După ce bursa din SUA a înregistrat maxime istorice anul trecut, am vorbit cu Jeffrey Bierman, un comerciant de acțiuni profesionist cu peste trei decenii de experiență. Bierman ține și prelegeri pe TheoTrade.com și TheQuantGuy.com și este profesor adjunct la Universitatea Loyola și Universitatea DePaul, ambele din Chicago.
MarketWatch: Ce strategii recomandați investitorilor din acest mediu?
Bierman: În primul rând, nu poți fi 100% în stocuri. În al doilea rând, trebuie să cauți randament. Randamentul obligațiunilor în acest moment este competitiv cu acțiunile. Dacă puteți obține 4% pentru o obligațiune cu jumătate din riscul S&P 500, atunci merită să cumpărați obligațiuni, deoarece randamentele sunt sigure și volatilitatea este mai mică. Îndreptați-vă mai mult către titluri cu venit fix și îndepărtați-vă de acțiunile beta ridicate cu multipli mari. Pentru că pe piețele ursoare, crește puțin sau deloc. Valoarea domină pe o piață ursară, iar creșterea domină pe o piață bull.
MarketWatch: De unde știi că aceasta este încă o piață ursară?
Bierman: Dacă arată ca o rață, umblă ca o rață și șarlată ca o rață, este o rață! Majoritatea acțiunilor sunt cu mult sub mediile lor mobile pe 200 de zile. De asemenea, chiar și atunci când ies vești bune, majoritatea acțiunilor nu pot avea niciun efect. În cele din urmă, în ultimele luni, banii au ieșit din acțiuni și în obligațiuni. Toate aceste indicii sugerează o piață ursoasă.
MarketWatch: Dacă ai dreptate, când se va termina această piață ursoasă?
Bierman: Când acțiunile de creștere încep să aibă performanțe slabe și acțiunile de valoare depășesc. Apoi investitorii aruncă prosopul asupra acțiunilor de creștere. Atunci știm că suntem aproape de sfârșitul pieței ursoaice.
MarketWatch: Este momentul atunci să începem să căutăm o nouă piață taur?
Bierman: Nici măcar pe aproape. Etapa finală a unei piețe de urs este capitularea, când investitorii renunță. Investitorii de retail sunt îngrijorați în acest moment, dar cei bogați nu. Dacă scoatem 3600 de pe S&P 500, cei bogați se vor îngrijora. Dar ai grijă la o falsificare. Piața ar putea să scadă sub 3600 și să revină. Atunci toată lumea crede că piața urs s-a terminat. În schimb, primești o culoare finală.
MarketWatch: Cum ar trebui comercianții să abordeze această piață?
Bierman: Trebuie să fii agil. Comerț pe intervale scurte. Aceasta nu este o piață în care veți obține „strângeri gamma” (când un stoc crește într-o perioadă scurtă de timp). Comercianții trebuie să obțină profituri rapid și des și să nu ajungă la marile schimbări sau mișcări mari. Eu numesc aceasta piața „fits and starts”.
MarketWatch: Cum tranzacționați personal această piață?
Bierman: Tranzac cu acțiuni cu capitalizare mare și cu capitalizare medie și nu cu capitalizare mică. De asemenea, fac comerț cu dimensiuni mici. De exemplu, unul dintre conturile mele are 125,000 USD în el. Cea mai mare poziție pe care o am este de la 4,000 la 5,000 USD. Nu tranzacționez mai mult de 1% până la 3% din întregul meu portofoliu pe o singură poziție. Nu ar trebui să tranzacționați niciodată mai mult de 5% din portofoliu într-o singură poziție. Comerț mic.
„Eu o numesc o piață ursă cu mișcare lentă – gândiți-vă la ea ca o sângerare progresivă a acțiunilor”. Matei 22:21
MarketWatch: Care este predicția dvs. pentru acțiunile din SUA pe termen scurt?
