Opinie: De ce ar fi nevoie companiile petroliere americane pentru a crește producția? Mult.

Asta în ciuda unora Apeluri pentru a crește producția pentru a ajuta la scăderea prețurilor la benzină.

Deci, ce ar fi nevoie pentru companiile americane de șist pentru a crește producția? Se pare că sunt mai mulți factori în joc.

Pentru început, industria se confruntă cu o dilemă, spune Rob Thummel, manager de portofoliu și director general senior la Tortoise, o firmă care gestionează active legate de energie de aproximativ 8 miliarde de dolari. Producătorii americani așteaptă ca Organizația Țărilor Exportatoare de Petrol (OPEC) să revină la producția completă. El sugerează că asta se poate întâmpla anul acesta.

Cu toate acestea, OPEC pare să așteaptă să vadă cum vor decide SUA și Iranul pentru eliminarea sancțiunilor. Dacă sancțiunile sunt ridicate, petrolul iranian ar putea inunda piața, iar OPEC ar putea fi mai puțin interesată să revină la producția maximă, spune Thummel.

„Se joacă acest dans între OPEC și producătorii americani și asta cred că îi împiedică pe producătorii americani”, spune el.

Citi: Hotărârea de referință a SEC privind schimbările climatice ar putea cere companiilor să țină cont de poluarea pe care nu o creează în mod direct

Investitori pe plac

De asemenea, ar putea fi nevoie să testeze cât de receptivi sunt investitorii la niveluri mai ridicate de producție, după ce au petrecut ultimii câțiva ani convingându-i pe cumpărători că firmele nu au revenit la modurile lor de cheltuire liberă. Energia a fost sectorul S&P 500 cu cele mai proaste performanțe în ultimul deceniu, deoarece accentul nu a fost pus pe performanța stocurilor, ci pe creșterea producției. În acea perioadă, producția de șist a crescut substanțial, iar poziția SUA ca producător mondial de țiței și gaze naturale a crescut semnificativ.

Kari Montanus, manager senior de portofoliu pentru fondul Columbia Select Mid Cap Value de 2.8 miliarde de dolari
CMUAX,
+ 0.81%,
a cărui exploatație nr. 2 este Devon Energy, spune că istoria producătorilor de petrol din SUA este în plină expansiune, în special a companiilor de explorare și producție.

„Chiar și atunci când petrolul era la un nivel rezonabil, aceste companii și-au cheltuit fluxul de numerar liber și întotdeauna au emis stocuri, generând un flux de numerar liber net negativ. Acțiunile nu au avut niciodată performanțe durabile”, spune Montanus, adăugând că marii producători de petrol, cum ar fi Exxon Mobil
XOM,
+ 2.18%
și Chevron
CVX,
+ 1.81%
s-ar putea incadra in acea categorie.

Citi: Sectorul energetic al S&P a crescut cu peste 50% anul trecut – deci cum au putut fondurile verzi să țină pasul cu piața de valori?

Mentalitatea hipercreșterii în detrimentul disciplinei capitalului a început să se schimbe înaintea pandemiei. Cu toate acestea, debutul Covid-19 a provocat scăderi semnificative ale prețurilor petrolului, iar producătorii au redus activitatea de foraj, ceea ce a dus și la reduceri de personal și mulți dintre acești indivizi și-au găsit de lucru în alte sectoare. Acest lucru a contribuit, de asemenea, la răspunsul redus la ieșirea de ulei.

„Forajul de petrol și gaze necesită încă o mulțime de procese manuale. Există tehnologie asociată cu ea, dar totuși necesită oameni și pur și simplu nu există atât de mulți oameni în viitor. Deci cam așa am ajuns aici”, spune Thummel.

Producția este în creștere

În ciuda faptului că companiile publice plafonează producția, producția de țiței este în creștere, potrivit Administrației Informațiilor Energetice a Departamentului pentru Energie al SUA. Cele mai recente date arată SUA pompat aproximativ 11.6 milioane de barili pe zi (bpd) din chestii lipicioase, în creștere cu 4.4% față de un an în urmă. Chiar înainte de pandemie, SUA era aproape de a produce 13.3 milioane bpd. Aproape toată această creștere vine de la companii private din Bazinul Permian, spune Thummel. În plus, marile petroliere Exxon și Chevron au spus că intenționează să crească producția în regiune. 

Citi: Biden va relua dezvoltarea federală a petrolului și gazelor sub reguli mai stricte, deoarece „costul social al carbonului” este luptat în instanță

El se așteaptă să vadă încă 500,000 de barili pe zi în acest an în plus față de acest total, dar SUA nu vor atinge nivelurile pre-Covid până în 2023. Thummel remarcă, de asemenea, că poate dura aproximativ șase luni pentru ca companiile să crească semnificativ producția.

O parte din ezitarea companiilor publice de a stimula producția este perspectivele tulburi pentru producția de petrol atât pe termen scurt, cât și pe termen lung, spun Montanus și Thummel. Prețurile futures pe energie amânată sugerează că mai mult petrol se va deversa pe piață, deoarece prețurile cu termen mai lung sunt mai mici decât prețurile din apropiere.

Acești producători ar putea încerca, de asemenea, să-și dea seama unde se potrivesc în viitor. Există un impuls pentru independența energetică și securitatea energetică din partea națiunilor producătoare de petrol, dar și independența energetică seamănă foarte mult cu energia regenerabilă, care este în creștere. Creșterea investițiilor în mediu, social și guvernanță (ESG) înseamnă că unii oameni refuză să cumpere companii de combustibili fosili, adaugă Montanus.

Citi: Iată companiile de petrol și gaze a căror intensitate a emisiilor de metan este de 6 ori mai mare decât media națională (indiciu: nu sunt marile)

Thummel crede că, dacă piețele energetice mondiale au nevoie de petrol din SUA, producătorii vor crește în cele din urmă producția. Dar, în același timp, încearcă să-și descopere nișa, iar asta ar putea dovedi că modelele lor de afaceri sunt sustenabile din punct de vedere economic. Randamentele fluxurilor de numerar pentru companiile din petrol de șist sunt în general de trei până la patru ori mai mari decât S&P 500 la petrol de 70 de dolari pe baril. Asemenea profituri atrag investitori, inclusiv Warren Buffett, care aduna stocurile Occidental Petroleum.

Producătorii de petrol sunt conștienți de faptul că „nimeni nu câștigă” cu petrol peste 100 de dolari, deoarece în cele din urmă reduce cererea pe termen lung, adaugă el, cu un punct favorabil la nivel global pentru producători și consumatori între 60 și 80 de dolari.

Amintirile sunt, de asemenea, destul de proaspete după două prăbușiri bruște, o dată după ce petrolul a crescut la 100 de dolari în 2014, pe fondul războiului prețurilor OPEC și apoi a prăbușirii Covid din 2020.

„Acestea sunt destul de recente și au fost devastatoare pentru industrie. Producătorii încearcă doar să navigheze și să împiedice asta să se întâmple din nou”, spune Thummel.

Debbie Carlson este editorialist MarketWatch. Urmărește-o pe Twitter @DebbieCarlson1.

Mai multe despre MarketWatch:

„Drill, baby, drill” revine pe fondul crizei energetice, iar asta pune eforturile ESG pe plan secundar

Un secret murdar: iată de ce ETF-ul dvs. ESG probabil deține acțiuni în companii de combustibili fosili

Evaluările ESG adoptate pe scară largă de astăzi și angajamentele net zero sunt în mare parte lipsite de valoare, spun doi pionieri ai investițiilor durabile