Opinie: Fed trebuie să mărească ratele cu un punct procentual complet la fiecare întâlnire pentru a reduce inflația și a evita o recesiune care distruge locurile de muncă

Citiți acum: Nici măcar o recesiune nu ar vindeca inflația, spune fostul consilier Obama Jason Furman

Powell trăgând

Președintele Fed, Jerome Powell, a dispărut în timp ce piețele muncii s-au supraîncălzit și ne-a spus că toți banii pe care îi tipări nu contează. Acum, el crede că poate reduceți inflația fără a provoca prea mult șomaj.  

O recesiune devine din ce în ce mai probabilă, dar cu cât așteptăm mai mult, cu atât medicamentul va fi mai dur când ne confruntăm cu ea. Matei 22:21

Prea mulți bani urmăresc prea puține bunuri – gospodăriile și organizațiile nonprofit au aproximativ 3 trilioane de dolari mai mult în conturile lor curente decât înainte de pandemie. Ar fi nevoie să curățați acea și alte lichidități în exces din afaceri și alte bilanţuri poate patru ani în ritmul Fed se așteaptă să vândă titluri de trezorerie și titluri garantate cu ipoteci.

Ne confruntăm cu pericolul ca Powell să se aplece la presiunea Casei Albe pentru a ajuta la realegerea președintelui Joe Biden, așa cum Președintele Arthur Burns a făcut-o pentru președintele Richard Nixon și în cele din urmă a declanșat o inflație cu două cifre. 

Probleme structurale

Lăsând la o parte recentele pași greșiți de politică, problemele structurale vor face următorul deceniu mult mai dur atât în ​​Statele Unite, cât și în Europa decât perioada istorică de presiuni inflaționiste ușoare din anii prepandemiei.

Strategia SUA și cea mai largă a NATO de a încerca să nu-l antagonizeze pe președintele Vladimir Putin într-o escaladare nucleară sau chimică a războiului din Ucraina – inclusiv să nu furnizeze Kievului avioane de luptă pentru a oferi acoperire aeriană și arme pentru a lovi țintele militare și de infrastructură în Rusia –probabil înseamnă un impas.

Exporturile rusești și ucrainene de mărfuri agricole
W00,
-2.62%,
 îngrășământ, ulei
CL00,
+ 0.60%
și gaz
NG00,
+ 5.56%
iar metalele vor fi afectate semnificativ ani de zile. Se pot dezvolta și alte surse de aprovizionare, dar acestea vor dura câțiva ani și vor fi mai costisitoare.

Fermierii se confruntă cu costuri mai mari de motorină și îngrășăminte, inflația alimentară va persista și lipsa altor materiale critice, de exemplu, nichel pentru a ajuta la tranziția la energia verde, va fi exacerbată.

Lipsuri și întârzieri

Accelerarea trecerii la energie ecologică și vehicule electrice creează penurie de litiu și alte metale necesare pentru a construi baterii, motoare și linii de transmisie.

Poate prelua la 10 ani pentru a permite și construi noi mine. Este la fel de dificil să obțineți aprobarea liniilor de înaltă tensiune pentru a aduce electricitate de acolo unde soarele strălucește sau energia hidroelectrică este abundentă până acolo unde oamenii au nevoie de electricitate.

Chiar înainte ca Rusia să invadeze Ucraina, lanțurile globale de aprovizionare nu se aștepta să se vindece anul acesta. Datorită producției la timp și arbitrajului salarial internațional, sistemele complexe de producție care se întind până în China și în alte părți din Asia se dovedesc inflexibile și predispuse la penurie.

Potrivit lui Kastle, Ratele de ocupare a birourilor rămân aproximativ jumătate din nivelurile prepandemice. Ajustările în utilizarea clădirilor comerciale - de exemplu, reducerea suprafeței birourilor și transformarea acestora în utilizări alternative - și construirea continuă a spațiilor de lucru de acasă vor fi costisitoare.

Chiar și cu vânzările în scădere, acasă prețurile cresc cu 20% pe an, deoarece zonarea strictă și codurile de construcție fac construcția nouă prea scumpă la distanțe rezonabile de centrele orașelor. Ratele ipotecare au crescut peste 5% în așteptarea înăspririi Fed, dar în ritmul actual al inflației, ratele ipotecare vor trebui să se apropie de 10% pentru a alinia în mod rezonabil cererea cu oferta.

Război la petrol

Politica zero COVID a Chinei a întârziat, dar nu a evitat creșterea mai lentă și închiderea fabricilor. În timp ce în timpul pandemiei noastre a fost greu să duci bunurile fabricate în China în America, acum, cu COVID-XNUMX care a afectat Shanghai, fabricile chineze nu produc întotdeauna mărfurile.

Biden își continuă războiul împotriva petrolului și gazelor până la reducerea terenurilor federale eligibile pentru închiriere cu aproximativ 80%, taxe de redevențe de jacking 50% și impunerea unor reglementări de mediu mai dure foratorilor.

Chiar și șoimii dintre oficialii Fed plasează rata neutră a fondurilor federale care nici nu va supraîncălzi și nici nu va încetini economia la aproximativ 2.5%. Este mult prea mic și doar aproximativ jumătate din ceea ce trebuie făcut.

Pentru a aduce inflația la 2%, Fed ar trebui să majoreze rata fondurilor federale la fiecare întâlnire - aproximativ la fiecare șase săptămâni - cu un punct procentual complet. Prin vânzarea de titluri de trezorerie și de titluri garantate cu ipoteci, ar trebui să crească în mod similar rata trezoreriei pe 10 ani.
TMUBMUSD10Y,
2.751%.

O recesiune devine din ce în ce mai probabilă, dar cu cât așteptăm mai mult, cu atât medicamentul va fi mai dur când ne confruntăm cu ea.

Peter Morici este un economist și profesor de afaceri emerit la Universitatea din Maryland și un cronicar național.

Mai multe de la Peter Morici

Biden are nevoie de niște republicani în echipa sa de politică externă

Nemulțumirea alegătorilor cu privire la inflație va defini mandatele mijlocii

Fed trebuie să vizeze un plafon pentru trezoreria pe 10 ani, pe lângă creșterea radicală a ratei fondurilor federale.