Când Homer Simpson a fost întrebat: „Cum vom ieși din această gaură?”, el a răspuns: „Ne vom găsi calea de ieșire!” Mulți oameni care se găsesc în gropi din care nu se pot cățăra cred că soluția este să sape mai greu, ceea ce face groapa și mai adâncă și mai dificil de scăpat.
Încă nu poți cumpăra o mașină nouă fără a trece printr-un dealer francizat, dar există companii de renume care vând mașini second hand fără negocieri. Cel mai mare dealer fără negocieri din țară este CarMax
KMX,
-7.10%,
care are 225 de locații și a vândut peste 750,000 de vehicule anul trecut.
Carvana a fost lansată în 2012 și a devenit publică în 2017 cu sloganul „Skip the Dealership”. Carvana cumpără mașini la licitații și de la dealeri, schimburi și vânzători privați. Spre deosebire de CarMax, unde cumpărătorii și vânzătorii trebuie să se prezinte personal, clienții Carvana pot face totul online printr-un site web simplu și atractiv în doar câteva minute și apoi pot alege să li se livreze mașina la domiciliu sau să o ridice de la unul. dintre cele 33 de automate de mașini ale Carvana – care sunt cam așa cum sună. Cumpărătorul merge la un turn de sticlă strălucitor plin cu mașini strălucitoare, introduce un jeton de autorizare și urmărește ascensoarele și transportoarele care coboară mașina în zona de livrare, gata să fie condusă acasă. Cumpărătorii nu au avut ocazia să dea cu piciorul anvelopelor sau să-și ducă mașinile pentru teste înainte de ridicare, dar își pot returna mașinile fără întrebări în termen de șapte zile.
Totul este foarte mișto, iar zgomotul și strălucirea au împins prețul acțiunilor Carvana la 370.10 USD în august 2021 de la 11.10 USD în 2017 - ajutat parțial de restricțiile COVID-19 asupra dealerilor de mașini în persoană. Din păcate, buzz-ul și strălucirea sunt scumpe, la fel ca și întreținerea unei flote de mașini second hand. Aparatele automate ale companiei arată grozav pe rețelele sociale, dar sunt mult mai scumpe decât o parcare cu câțiva însoțitori.
Carvana a sângerat numerar, a împrumutat bani pentru a continua. După ce ultima sa încercare de finanțare a eșuat, Apollo Global Management a venit la groapa banilor și i-a dat lui Carvana o lopată foarte mare. Carvana va emite 3.3 miliarde de dolari în obligațiuni și acțiuni preferate (din care Apollo va cumpăra 1.6 miliarde de dolari), la o rată a dobânzii de 10.25% și rambursarea anticipată este prescrisă timp de cinci ani.
O măsură de Disperarea Carvanei este că, în timp ce împrumută bani la 10.25%, va împrumuta bani cumpărătorilor de mașini la o rată competitivă a dobânzii de 3.9%. Împrumutul cu 10.25% pentru a împrumuta cu 3.9% este un dezastru financiar pe care nicio companie sensibilă nu l-ar face dacă ar exista alternative bune. Moody's a redus ratingul datoriilor Caravana la triplu C, iar prețul acțiunilor Carvana a scăzut de la vârful de 370.10 USD la 59.56 USD la închiderea de miercuri.
Alte startup-uri care înregistrează pierderi se află în găuri adânci similare și caută lopeți. Pierderile trebuie finanțate, iar majoritatea unicornii au pierderi mult mai mari decât Carvana, atât actuale, cât și cumulative. Pierderile cumulate ale Carvana sunt acum de 900 de milioane de dolari, un număr mare, dar relativ mic în comparație cu multe alte startup-uri. Privind pierderile până în decembrie 2021, 46 dintre cele 140 de startup-uri unicorn din SUA care sunt în prezent tranzacționate public au mai multe pierderi cumulate decât Caravana, în ciuda faptului că au venituri mult mai mici.