Bierman: Vreau să fiu conservator în proiecțiile mele. În mod realist, etichetăm de la 3200 la 3300 pe S&P 500. În cel mai rău caz, am putea eticheta 3000 în acest an. Cel mai bun caz de proiecție este de 3500.
MarketWatch: Deci, chiar și în cel mai bun caz, investitorii în acțiuni vor simți mai multă durere înainte ca condițiile să se îmbunătățească.
Bierman: Nu sunt Darth Vader, dar da, mă aștept să se înrăutățească, dar nu extraordinar de rău. Nu suntem într-un tip de bule din 2001 sau 2008. Eu o numesc o piață ursă cu mișcare lentă - gândiți-vă la ea ca o sângerare progresivă a acțiunilor. Va păcăli mulți oameni. Gândiți-vă la o broască într-o baie caldă care devine mai fierbinte. Până când apa fierbe, broasca este moartă.
MarketWatch: De ce acum investitorii în acțiuni sunt într-o situație atât de dificilă?
Bierman: Această piață s-a prins de banii simpli ai Fed. După criza imobiliară din 2008, a avut loc o transferare de la Bernanke la Yellin la Powell, folosind relaxarea cantitativă. În loc de ratele normale ale dobânzilor de 4% până la 5%, acestea au ajuns la aproape zero. A fost ca jocul limbo – cât de jos poți să cobori? Piața s-a confortabil, apoi a delirat, cu acea mentalitate de dobândă scăzută. Fed a avut șansa să ia punch bowl la 3400 [pe S&P 500], dar a ales să nu o facă. Apoi am depășit cu aproape 1400 de puncte. Acesta este excesul care trebuie eliminat.
MarketWatch: Prețurile mai mari ale acțiunilor nu sunt un lucru bun?
Bierman: Este desprins de realitate. Este ca o spălare automată a creierului în care elementele fundamentale și valoarea nu mai contează. Singurul lucru care contează este că Fed oferă lichiditate ușoară și la naiba cu orice altceva. Acest lucru a ajutat la crearea unei bule inflaționiste și, dintr-o dată, mentalitatea pieței s-a schimbat. Anul trecut a fost un semnal de alarmă. Pentru prima dată în 10 ani, a existat o verificare a realității. Atunci oamenii și-au dat seama că Fed nu poate rămâne întotdeauna în spatele pieței și să mențină ratele dobânzilor la zero.
MarketWatch: Ce va dura acest timp pentru ca investitorii să înțeleagă cu adevărat condițiile pieței?
Bierman: Oamenii își dau seama încet că ceva s-a schimbat. Oamenii trăiau într-o lume fantezică de către cele trei scaune Fed. A afectat mentalitatea individului obișnuit. Chiar și mulți profesioniști au băut Kool-Aid și au crezut că nimic nu contează în afară de politica de lichiditate a Fed. După cum puteți vedea acum, piața nu poate obține nicio tracțiune. Bula fantezie alimentată de Fed a apărut.
Michael Sincere (michaelsincere.com) este cel mai bine vândut autor al cărților „Understanding Options” și „Understanding Stocks”. Cea mai recentă carte a sa, „How to Profit in the Stock Market” (McGraw Hill, 2022), se adresează comercianților și investitorilor avansați pe termen scurt.
De asemenea, se va citi: Corelația acțiunilor și obligațiunilor se schimbă pe măsură ce piața cu venit fix emite un avertisment de recesiune
La care se adauga: 10 investiții simple care vă pot transforma portofoliul într-un dinam de venituri
Opinie: „Bula fanteziei alimentată de Fed a apărut”. Investitorii în acțiuni sunt detașați de realitate – dar sunt pe cale să primească o doză mare.
