Opinie: Calitatea și dividendele mari deosebesc aceste cinci acțiuni de semiconductori de rivali

Vânzarea înseamnă că chilipirurile în nume de calitate abundă - adică pentru oricine are suficient de răbdător pentru a gândi pe termen lung.

„În retrospectivă, perioade ca acestea tind să fie oportunități de cumpărare incredibile”, spune David Jeffress, manager de portofoliu la Investiții Laffer Tengler.

Înainte de a ajunge la cinci acțiuni preferate ale Jeffress și alți doi experți în sectorul de cipuri, iată trei concepte principale de care trebuie să țineți cont atunci când căutați chilipiruri în spațiu.

Citi: Acțiunile de semiconductori au revenit de la minimele din 2022 – iar analiștii se așteaptă la o creștere mare anul viitor

1. Bunul dat afară cu cel rău

Cea mai bună veste pentru noii investitori este că numele bune sunt aruncate împreună cu cele rele în debacleul actual. „Numele de semiconductori sunt pictate cu o pensulă destul de largă. Dar companiile nu sunt toate create egale”, spune Jeffress. „Ne concentrăm pe o calitate superioară, așa că vânzările de genul acesta sunt oportunități extraordinare de cumpărare.”

În schimb, fiți atenți la numele speculative, cu o creștere foarte mare, cu concentrare ridicată a clienților.

2. Nu poți cronometra ciclul

Uitați să încercați să suni la minim.

„Este imposibil de handicapat atunci când este punctul de bază al ciclului”, spune Todd Lowenstein, strateg șef de acțiuni la The Private Bank la Union Bank. „Media în timpul recesiunii este calea de urmat.”

Dar există câteva motive pentru a crede că stocurile de cipuri ar putea să nu scadă cu mult sub minimele de la mijlocul lunii octombrie. Consolidarea continuă în sector a crescut randamentul capitalului. Iar diversificarea îmbunătățită aferentă și reducerea costurilor sugerează că companiile de cipuri sunt mai puțin ciclice decât erau înainte.

În plus, orice recesiune care se profilează ar putea să nu fie chiar atât de rea. Lowenstein crede că trecem printr-o recesiune continuă care va declanșa diverse sectoare în momente diferite. Acest lucru sugerează că orice recesiune va fi scurtă și superficială.

3. Chipsurile devin omniprezente

Semiconductorii se infiltrează în atât de multe aspecte ale vieții, cererea pentru ele se va redresa mai devreme sau mai târziu și va crește cotele acțiunilor de cip pe care le cumpărați acum.

„Toată lumea este îngrijorată de ce se va întâmpla dacă intrăm în recesiune și de ce înseamnă asta pentru acțiunile de cipuri. Dar ceea ce le lipsește este că nevoia de cipuri se extinde”, spune Jeffress.

Tendințele seculare ale cererii de ansamblu, cum ar fi cloud computing, inteligența artificială, vehiculele electrice, robotica, 5G și Internetul lucrurilor nu dispar.

„Chips-urile sunt omniprezente. Ele sunt coloana vertebrală a economiei moderne”, spune Lowenstein.

Iată cinci acțiuni cu jetoane care arată atractiv acum, deoarece sunt nume de calitate care se tranzacționează la reduceri. Sunt în ordine alfabetică.

Rețineți că toate plătesc dividende, care reprezintă o mare parte din randamentul investitorilor și al pieței, în timp. Ești plătit să aștepți, după cum se spune. De fapt, patru dintre companii au plăți mai mari decât randamentul dividendelor de 500% al S&P 1.8.

1. Dispozitive analogice. Randamentul dividendelor: 2.1%

Dispozitive analogice
ADI,
+ 1.42%
este specializată în cipuri analogice de procesare a semnalului și semiconductori utilizate în gestionarea energiei. Asta îl face o joacă pe orice, de la mașini și stații de bază fără fir, la 5G, roboți din fabrică și echipamente medicale.

„Cipurile sale sunt proiectate în tendințele cu ciclu lung în sectoarele auto și industrial”, spune Lowenstein. Aceasta oferă stabilitate și vizibilitate asupra câștigurilor. La fel și baza sa de clienți foarte diversificată.

