Opinie: Acest muzician s-a retras după ce a făcut 170 de milioane de dolari la bursă. Acum își împărtășește secretele.

Povestea lui Avedisian este o lectură grozavă, dar, în calitate de manager de bani profesionist, am observat că aproape nimeni nu s-a concentrat pe ceea ce mă interesa cel mai mult la ea: cum dracu’ un clarinetist pensionat fără pregătire formală pentru investiții a strâns aproape 200 de milioane de dolari din salariul unui muzician?

Așa că l-am sunat. Deși Avedisian și-a dăruit aproape toată averea, a fost bucuros să-mi împărtășească cum a reușit.

Avedisian mi-a vorbit la telefon din casa lui din suburbiile Bostonului, un colonial confortabil, cu două etaje, din cărămidă, care nu este nici măcar aproape de a fi un conac. (Am căutat-o ​​pe Google Maps.) El este simplu și subestimat, un adevărat New Englander.

Acum 85 de ani și cu sănătate precară, Avedisian nu mai investește. Cu toate acestea, în ciuda volatilității pieței din acest an, el a spus că este mai optimist decât oricând cu privire la viitor și i-a invidiat pe cei care abia încep să investească.

„Este un moment fabulos pentru a începe”, a spus el. „Uitați-vă ce facem cu energie, climă, totul. Lucrurile vor exploda. Wow! Este fabulos.”

După ce am vorbit cu el de două ori, am ajuns la concluzia că toți putem învăța multe lecții de la acest om. Unele sunt evidente și binecunoscute. Alții, inclusiv superputerea sa secretă de turboalimentare, nu sunt.

Ceea ce urmează este ceea ce eu numesc Regulile Avedisian, o distilare a modului în care Edward Avedisian, un investitor obișnuit, amator, a semănat semințele bogăției și apoi le-a cules pentru alții.

1. Economisiți bani și păstrați-l simplu

Oricine câștigă aproape 200 de milioane de dolari cu un salariu din clasa de mijloc este remarcabil, dar realizarea lui Avedisian este și mai uluitoare, având în vedere că nu a început să investească până la 40 de ani. Când a început, însă, în anii 1980, a păstrat totul simplu.

Un obicei a fost esențial pentru succesul său, spune Avedisian: a trăit o viață dezgolită. Avedisian nu s-a căsătorit până la 55 de ani și nu a avut niciodată datorii. Lipsit de orice pretenții cu privire la banii lui, a pus tot ce a putut în piață. (Mi-a spus doar că câștiga aproximativ 55,000 de dolari pe an la mijlocul anilor 1980; judecând după știri, salariul i s-a dublat până la pensie.)

„Pentru mine, riscul a fost minim”, a spus el. „Nu aveam obligații, iar asta mi-a permis să arunc totul înapoi. Nu este ceva de făcut dacă ai o soție, un copil și o casă.”

Eliberat astfel, Avedisian s-a lipit de o rutină simplă. Citea două ziare de afaceri, The Wall Street Journal și Investor's Business Daily, iar în călătoriile cu avionul în timpul turneului cu Boston Pops, citea documente corporative. Materialele sale preferate de lectură au fost prospectele IPO, în care o companie care devine publică își prezintă punctele forte și punctele slabe, detaliază cât de mult stoc dețin directorii săi și dacă aceștia sunt cumpărători sau vânzători.

„Oricine nu studiază astea este un prost”, mi-a spus el. „Aflați ce face compania, cine o conduce și mai ales cine vrea să intre și cine să iasă. Nu mi-au plăcut niciodată companiile în care vindeau acționarii. Vrei banii mei, dar te îndrepți spre dealuri? Toate aceste tipuri de detalii sunt în acel document.”

Avedisian este reticent în a oferi detalii despre anumite exploatații, spunând doar că acestea sunt „companii majore, nume cunoscute pe care le-ați recunoaște”. În mod ironic, deși și-a dedicat cea mai mare parte a filantropiei sale, nu a investit niciodată foarte mult în îngrijirea sănătății - „Nu știu prea multe despre asta”, a spus el. Și spre deosebire de mulți americani obișnuiți care au devenit bogați pe piață, Berkshire Hathaway a lui Warren Buffett
BRK.B,
-1.73%
nu a fost niciodată o exploatare majoră, deși „Am deținut unele și am fost de acord cu ea”, a spus el.

