Opinie: Piața de valori, după toate probabilitățile, a intrat într-o nouă fază de taur – așa că veți dori să dețineți aceste cinci acțiuni

Eu susțin că suntem în fazele incipiente ale unei noi piețe bull, ceea ce înseamnă că ar trebui să cumpărați orice slăbiciune semnificativă, precum ceea ce vedem acum. Nu vreau să disprețuiesc scepticii. Avem nevoie de ei. La urma urmei, o componentă cheie a oricărei piețe de renume este „zidul îngrijorării”.

Întotdeauna aveți nevoie de grupuri mari de oameni care să-și facă griji în legătură cu asta și cutare, și să prezică piața și dispariția economică, pentru ca o piață bullă să supraviețuiască. Iată de ce: odată ce toată lumea este optimistă, nu mai există oameni care să facă asta întoarce optimist și crește stocurile.

Desigur, s-ar putea să fiu cel care se dovedește a greși. Dar iată cele cinci motive ale mele pentru care ne aflăm într-o nouă fază a pieței bull și cinci acțiuni care probabil vor depăși performanța în acea perioadă.

Motivul #1: Inflația ridicată este într-adevăr tranzitorie

Urșii pieței ne spun că inflația va rămâne ridicată, forțând Fed să majoreze ratele atât de mult încât provoacă o recesiune severă. Vor greși. Dar puteți vedea cum ar face această greșeală.

În primul rând, un defect principal în prognoză este obiceiul de a presupune că condițiile actuale vor persista. În al doilea rând, este nevoie de un timp pentru ca scăderile inflației din amonte să se transforme în prețurile produselor de consum și în datele principale despre inflație, cum ar fi indicele prețurilor de consum (IPC). Înainte de a ajunge la cât timp durează, luăm în considerare toate știrile cu adevărat bune despre inflația din amonte, care pur și simplu sunt ignorate, pentru că încă nu au ajuns la inflația generală.

* Indicii S&P Goldman Sachs Prețul mărfurilor pentru mărfurile agricole și energetice au scăzut recent cu 18%-20% față de vârfurile din mai și iunie.

* Tarifele de transport au scăzut cu o treime față de maximele recente.

* Prețurile pe care companiile le plătesc și sunt atinse în mod clar la începutul acestui an, conform celor mai recente sondaje de afaceri ale băncilor districtuale ale Rezervei Federale din New York, Philadelphia și Richmond. Ei au arătat, de asemenea, termenii de livrare și contractul comenzilor neexecutate. Acest lucru ne spune că problemele lanțului de aprovizionare - o mare sursă de inflație - se atenuează.

* Producția de mașini noi în iulie a revenit la nivelurile de la sfârșitul anului 2020, ceea ce va exercita o presiune mai mare asupra prețurilor mașinilor rulate, aflate deja în scădere – cu 3.6% în prima jumătate a lunii august.

Aș putea continua. Dar principalul lucru este că puțin din acestea au apărut în indicii de inflație. Deci, urșii rămân neconvinși și ursori.

Următorul mare raport al inflației va fi IPC din august, care va fi lansat pe 13 septembrie. Acesta va arăta un impact limitat al scăderii inflației din amonte. Un studiu recent realizat de Goldman Sachs spune că costurile din amonte au nevoie de două până la șase trimestre pentru a influența măsurile prețurilor principale. Nu suntem încă acolo. Dar vom obține cifre mai mici ale inflației, care îi calmează pe urși, convingându-i să devină mai optimiști și să ne cumpere acțiunile.   

Motivul 2: Încrederea consumatorilor va reveni

Știm cu toții că consumatorii conduc cea mai mare parte a creșterii PIB-ului nostru – două treimi sau mai mult. În acest moment, sentimentul consumatorilor este foarte scăzut - recent la un nivel scăzut după cel de-al Doilea Război Mondial. Acest lucru pare ciudat, având în vedere că piața muncii este atât de puternică. Dar consumatorii urmăresc prețurile îndeaproape, iar când le văd crescând mult, devin negative.

De asemenea, pe măsură ce inflația se reduce, sentimentul consumatorilor va crește. Acest lucru va transforma sentimentul consumatorilor mai pozitiv, dezlănțuind spiritele și cheltuielile animalelor.

Acțiunile vor răspunde. În ciuda toată atenția acordată înăspririi Fed, încrederea consumatorilor are un impact mai mare asupra pieței de valori. Există o strânsă corelație între creșterea încrederii și câștigurile bursiere. Acesta este indicatorul de urmărit. Consumatorii au, de asemenea, loc să se împrumute, în ciuda soldurilor în creștere ale creditelor. Costurile serviciului datoriei și efectul de levier al gospodăriilor sunt încă mult sub mediile istorice.

Motivul #3: O recesiune este puțin probabilă

Voi ocoli dezbaterea extrem de politizată și stupidă despre „ce este o recesiune”, deoarece definiția este clară de ani de zile. Biroul Național de Cercetare Economică (NBER) decide și ia în considerare mulți factori dincolo de PIB, inclusiv puterea de ocupare a forței de muncă.