Aceste calități îl deosebesc de companiile de cipuri, care reprezintă un joc cu unul sau două cicluri mari de produse și tendințele pieței care pot dispărea rapid. Acest lucru plus un raport forward preț-câștiguri (P/E) de 14.8 față de o medie pe cinci ani de 20.7 adaugă „calitate la un preț rezonabil” pentru Lowenstein.

Analog Devices are un șanț larg din cauza designurilor sale de cipuri proprietare și pentru că odată ce cipurile sale sunt proiectate în produse, este costisitor pentru clienți să treacă la alt furnizor, spune Brian Colello, un analist de stoc la Morningstar, care pune mult accent pe importanţa şanţurilor în investiţii. Acest lucru oferă vizibilitate asupra tendințelor veniturilor și a puterii de stabilire a prețurilor.

Raportează câștigurile 22 noiembrie.

2. ASML Holding. Randament dividend: 1.4%

Producătorii de cipuri folosesc fotolitografia pentru a grava modele pe semiconductori în moduri care cresc numărul de tranzistori pe care îi pot înghesui pe aceeași cantitate de siliciu.

Cea mai tare iterație a acesteia se numește litografie ultravioletă extremă (EUV). ASML
ASML,
+ 4.18%
este principalul furnizor de echipamente fotolitografice care realizează litografie EUV. Acest echipament este atât de important, primii trei clienți ai ASML - Intel
INTC,
+ 0.25%,
Samsung Electronics și Taiwan Semiconductor
TSM,
+ 3.60%
— a luat participații la ASML pentru a ajuta la finanțarea cercetării în dezvoltare EUV.

ASML tranzacționează la un P/E forward de 23.8, care nu este ieftin în comparație cu un P/E S&P 500 de 16.5.

„ASML este evaluat în mod corect și rezonabil. Dar dacă veți plăti pentru o afacere, ASML este cea pentru care trebuie să plătiți”, spune John Rotonti, care acoperă sectorul de cipuri pentru Motley Fool. „Au condus pentru o creștere anuală compusă a veniturilor cu 11% în următorul deceniu. Acesta este prețul în care piața stabilește.”

Acestea fiind spuse, ASML arată de fapt ieftin în raport cu propria sa istorie. Actualul P/E forward de 23.8 este cu mult sub media pe cinci ani de 33.9. ASML are un larg de șanț economic bazat pe know-how-ul său proprietar, care este cu mult înaintea concurenților. Într-o perioadă în care companiile de tehnologie raportează tendințe de vânzări mai slabe, ASML și-a crescut estimarea de creștere a vânzărilor pentru 2022 la 13% de la 10% când a raportat câștiguri pe 19 octombrie.

Raportează veniturile 25 ianuarie.

3. Broadcom. Randamentul dividendelor: 3.5%

Broadcom
AVGO,
+ 1.45%
vinde filtre de frecvență radio utilizate în smartphone-uri pentru a gestiona diverse fluxuri de date și pentru a filtra interferențele. Măr
AAPL,
+ 0.42%
este clientul său principal.

Acest lucru îl face o joacă pe 5G. De asemenea, vinde cipuri utilizate în comutatoare de rețea, bandă largă, stocare pentru întreprinderi și conectivitate fără fir. Linia diversificată de produse a Broadcom provine dintr-o serie de fuziuni de-a lungul anilor și încă una este în așteptare - achiziția VMware
VMW,
+ 0.56%.
Acest lucru le va extinde oferta de produse încă o dată. Broadcom are un istoric bun în achiziționarea liderilor din industrie și vânzarea afacerilor lor non-core.

Toate acestea ajută la explicarea de ce Broadcom este una dintre „12 cele mai bune idei” ale lui Jeffress, acțiunile favorizate în special care fac parte din strategia de acțiuni concentrate Laffer Tengler Investments. Îi place, de asemenea, stocul mare de comenzi.

„Este probabil real și nu rezultatul unei comenzi duble deliberate, care poate crea buzunare de aer de creștere a vânzărilor”, spune Jeffress. Asta pentru că Broadcom le cere clienților să demonstreze că au nevoie de inventarul pe care îl comandă.

„Returul tot mai mare și amploarea ofertei lor de cipuri sugerează că Broadcom va face față unei încetiniri economice”, spune Jeffress. „Cererea pentru produsele lor este nesățioasă. Ei văd că cererea continuă să se accelereze pe măsură ce construirea centrelor de date continuă.”

