rezumă unde se află în prezent cronometrele în toate cele patru arene.
Mark Hulbert este un colaborator regulat la MarketWatch. Evaluările sale Hulbert urmăresc buletine informative de investiții care plătesc o taxă forfetară pentru a fi auditate. El poate fi contactat la [e-mail protejat].
Sursa: https://www.marketwatch.com/story/when-investors-turn-maximum-bearish-on-gold-which-might-happen-soon-expect-a-big-turnaround-in-prices-11662129009? siteid=yhoof2&yptr=yahoo