După ce bursa din SUA a înregistrat maxime istorice anul trecut, am vorbit cu Jeffrey Bierman, un comerciant de acțiuni profesionist cu peste trei decenii de experiență. Bierman ține și prelegeri pe TheoTrade.com și TheQuantGuy.com și este profesor adjunct la Universitatea Loyola și Universitatea DePaul, ambele din Chicago.
La S&P 500's
+ 1.29%
SPX,
mare a prezis o scădere la 3600 sau mai puțin în 2022 și a avut dreptate. Recent, l-am întâlnit cu Bierman pentru a discuta ultimele sale previziuni și strategii pentru acțiunile din SUA:
MarketWatch: Ce strategii recomandați investitorilor din acest mediu?
Bierman: În primul rând, nu poți fi 100% în stocuri. În al doilea rând, trebuie să cauți randament. Randamentul obligațiunilor în acest moment este competitiv cu acțiunile. Dacă puteți obține 4% pentru o obligațiune cu jumătate din riscul S&P 500, atunci merită să cumpărați obligațiuni, deoarece randamentele sunt sigure și volatilitatea este mai mică. Îndreptați-vă mai mult către titluri cu venit fix și îndepărtați-vă de acțiunile beta ridicate cu multipli mari. Pentru că pe piețele ursoare, crește puțin sau deloc. Valoarea domină pe o piață ursară, iar creșterea domină pe o piață bull.
MarketWatch: De unde știi că aceasta este încă o piață ursară?
Bierman: Dacă arată ca o rață, umblă ca o rață și șarlată ca o rață, este o rață! Majoritatea acțiunilor sunt cu mult sub mediile lor mobile pe 200 de zile. De asemenea, chiar și atunci când ies vești bune, majoritatea acțiunilor nu pot avea niciun efect. În cele din urmă, în ultimele luni, banii au ieșit din acțiuni și în obligațiuni. Toate aceste indicii sugerează o piață ursoasă.
MarketWatch: Dacă ai dreptate, când se va termina această piață ursoasă?
Bierman: Când acțiunile de creștere încep să aibă performanțe slabe și acțiunile de valoare depășesc. Apoi investitorii aruncă prosopul asupra acțiunilor de creștere. Atunci știm că suntem aproape de sfârșitul pieței ursoaice.
MarketWatch: Este momentul atunci să începem să căutăm o nouă piață taur?
Bierman: Nici măcar pe aproape. Etapa finală a unei piețe de urs este capitularea, când investitorii renunță. Investitorii de retail sunt îngrijorați în acest moment, dar cei bogați nu. Dacă scoatem 3600 de pe S&P 500, cei bogați se vor îngrijora. Dar ai grijă la o falsificare. Piața ar putea să scadă sub 3600 și să revină. Atunci toată lumea crede că piața urs s-a terminat. În schimb, primești o culoare finală.
MarketWatch: Cum ar trebui comercianții să abordeze această piață?
Bierman: Trebuie să fii agil. Comerț pe intervale scurte. Aceasta nu este o piață în care veți obține „strângeri gamma” (când un stoc crește într-o perioadă scurtă de timp). Comercianții trebuie să obțină profituri rapid și des și să nu ajungă la marile schimbări sau mișcări mari. Eu numesc aceasta piața „fits and starts”.
MarketWatch: Cum tranzacționați personal această piață?
Bierman: Tranzac cu acțiuni cu capitalizare mare și cu capitalizare medie și nu cu capitalizare mică. De asemenea, fac comerț cu dimensiuni mici. De exemplu, unul dintre conturile mele are 125,000 USD în el. Cea mai mare poziție pe care o am este de la 4,000 la 5,000 USD. Nu tranzacționez mai mult de 1% până la 3% din întregul meu portofoliu pe o singură poziție. Nu ar trebui să tranzacționați niciodată mai mult de 5% din portofoliu într-o singură poziție. Comerț mic.
„Eu o numesc o piață ursă cu mișcare lentă – gândiți-vă la ea ca o sângerare progresivă a acțiunilor”. Matei 22:21
MarketWatch: Care este predicția dvs. pentru acțiunile din SUA pe termen scurt?