Cele mai mari pierderi cumulate sunt pentru Uber Technologies
Uber,
-5.44%
(23.6 miliarde USD), WeWork
NOI,
-8.16%
(14.1 miliarde de dolari), Snap
SNAP,
-7.69%
(8.4 miliarde de dolari), Lyft
LYFT,
+ 0.77%
(8.3 miliarde USD), Teledoc Health (8.1 miliarde USD), Airbnb
ABNB,
-8.82%
(6.3 miliarde de dolari) și Palantir Technologies
PLTR,
-6.93%
(5.5 miliarde de dolari), urmat de alți patru - Nutanix
NTNX,
-6.91%,
Rivian Automotive
RIVN,
-9.39%,
Piețele Robinhood
CAPOTA,
-2.94%
și Bloom Energy
FI,
-7.61%
— cu pierderi de peste 3 miliarde de dolari. Alți 16 au pierderi mai mari de 2 miliarde de dolari, 39 au mai mari de 1 miliard de dolari și 77 au mai mari de 500 de milioane de dolari.
Pierderile cumulate de 900 de milioane de dolari ale Carvana sunt mult mai mici decât veniturile sale din 2021 de 12.2 miliarde de dolari, în timp ce 79 din cei 140 de unicorni tranzacționați public au pierderi cumulate care sunt mai mari decât veniturile lor din 2021, ceea ce înseamnă că le va fi și mai greu să-și acopere pierderile decât va face. fie pentru Carvana. Excluzând startup-urile cu venituri foarte mici sau fără venituri (șapte startup-uri), mulți unicorni tranzacționați public au pierderi cumulate care sunt mult mai mari decât veniturile lor din 2020.
Doar 19 dintre acești 140 de unicorni tranzacționați public au fost profitabili în 2021, în creștere de la 17 în 2020 și 12 în 2019. O îmbunătățire, dar nu prea mult. În acest ritm, vor dura zeci de ani pentru ca majoritatea unicornilor să devină profitabile - iar investitorii nu vor aștepta decenii.
Problema publică a firmelor private
Sub suprafață este o problemă și mai mare: unicornii deținute în privat. În prezent, există 1,091 de unicorni privați în întreaga lume, dintre care aproximativ jumătate sunt în SUA Deoarece cele mai profitabile startup-uri tind să devină publice mai întâi, este probabil ca unicornii privat să fie într-o formă și mai proastă decât cei tranzacționați public.
Lopețile mai mari fac sarcina și mai grea. Cu ratele dobânzilor în creștere, mulți unicorni vor trebui să plătească chiar mai mult de 10.25% pentru a rămâne în viață. Ce se va întâmpla cu startup-urile private pe măsură ce ratele dobânzilor cresc? Vor continua capitaliştii de risc să acopere pierderile? Softbank a anunțat deja că va înceta finanțarea unora dintre startup-urile sale. Creșterea ratelor dobânzilor și scăderea prețurilor acțiunilor ar putea convinge alți finanțatori să facă același lucru - să nu mai dea lopeți și să lase unele startup-uri în mormintele lor auto-săpate.
Jeffrey Lee Funk este un consultant independent de tehnologie și un fost profesor universitar care se concentrează pe economia noilor tehnologii. Gary N. Smith este profesor de economie Fletcher Jones la Pomona College. El este autorul „Amăgirea AI,„(Oxford, 2018), coautor (împreună cu Jay Cordes) al „Cele 9 capcane ale științei datelor” (Oxford 2019) și autorul cărții „Problema modelului fantomă” (Oxford 2020).
Mai mult: Moarte pentru dealer-ul de mașini - modelul de vânzări Tesla este gata să preia America
De asemenea, se va citi: Optimismul optimist care stimulează acțiunile „unicorn” seamănă mai degrabă cu delirul – și vine o doză dură de realitate
Opinie: Odată valorificate bogat, startup-urile „unicorn” sunt îndepărtate, iar investitorii și finanțatorii au încetat să creadă
Când Homer Simpson a fost întrebat: „Cum vom ieși din această gaură?”, el a răspuns: „Ne vom găsi calea de ieșire!” Mulți oameni care se găsesc în gropi din care nu se pot cățăra cred că soluția este să sape mai greu, ceea ce face groapa și mai adâncă și mai dificil de scăpat.
