Opinie: Aceste acțiuni cu capitalizare mică vor conduce piața dacă raliul are picioare

Iată trei motive pentru care arată atractiv.

1. Cu cât este mai mic, cu atât mai bine

Indicele Russell 2000
ŞANŢ,
+ 2.09%,
care urmărește companiile mai mici, tranzacționate recent la un raport forward-to-earnings (P/E) de 12.4. Aceasta este cu 19% sub media sa istorică (din 1985). În schimb, indicele Russell 1000
RUI,
+ 1.73%
de nume cu capitalizare mai mare tranzacționează la un P/E forward de 17.5 ori. Aceasta este cu 13% peste media sa.

Altfel spus, raportul relativ forward P/E al Russell 2000 este de 0.71 ori mai mare decât cel forward al Russell 1000, sub media sa de 1.01 ori. (Aceste date provin de la cercetătorii Bank of America Jill Carey Hall și Nicolas Woods, într-o notă publicată săptămâna aceasta.)

Această diferență de valoare implică o performanță mare pentru companiile mici, spun Hall și Woods. Acesta sugerează randamente anualizate de 12% pentru numele Russell 2000 cu capitalizare mică în următorii 10 ani, comparativ cu 7% pentru numele Russell 1000 cu capitalizare mai mare. Companiile mici sunt, în general, un loc bun pentru a avea parte din investițiile pe termen lung. Din 1926, companiile mai mici au înregistrat o rată de creștere anuală compusă (CAGR) de 12% față de 10% pentru indicele S&P 500
SPX,
+ 1.73%,
notează economistul William Blair Richard de Chazal.

Dar Bank of America oferă acest avertisment important: Gândește-te pe termen lung. Aceasta nu este o predicție despre ceea ce se va întâmpla cu stocurile mici mâine sau luna viitoare.

„Evaluarea tinde să fie un indicator slab al timpului pe termen scurt, dar contează mult mai mult pe termen lung”, spune banca.

Cu toate acestea, din punctul meu de vedere, s-ar putea să nu trebuiască să așteptați prea mult pentru o performanță mai mare. De ce? Așa-numitele nume smidcap – cu capitalizare mică și medie – au tendința de a depăși performanța pe o piață bullă, deoarece investitorii doresc active mai riscante și cred că o nouă piață urcă a apărut de la minimele de la mijlocul lunii iunie.

Smidcap-urile au valori de piață de la 1 miliard de dolari până la 10 miliarde de dolari. Acestea includ oameni ca Crocs
CROX,
+ 1.48%
și Texas Roadhouse
TXRH,
+ 2.05%.
Capitalurile mari sunt de 10 miliarde de dolari și mai mult. Indicele cu capitalizare mare Russell 1000 include giganți, inclusiv Apple
AAPL,
+ 2.14%,
Microsoft
MSFT,
+ 1.70%
și Alfabet
GOOGL,
+ 2.39%.

2. Investitorii se vor încălzi la „smidcaps”

Judecând după indicatorii de sentiment, investitorii nu sunt încă în modul de risc total. Dar vor ajunge acolo. Doar dă-le timp. De ce?

Inflația este în scădere, ceea ce reduce riscul ca Rezerva Federală să creeze o recesiune. În plus, economia chiar arată bine. Estimarea GDPNow Fed din Atlanta pentru PIB-ul din trimestrul al treilea a fost mutată la 2.5% de la 1.4% din 10 august.

„Nu vom fi surprinși dacă PIB-ul real pentru T1 și T2 va fi revizuit în cele din urmă de la ușor în jos la ușor în sus”, spune Ed Yardeni de la Yardeni Research. „Acesta se preconizează a fi un an de creștere lentă, dar nu de recesiune.”

Pe măsură ce investitorii își vor da seama, își vor asuma mai multe riscuri și vor cumpăra mici capitalizări. Asta îi va conduce în sus. Asta înseamnă că timpul pentru a le cumpăra este acum, înainte de a le cumpăra.

3. Bătători de inflație

Inflația nu se întoarce rapid la 2%, așa că acest avantaj va rămâne important. De ce ajută inflația companiile cu capitalizare mică în comparație cu capitalizările mari? Companiile mici sunt mai agile în ceea ce privește prețurile, spune de Chazal de la William Blair. În schimb, companiile cu capitalizare mai mare au modele de prețuri și niveluri de management consolidate. Asta îi face „super-tancuri” ai flexibilității prețurilor. Le ia mai mult timp pentru a se adapta. De asemenea, companiile mici au de obicei mai puține proiecte de investiții pe termen lung. Proiectele de investiții pe termen lung la marile companii sunt mai dificil de gestionat profitabil atunci când prețurile sunt volatile.

Cele mai bune sectoare și acțiuni

În terenurile cu capitalizare mică, cel mai bine este să favorizați energia și finanțele, spune Bank of America. Viziunea lor se bazează pe analiza sectoarelor care au cele mai bune revizuiri ale estimărilor de câștig, evaluări relative, dinamica prețurilor și modificări ale evaluării acțiunilor în interiorul B din A. Banca spune că ai grijă de sănătate, servicii de comunicații și utilități.