Cu toate acestea, tehnologia a fost o concentrare majoră de portofoliu. Vorbește cu admirație despre primele companii tehnologice din Boston, precum Lotus, care a inventat foaia de calcul, și despre Microsoft
MSFT,
-0.14%
și Bill Gates.

Vorbind cu Avedisian, este clar că, la fel ca Buffett și toți ceilalți investitori mari, Avedisian a învățat devreme că o cheie a succesului investiției este să se concentreze pe câteva variabile critice dintr-o afacere și cum ar putea înființa o companie pentru o performanță radicală.

Gates, de exemplu, a fost un „geniu” deoarece a combinat Word, Excel și alte instrumente de productivitate de birou într-un singur pachet.

„Faceți viața mai ușoară, colectați mai mulți bani”, așa a descris Avedisian strategia de afaceri a Microsoft și este adevărat: de la IPO în 1986, cam când Avedisian a început să investească, Microsoft a apreciat de 2,400 de ori, sau o rată anuală compusă de 24% , cu mult mai mult decât media pieței în acea perioadă.

Angajându-se să facă cercetări asupra companiilor individuale, a ales calea pe care au ales-o cei mai mari investitori, de la Buffett la John Templeton la Peter Lynch. În loc să ia pur și simplu mediile pieței prin intermediul fondurilor indexate, Avedisian a încercat să identifice câteva afaceri grozave pe care le-a putut cumpăra și deține timp de decenii. Când a căpătat condamnare pe o afacere, și-a concentrat pariurile; la un moment dat, a spus el, de obicei deținea mai puțin de o duzină de companii.

În timp ce economisirea banilor și a pune fiecare dolar posibil este în mod clar important, pentru mine aceasta este regula cardinală a Regulilor Avedisian: deținerea unor afaceri grozave care se pot dezvolta de generații în generație îți va genera o mare bogăție. Magia combinării se va ocupa de asta.

2. Rămâi calm, rămâi investit și păstrează-ți propriul sfat

Mulți oameni, de obicei la petreceri de cocktail, vă vor spune că au cronometrat piața perfect. „Oh, am ieșit la începutul lui 2022”, vor spune ei, sau „am intrat all-in când piața a ajuns la minimum în 2009”. Acestea sunt afirmații minunate și îi fac pe oameni să arate deștepți, cel puțin până când un știr deștept ca mine, care știe cât de greu este să cronometreze piața, cere să vadă declarațiile lor de brokeraj. După aceea, cumva conversația se stinge.

Avedisian nu face astfel de afirmații, pentru că nu a încercat niciodată să cronometreze piața. „Am lăsat-o să călătorească”, a spus el. „Piața revine mereu.”

Avedisian și-a gestionat, totuși, portofoliul în mod activ; nu era un tip de tip „o singură decizie”. În schimb, ar arunca mai mulți bani în companiile care mergeau bine și le-ar vinde pe cele care se clătinau. Cu alte cuvinte, a acordat atenție avantajului competitiv al unei afaceri și dacă era în creștere sau în scădere și este de acord cu entuziasm cu mantra Peter Lynch, „udă-ți florile și tăiați-vă buruienile”.

Îl știa pe Lynch, un coleg investitor din Boston, l-am întrebat? Nu, dar Avedisian a avut o rețea informală de colegi investitori pentru a compara note. „Am avut prieteni ocazionali cu care aș vorbi despre investiții de-a lungul anilor”, mi-a spus Avedisian. „Erau administratori de bani în afara zonei Boston. Dar până la urmă a fost decizia mea.”

Continuând cu metafora grădinăritului, Avedisian a spus că investiția este o activitate solitară. Colaborarea și căutarea sfatului altora este bine, a spus el, dar „în cele din urmă este curtea ta și trebuie să te decizi ce vei face”.

Aceasta este o altă importantă din Regulile Avedisiene: Fii autonom. Avedisian a spus că investiția a fost în multe privințe un contrast cu munca lui de zi cu zi, care presupunea să cânte cu alții într-un ansamblu mare. Pe de altă parte, a spus el, meșteșugul de a investi era identic cu cel de a face muzică. Ambele necesită creativitate și interpretare și, deși unul este în primul rând solitar, iar celălalt colaborativ, ambele se reduc la individ.