Ceea ce ne aduce la Carvana
-16.41% ,
CVNA,
comerciantul online de mașini second hand cu un nume grozav. Pentru mulți cumpărători de mașini, inclusiv noi înșine, cea mai proastă parte a experienței sunt orele petrecute târâindu-se cu agenți de vânzări necruțători. Venitul pe care vânzătorii de mașini le obțin iese din buzunarele cumpărătorilor și ale reprezentanței, așa că sunt bani de făcut de ambii dacă vânzătorii sunt scoși din ecuație – ca să nu mai vorbim de multele ore pe care cumpărătorii le irosesc tocmeind.
Încă nu poți cumpăra o mașină nouă fără a trece printr-un dealer francizat, dar există companii de renume care vând mașini second hand fără negocieri. Cel mai mare dealer fără negocieri din țară este CarMax
-7.10% ,
KMX,
care are 225 de locații și a vândut peste 750,000 de vehicule anul trecut.
Carvana a fost lansată în 2012 și a devenit publică în 2017 cu sloganul „Skip the Dealership”. Carvana cumpără mașini la licitații și de la dealeri, schimburi și vânzători privați. Spre deosebire de CarMax, unde cumpărătorii și vânzătorii trebuie să se prezinte personal, clienții Carvana pot face totul online printr-un site web simplu și atractiv în doar câteva minute și apoi pot alege să li se livreze mașina la domiciliu sau să o ridice de la unul. dintre cele 33 de automate de mașini ale Carvana – care sunt cam așa cum sună. Cumpărătorul merge la un turn de sticlă strălucitor plin cu mașini strălucitoare, introduce un jeton de autorizare și urmărește ascensoarele și transportoarele care coboară mașina în zona de livrare, gata să fie condusă acasă. Cumpărătorii nu au avut ocazia să dea cu piciorul anvelopelor sau să-și ducă mașinile pentru teste înainte de ridicare, dar își pot returna mașinile fără întrebări în termen de șapte zile.
Totul este foarte mișto, iar zgomotul și strălucirea au împins prețul acțiunilor Carvana la 370.10 USD în august 2021 de la 11.10 USD în 2017 - ajutat parțial de restricțiile COVID-19 asupra dealerilor de mașini în persoană. Din păcate, buzz-ul și strălucirea sunt scumpe, la fel ca și întreținerea unei flote de mașini second hand. Aparatele automate ale companiei arată grozav pe rețelele sociale, dar sunt mult mai scumpe decât o parcare cu câțiva însoțitori.
Carvana a sângerat numerar, a împrumutat bani pentru a continua. După ce ultima sa încercare de finanțare a eșuat, Apollo Global Management a venit la groapa banilor și i-a dat lui Carvana o lopată foarte mare. Carvana va emite 3.3 miliarde de dolari în obligațiuni și acțiuni preferate (din care Apollo va cumpăra 1.6 miliarde de dolari), la o rată a dobânzii de 10.25% și rambursarea anticipată este prescrisă timp de cinci ani.
O măsură de Disperarea Carvanei este că, în timp ce împrumută bani la 10.25%, va împrumuta bani cumpărătorilor de mașini la o rată competitivă a dobânzii de 3.9%. Împrumutul cu 10.25% pentru a împrumuta cu 3.9% este un dezastru financiar pe care nicio companie sensibilă nu l-ar face dacă ar exista alternative bune. Moody's a redus ratingul datoriilor Caravana la triplu C, iar prețul acțiunilor Carvana a scăzut de la vârful de 370.10 USD la 59.56 USD la închiderea de miercuri.
Alte startup-uri care înregistrează pierderi se află în găuri adânci similare și caută lopeți. Pierderile trebuie finanțate, iar majoritatea unicornii au pierderi mult mai mari decât Carvana, atât actuale, cât și cumulative. Pierderile cumulate ale Carvana sunt acum de 900 de milioane de dolari, un număr mare, dar relativ mic în comparație cu multe alte startup-uri. Privind pierderile până în decembrie 2021, 46 dintre cele 140 de startup-uri unicorn din SUA care sunt în prezent tranzacționate public au mai multe pierderi cumulate decât Caravana, în ciuda faptului că au venituri mult mai mici.