Bierman: Vreau să fiu conservator în proiecțiile mele. În mod realist, etichetăm de la 3200 la 3300 pe S&P 500. În cel mai rău caz, am putea eticheta 3000 în acest an. Cel mai bun caz de proiecție este de 3500.
MarketWatch: Deci, chiar și în cel mai bun caz, investitorii în acțiuni vor simți mai multă durere înainte ca condițiile să se îmbunătățească.
Bierman: Nu sunt Darth Vader, dar da, mă aștept să se înrăutățească, dar nu extraordinar de rău. Nu suntem într-un tip de bule din 2001 sau 2008. Eu o numesc o piață ursă cu mișcare lentă - gândiți-vă la ea ca o sângerare progresivă a acțiunilor. Va păcăli mulți oameni. Gândiți-vă la o broască într-o baie caldă care devine mai fierbinte. Până când apa fierbe, broasca este moartă.
MarketWatch: De ce acum investitorii în acțiuni sunt într-o situație atât de dificilă?
Bierman: Această piață s-a prins de banii simpli ai Fed. După criza imobiliară din 2008, a avut loc o transferare de la Bernanke la Yellin la Powell, folosind relaxarea cantitativă. În loc de ratele normale ale dobânzilor de 4% până la 5%, acestea au ajuns la aproape zero. A fost ca jocul limbo – cât de jos poți să cobori? Piața s-a confortabil, apoi a delirat, cu acea mentalitate de dobândă scăzută. Fed a avut șansa să ia punch bowl la 3400 [pe S&P 500], dar a ales să nu o facă. Apoi am depășit cu aproape 1400 de puncte. Acesta este excesul care trebuie eliminat.
MarketWatch: Prețurile mai mari ale acțiunilor nu sunt un lucru bun?
Bierman: Este desprins de realitate. Este ca o spălare automată a creierului în care elementele fundamentale și valoarea nu mai contează. Singurul lucru care contează este că Fed oferă lichiditate ușoară și la naiba cu orice altceva. Acest lucru a ajutat la crearea unei bule inflaționiste și, dintr-o dată, mentalitatea pieței s-a schimbat. Anul trecut a fost un semnal de alarmă. Pentru prima dată în 10 ani, a existat o verificare a realității. Atunci oamenii și-au dat seama că Fed nu poate rămâne întotdeauna în spatele pieței și să mențină ratele dobânzilor la zero.
MarketWatch: Ce va dura acest timp pentru ca investitorii să înțeleagă cu adevărat condițiile pieței?
Bierman: Oamenii își dau seama încet că ceva s-a schimbat. Oamenii trăiau într-o lume fantezică de către cele trei scaune Fed. A afectat mentalitatea individului obișnuit. Chiar și mulți profesioniști au băut Kool-Aid și au crezut că nimic nu contează în afară de politica de lichiditate a Fed. După cum puteți vedea acum, piața nu poate obține nicio tracțiune. Bula fantezie alimentată de Fed a apărut.
Michael Sincere (michaelsincere.com) este cel mai bine vândut autor al cărților „Understanding Options” și „Understanding Stocks”. Cea mai recentă carte a sa, „How to Profit in the Stock Market” (McGraw Hill, 2022), se adresează comercianților și investitorilor avansați pe termen scurt.
De asemenea, se va citi: Corelația acțiunilor și obligațiunilor se schimbă pe măsură ce piața cu venit fix emite un avertisment de recesiune
La care se adauga: 10 investiții simple care vă pot transforma portofoliul într-un dinam de venituri
Sursa: https://www.marketwatch.com/story/the-fed-fueled-fantasy-bubble-has-popped-stock-investors-are-detached-from-reality-but-theyre-about-to-get- a-big-dose-11674437075?siteid=yhoof2&yptr=yahoo