Este puțin probabil ca NBER să determine că a existat o recesiune dintr-un motiv simplu: ocuparea forței de muncă este prea puternică. Ocuparea salariilor a crescut în fiecare lună în primele șapte luni ale anului 2022 cu 3.3 milioane de locuri de muncă, până la un record de 152.5 milioane în iulie. În mod normal, nu avem recesiuni când piața muncii este atât de puternică. Vânzările cu amănuntul au crescut cu 2.4% pe o bază anuală de trei luni în iulie - un alt semn de recesiune.

Desigur, angajarea puternică este o sabie cu două tăișuri. Când nivelul șomajului este atât de scăzut - în jur de 3.5% - pot urma recesiuni. Piața muncii este atât de strânsă, încât companiile nu pot găsi mai mulți lucrători care să continue să crească. De data aceasta, însă, rata de participare a forței de muncă rămâne suprimată. Mai mulți oameni care se întorc la muncă ne-ar câștiga timp în această expansiune.

Chiar dacă nu, imagine de ansamblu, vedem o absență a exceselor care contribuie în mod normal la recesiuni grave - cum ar fi bula tehnologică de la sfârșitul anilor 1990 sau bula de creditare imobiliară din 2005-2007. Deci, chiar dacă avem o recesiune, aceasta poate fi ușoară. În ceea ce privește cele două scăderi consecutive ale PIB-ului despre care vorbesc politicienii - juriul nu este încă în discuție. Aceste date ar putea fi revizuite în sus în mod semnificativ. Se întâmplă deja.

Motivul #4: Covid este pe fugă

Covid a fost viclean, așa că nimeni nu știe dacă într-adevăr se retrage. Dar până acum, cel puțin, nu se află în aripi noi variante de Covid care să preia de la BA.5. Atât de mulți oameni și-au construit imunitate naturală pentru că au luat Covid, orice variantă nouă poate avea greu să câștige tracțiune.

Vom afla mai multe când va veni vremea rece în octombrie și noiembrie. Dar dacă acest noroc va ține, va fi optimist pentru economie. Înseamnă că mai mulți oameni vor călători, crescând cheltuielile pentru cazare și restaurante.

Mai important pentru economia globală, o remisiune înseamnă că China va pune capăt mai decisiv blocajelor, creând o redresare de redeschidere acolo în a doua jumătate a anului. Acest lucru ar sprijini creșterea globală. Da, datele din iulie au arătat că economia Chinei a fost slabă. Dar Banca Populară a Chinei a redus recent ratele cheie în mod neașteptat, cu o sumă simbolică. Inversarea ne spune că este deschis la mai multe reduceri de rate. Între timp, premierul Chinei Li Keqiang a cerut recent provinciilor să sporească cheltuielile fiscale.

Motivul #5: Sentimentul a ajuns la fund

Sentimentul investitorilor a atins minime extreme la mijlocul lunii iunie - genul de minime care au loc în jurul minimelor decisive ale pieței. Sentimentul este greu de urmărit – în parte pentru că trebuie să te monitorizezi. Dar un indicator pe care îl folosesc ca scurtătură la îndemână este raportul Bull/Bear de la Investors Intelligence.

A scăzut la 0.6 în apropierea minimelor pieței din iunie. Aceasta este o capitulare, sugerând că investitorii au aruncat prosopul și au renunțat - așa cum o fac de obicei la fundul pieței. Citirea din iunie a fost cea mai scăzută din martie 2009, cea mai scăzută piață pe ultima piață ursoaică. Rata ursului a atins 0.56 în săptămâna din 10 martie 2009, iar bursa a coborât în ​​acea săptămână, pe 11 martie.

Vestea bună aici este că raportul bull/urs rămâne scăzut, la 1.52. Orice sub 2 îmi spune că piața este foarte cumpărabilă, după modul în care folosesc acest indicator.

Linia de jos

Având în vedere toate temerile persistente legate de inflație, Fed și recesiune, nu este surprinzător faptul că investitorii rămân atât de pesimiști. În loc să vă alăturați mulțimii de urs pe măsură ce acțiunile scad, gândiți-vă la acesta ca la „zidul grijilor” cumpărabil, pe care trebuie să-l urce toate piețele bull.

În acest mediu, este logic să cumpărați acțiuni – începând cu nume care au șanțuri de protecție, dar arată ieftin, deoarece au un rating de patru sau cinci stele (din cinci) la Morningstar Direct.

FAANG-urile bătute din Alphabet
GOOGL,
+ 2.60%,
Amazon.com
AMZN,
+ 2.60%
și Meta
META,
+ 3.38%
toate se potrivesc, la fel ca JP Morgan
JPM,
+ 2.37%
și Nike
NKE,
+ 1.62%.
Pentru mai multe despre această abordare a selecției acțiunilor, consultați această coloană de-a mea.

Pe termen scurt, putem observa o slăbiciune în septembrie. Din punct de vedere istoric, este cea mai proastă lună pentru acțiuni. Este și luna în care Fed își intensifică înăsprirea cantitativă. Deci, ca întotdeauna, cel mai bine este să planificați achizițiile de acțiuni în etape.

Michael Brush este editorialist pentru MarketWatch. La momentul publicării, el deținea GOOGL, AMZN, META și NKE. Brush a sugerat GOOGL, AMZN, META, JPM și NKE în buletinul său informativ, Răsfoiți pe stocuri. Urmărește-l pe Twitter @mbrushstocks.