Cele mai mari pierderi cumulate sunt pentru Uber Technologies
-5.44%
-8.16%
-7.69%
+ 0.77%
-8.82%
-6.93%
-6.91% ,
-9.39% ,
-2.94%
-7.61%
Uber,
(23.6 miliarde USD), WeWork
NOI,
(14.1 miliarde de dolari), Snap
SNAP,
(8.4 miliarde de dolari), Lyft
LYFT,
(8.3 miliarde USD), Teledoc Health (8.1 miliarde USD), Airbnb
ABNB,
(6.3 miliarde de dolari) și Palantir Technologies
PLTR,
(5.5 miliarde de dolari), urmat de alți patru - Nutanix
NTNX,
Rivian Automotive
RIVN,
Piețele Robinhood
CAPOTA,
și Bloom Energy
FI,
— cu pierderi de peste 3 miliarde de dolari. Alți 16 au pierderi mai mari de 2 miliarde de dolari, 39 au mai mari de 1 miliard de dolari și 77 au mai mari de 500 de milioane de dolari.
Pierderile cumulate de 900 de milioane de dolari ale Carvana sunt mult mai mici decât veniturile sale din 2021 de 12.2 miliarde de dolari, în timp ce 79 din cei 140 de unicorni tranzacționați public au pierderi cumulate care sunt mai mari decât veniturile lor din 2021, ceea ce înseamnă că le va fi și mai greu să-și acopere pierderile decât va face. fie pentru Carvana. Excluzând startup-urile cu venituri foarte mici sau fără venituri (șapte startup-uri), mulți unicorni tranzacționați public au pierderi cumulate care sunt mult mai mari decât veniturile lor din 2020.
Doar 19 dintre acești 140 de unicorni tranzacționați public au fost profitabili în 2021, în creștere de la 17 în 2020 și 12 în 2019. O îmbunătățire, dar nu prea mult. În acest ritm, vor dura zeci de ani pentru ca majoritatea unicornilor să devină profitabile - iar investitorii nu vor aștepta decenii.
Problema publică a firmelor private
Sub suprafață este o problemă și mai mare: unicornii deținute în privat. În prezent, există 1,091 de unicorni privați în întreaga lume, dintre care aproximativ jumătate sunt în SUA Deoarece cele mai profitabile startup-uri tind să devină publice mai întâi, este probabil ca unicornii privat să fie într-o formă și mai proastă decât cei tranzacționați public.
Lopețile mai mari fac sarcina și mai grea. Cu ratele dobânzilor în creștere, mulți unicorni vor trebui să plătească chiar mai mult de 10.25% pentru a rămâne în viață. Ce se va întâmpla cu startup-urile private pe măsură ce ratele dobânzilor cresc? Vor continua capitaliştii de risc să acopere pierderile? Softbank a anunțat deja că va înceta finanțarea unora dintre startup-urile sale. Creșterea ratelor dobânzilor și scăderea prețurilor acțiunilor ar putea convinge alți finanțatori să facă același lucru - să nu mai dea lopeți și să lase unele startup-uri în mormintele lor auto-săpate.
Jeffrey Lee Funk este un consultant independent de tehnologie și un fost profesor universitar care se concentrează pe economia noilor tehnologii. Gary N. Smith este profesor de economie Fletcher Jones la Pomona College. El este autorul „Amăgirea AI,„(Oxford, 2018), coautor (împreună cu Jay Cordes) al „Cele 9 capcane ale științei datelor” (Oxford 2019) și autorul cărții „Problema modelului fantomă” (Oxford 2020).
Mai mult: Moarte pentru dealer-ul de mașini - modelul de vânzări Tesla este gata să preia America
De asemenea, se va citi: Optimismul optimist care stimulează acțiunile „unicorn” seamănă mai degrabă cu delirul – și vine o doză dură de realitate
Sursa: https://www.marketwatch.com/story/once-richly-valued-unicorn-startups-are-being-gored-and-investors-and-funders-have-stopped-believing-11651726349?siteid=yhoof2&yptr= yahoo