 „În muzică, este între tine și ceea ce este acolo pe suportul tău de muzică”, a spus el. „Este același lucru în lumea afacerilor cu acțiunile.”

3. Unele lucruri pe care nu ar trebui să le încerci acasă

Economisește bani, bazează-te pe tine, rămâi calm și rămâi investit - aceste lecții formează nucleul Regulilor Avedisiene și ar trebui să fie suficiente pentru oricine este interesat să-și amplifice averea prin intermediul pieței de valori. Cu toate acestea, Avedisian a folosit și două tehnici agresive pentru a-și strânge randamentele cu câteva puncte procentuale.

Destul de devreme, Avedisian a folosit marja - bani pe care i-a împrumutat de la brokeri folosindu-și acțiunile ca garanție - pentru a pune și mai mulți bani pe piață. Când încercările sale inițiale au avut succes, a împrumutat mai mult. La un moment dat, avea 13 conturi de brokeraj, în principal pentru a-și putea maximiza alocarea acțiunilor IPO, dar și pentru a compara ratele de marjă între ele.

„Cu cât aveam mai multe active, cu atât mă puteam împrumuta mai mult și cu atât era mai mică rata pe care trebuia să o plătesc”, a spus el.

O strategie solidă de investiții a fost pe bună dreptate comparată cu aruncarea unui bulgăre de zăpadă la vale. Pe măsură ce bulgărele de zăpadă se împachetează pe zăpadă, acesta devine din ce în ce mai mare, construindu-se pe el însuși pe măsură ce continuă să coboare. Un mic bulgăre de zăpadă din vârful dealului adună zăpadă încet, dar spre sfârșitul călătoriei sale, bulgărele de zăpadă devine din ce în ce mai masiv, crescând exponențial pe măsură ce zăpada se adună pe zăpadă. Acest fenomen este suficient de puternic în sine, dar folosind bani împrumutați, Avedisian a alergat de fapt lângă bulgărele de zăpadă și a adăugat fulgi suplimentari împrumutați pe parcurs.

Atâta timp cât întoarcerea sa depășește dobânda pe care trebuia să o plătească pentru banii împrumutați, bulgărele lui de zăpadă va continua să crească mai repede decât ar fi făcut-o singur. Pentru a completa această strategie, Avedisian a devenit, de asemenea, un student și un cumpărător al opțiunilor, o altă formă de levier care oferă investitorului o expunere exagerată la mișcările acțiunilor care stau la baza opțiunii.

În timpul interviului, Avedisian a subliniat de mai multe ori că nu recomandă aceste strategii. Oricine are o familie de întreținut și o ipotecă de serviciu ar trebui de fapt să le evite. Doar economisitorii, a spus el, își pot permite să-și asume riscurile pe care le-a făcut.

„Din nou, nu aveam nicio obligație”, a spus el. „Mi-aș fi putut pierde tricoul.”

4. Găsiți un scop mai înalt

Avedisian a investit vreo 40 de ani. După cum poate atesta oricine care a încercat să câștige bani la bursă pe o perioadă susținută, este dificil să țină cursul. Maximele sunt ridicate, minimele sunt scăzute, iar plictisiturile dintre timpi te pot face să te simți ca o navă fără vânt calmată în ocean.

Două lucruri l-au făcut pe Avedisian să meargă, a spus el. În primul rând, a fost distractiv – provocarea l-a ținut angajat. În al doilea rând, și poate mai important, el nu a investit pentru el însuși. Avea în minte altele.

O mare parte din acest spirit a venit din felul în care l-au crescut părinții lui.

„Părinții mei erau imigranți”, a spus el, „și îl ajutau mereu pe următorul tip să coboare de pe barcă. Au fost eroii mei.

„În ziua în care s-a născut fratele meu mai mic, tatăl meu nu s-a prezentat la spital timp de cinci zile. Toți de acolo șopteau: „Unde este tatăl, unde este tatăl?” Când a apărut în sfârșit, l-au întrebat unde a fost. Plecase să ajute o altă familie de imigranți care era în criză. „Altul avea nevoie de mine”, a spus el.”

Am pus întrebarea evidentă: mama ta a fost supărată?