Jeffress susține că Broadcom este ieftin, invocând randamentul său istoric ridicat al dividendelor. Randamentele dividendelor cresc atunci când prețurile acțiunilor scad. Atunci când stocurile scad suficient, astfel încât randamentele dividendelor să crească la niveluri relativ ridicate, acesta este un semn bun de valoare.

Raportează câștigurile 7 decembrie.

4. Taiwan Semiconductor Manufacturing. Randament dividend: 3%

semiconductor Taiwan
TSM,
+ 3.60%
este furnizorul mondial de cipuri. Fabricile sale furnizează cipuri utilizate în aproape toate dispozitivele. Acest lucru îl face o joacă pe orice, de la smartphone-uri și inteligență artificială, la Internetul lucrurilor și cloud.

Taiwan Semiconductor beneficiază, de asemenea, de două tendințe sectoriale. Unul este că producătorii de cipuri nu vor să lase producția pe seama altcuiva. În continuare, clienții cer cipuri din ce în ce mai complexe. Taiwan Semiconductor are tehnologia sofisticată care face treaba. Cunoștințele și dimensiunile sale îi conferă un șanț larg.

Taiwan Semiconductor pare să se tranzacționeze ieftin la un P/E forward de 12.8, comparativ cu o medie de 21.4 în ultimii cinci ani și 16.5 pentru S&P 500.

„Această evaluare nu are sens pentru mine”, spune Motley Fool's Rotonti. „Taiwan Semiconductor este compania de semiconductori la cel mai atractiv preț de care mă interesează astăzi. Este extrem de subevaluat.”

El estimează că veniturile și fluxul de numerar liber vor crește la o rată procentuală la mijlocul adolescenței în următorii cinci ani.

Evaluarea scăzută este deosebit de ciudată, deoarece pare să prețuiască într-o scădere ciclică a afacerii.

„Cererea pentru fabricile Taiwan Semiconductor este foarte puternică și pe termen lung. Nu cred că afacerile Taiwan Semiconductor vor fi foarte ciclice în viitor”, spune Rotonti.

Raportează veniturile 11 ianuarie.

5. Texas Instruments. Randament dividend: 3.1%

La fel ca Analog Devices, Texas Instruments
TXN,
+ 1.46%
este în cipuri analogice. Cea mai mare piață finală este sectorul industrial și, în special, sectorul auto. Companiile cu expunere la aceste zone ciclice ale economiei sunt lovite atunci când grijile de recesiune abundă. Aceasta explică de ce stocul Texas Instruments este ieftin. Se tranzacționează cu un randament istoric ridicat al dividendelor, notează Jeffress.

Texas Instruments are probleme pe termen scurt. Deși a înregistrat creșteri ale vânzărilor de 13% de la an la an pentru al treilea trimestru, a oferit o orientare negativă pentru trimestrul al patrulea. Acest lucru se datorează faptului că cererea sectorului industrial este surprinzător de slabă.

Dar această orientare pe termen scurt nu este mare lucru, deoarece Texas Instruments este un nume de calitate pentru sectorul de cipuri, spune Jeffress. Știm acest lucru în parte pentru că acțiunile au evoluat relativ bine în acest an, spune el. Acesta a scăzut cu 14.5% față de 19.6% pentru S&P 500 și cu 40% pentru ETF-ul iShares Semiconductor.

În continuare, Texas Instruments are un număr mare de comenzi.

„Credem că afacerea este mai rezistentă decât le acordă credit alți investitori”, spune Jeffress.

Și returnează numerar acționarilor prin răscumpărări și dividendele sale, pe care tocmai le-a majorat.

„Conducerea mărește dividendele doar atunci când are un grad ridicat de încredere că pot face față mediului economic”, spune el.

Texas Instruments are, de asemenea, un șanț economic drăguț din cauza cipurilor sale analogice proprietare și a faptului că îi costă mult clienților să schimbe furnizorii odată ce au proiectat cipurile în produsele lor.

Raportează veniturile 23 ianuarie.

Michael Brush este editorialist pentru MarketWatch. La momentul publicării, el deținea SOXX și ADI. Brush a sugerat ADI, INTC și TXN în buletinul său informativ, Răsfoiți pe stocuri. Urmărește-l pe Twitter @mbrushstocks.