Voi adăuga valori ciclice ca grup pentru a favoriza, deoarece se pare că creșterea crește după faza de încetinire, judecând după recenta creștere a creșterii locurilor de muncă, scăderea continuă a inflației care va stimula încrederea consumatorilor și creșterea PIB-ului Fed din Atlanta în estimări de creștere pentru trimestrul III.

Pentru a găsi nume cu capitalizare mică care sunt încă evaluate în mod rezonabil, cred că este logic să mergem cu acelea în care persoanele din interior ne spun că evaluările sunt bune - pentru că își cumpără propriile acțiuni.

Stocuri de energie: O să sugerez Empire Petroleum
EP,
+ 5.13%
și Comstock Resources
CRK,
+ 0.69%.
Am pus Empire Petroleum în scrisoarea mea de acțiuni (linkul este în bio, mai jos) pe 15 iulie la aproximativ 9.40 USD pe acțiune și stocul a crescut deja cu 48%. Dar încă îmi place, deoarece compania a colectat active energetice în zona petrolieră în perioada 2018 până la începutul lui 2021, înainte ca prețurile la energie să descopere. Probabil că a primit oferte bune. Are un bilanț solid pentru a sprijini mai multe achiziții. Insiders au cumpărat aproximativ 815,000 USD în stoc la prețuri de până la 12.35 USD în iunie. La 14 USD pe acțiune, stocul nu este prea mult peste asta acum.

Compania de gaze naturale Comstock Resources a văzut recent, de asemenea, unele persoane din interior care au cumpărat în mărime atunci când un ofițer a achiziționat acțiuni în valoare de 428,000 USD la 14.86 USD pe 8 august. Comstock a cumpărat active de gaze naturale în ultima vreme. Achiziția din interior arată ca un semnal că au obținut niște oferte bune care vor plăti pentru acționari.

Stocuri financiare: În domeniul bancar, este greu să nu-ți placă Texas Capital Bancshares
TCBI,
+ 0.65%
pentru că un director a cumpărat recent în valoare de 3.7 milioane de dolari din acțiunile sale în iulie și 5.7 milioane de dolari de atunci la prețuri de până la 58.84 de dolari. Acțiunile băncilor au fost reținute de curba inversată a randamentelor. Aceasta sugerează împrumuturi (cu preț la capătul lung al curbei) net mai mici decât costul fondurilor (cu preț la capătul scurt). Dar dacă nu există o recesiune, după cum cred, sau cel puțin nu una profundă, curba randamentelor se va întoarce și băncile vor fi în regulă. Texas Capital Bancshares este o mini-întorsătură, deoarece se mută în noi domenii, cum ar fi tranzacționarea și noi tipuri de împrumuturi. Judecând după creșterea de 33% a veniturilor din trimestrul al doilea și creșterea de 11% a creditelor, strategia pare să dea roade.

Stocuri ciclice: Pentru ajutor în găsirea unor achiziții din interior convingătoare recente, am apelat la The Washington Service, care este specializată în analiza activității din interior. Ei evidențiază Hudson Pacific Properties
HPP,
+ 0.39%,
Soluții Univar
UNVR,
+ 1.71%
și Woodward
WWD,
+ 2.38%.
Ciclice precum acestea tind să depășească performanța atunci când economia se extinde.

Hudson Pacific este un trust de investiții imobiliare (REIT) care investește în clădiri de birouri și studiouri de producție din California, nord-vestul Pacificului, vestul Canadei și Londra. Deservește companiile de tehnologie și media, care sunt sensibile din punct de vedere economic. Veniturile au crescut cu 16% în al doilea trimestru. Washington Services spune că directorul care a cumpărat la 13.94 dolari are un istoric excelent.

Univar Solutions furnizează produse chimice de specialitate și ingrediente utilizate în industrie, produse farmaceutice, alimente și alte produse de consum. Acest lucru o face o companie ciclică, sensibilă din punct de vedere economic. Directorul care a achiziționat recent acțiuni la 25.68 USD are un record solid la compania sa și la alții, spune Washington Service. Univar a înregistrat recent o creștere a vânzărilor de 30% în al doilea trimestru și o creștere de 6.3% a venitului net.

Woodward furnizează piese și sisteme de control utilizate la companiile industriale și aerospațiale. Compania a înregistrat o creștere solidă a vânzărilor de 10% în trimestrul al doilea, dar câștigurile au scăzut din cauza inflației și a problemelor lanțului de aprovizionare - probleme care se vor îmbunătăți. Un director care a vândut o mulțime de acțiuni anul trecut la prețuri mult mai mari, a inversat cursul la începutul lunii august și a cumpărat în valoare de 1 milion de dolari la 95.86 dolari o acțiune. El are un istoric bun, spune Washington Service, iar astfel de inversări din interior pot fi un semnal optimist.

Desigur, puteți atenua riscul individual de acțiuni deținând și ETF-ul iShares Russell 2000.
IWM,
+ 2.04%.

Michael Brush este editorialist pentru MarketWatch. La momentul publicării, el deținea AAPL, MSFT, AMZN, GOOGL și EP. Brush a sugerat AAPL, MSFT, AMZN, GOOGL, EP și CRK în buletinul său informativ, Răsfoiți pe stocuri. Urmărește-l pe Twitter @mbrushstocks.