— Nu, spuse el râzând. "Ea a inteles. Ea ar fi făcut același lucru.”

În timp ce recentul cadou de 100 de milioane de dolari oferit de Avedisian Universității din Boston a făcut titluri importante, adevărul este că el a început să-și dea banii la mai puțin de un deceniu după ce a început să-i investească. El a fost dăruit Universității din Rhode Island, Universității Americane din Armenia și diverselor cauze armene.

Primul său cadou a fost să înzestreze o școală pentru copii în Erevan, capitala Armeniei. Când a început acum 30 de ani, 75 de studenți mergeau acolo gratuit. Astăzi, există 700 - o altă formă, mai bogată de combinare. În curând, mi-a spus Avedisian, vor fi 900 de locuri libere.

Nu este surprinzător că niciunul dintre darurile sale până în acest moment nu a avut numele lui Edward Avedisian atașat. Cu toate acestea, aveau atașate numele rudelor sale. Școala din Erevan poartă numele părinților săi, Khoren și Shooshanig. Cele 5 milioane de dolari pe care i-a dat școlii de farmacie a URI l-au onorat pe fratele său mai mare, Paramaz, care a absolvit facultatea. Școala de Nursing Zvart Avedisian Onanian, tot la URI, a fost numită după sora lui și a reprezentat un fel de răscumpărare; în anii 1950, când a venit timpul ca Edward să meargă la facultate, sora lui a obținut o diplomă de asistentă medicală mai rapidă și mai ieftină, astfel încât familia să poată susține educația fratelui ei.

În ceea ce privește recentul cadou al școlii de medicină BU, 50 de milioane de dolari din acesta vor merge pentru burse. Celelalte 50 de milioane de dolari vor fi destinate dotării de profesori și finanțării de noi programe. Dar cu acest ultim dar, Avedisian și-a încălcat propria regulă: a permis școlii să fie redenumită Şcoala de Medicină Aram V. Chobanian & Edward Avedisian.

De ce schimbarea inimii? După ani de muncă din greu pentru a-și construi averea, s-a afirmat în sfârșit ego-ul lui Avedisian?

— Nu, spuse el râzând din nou. „Nu am vrut numele meu pe el, am vrut numele lui Aram pe el. A fost prietenul fratelui meu mai mare care a devenit un cardiolog extraordinar și apoi președinte al Universității din Boston. A făcut progrese uriașe în studiul hipertensiunii arteriale și l-am admirat mereu.

„Dar când m-am dus la Aram și i-am spus că vreau să pun numele școlii după el, el a spus: „Nu, numele tău ar trebui să fie pe ea”. Am spus: „Oamenii nu mă cunosc, eu sunt doar tipul care semnează cecurile”. Am mers înainte și înapoi până când copiii lui au venit cu o soluție bună. Copiii i-au spus lui Aram: „Dacă numele tău apare pe el, insistă ca și numele lui Edward să figureze pe el”.

„Cum refuzi acea soluție?” spuse Avedisian. „Aș fi un ipocrit dacă nu aș accepta. Aici îi cer să accepte să-l numesc pentru el, dar nu voi accepta să-l numesc pentru mine? Ar fi fost de neiertat pentru mine să refuz.”

Avedisian și-a încheiat astfel atât investițiile, cât și cariera sa filantropică în același mod în care le-a început: cu grație și subestimare. Deși rămâne puțin inconfortabil cu numele său de pe clădire, se bucură că compromisul pe care l-a făcut cu prietenul fratelui său mai mare va duce la generații de noi profesioniști medicali care vor părăsi școala așa cum și-a trăit Avedisian toată viața: fără obligații financiare.

 „Este o modalitate bună de a scrie concluzia, de a ajuta copiii să devină medici, în special medicii de familie, unde există o penurie mare”, a spus el. „Toți acești copii au oricum prea multe datorii.

„Trebuie să ajuți oamenii atunci când au nevoie”, a spus Avedisian. „Ce spunea cum îl cheamă? Carnegie — „Vreau să mor rupt.” Sunt acelasi."

Adam Seessel este fondatorul și directorul de investiții al Gravity Capital Management din New York și autorul cărții „Unde sunt banii: investiții de valoare în era digitală.Matei 22:21