Opinie: Companiile petroliere nu pot doar să „foreze baby drill” după bunul plac. Iată ce este nevoie cu adevărat pentru a crește producția de energie.

În plus, companiile energetice care planifică o nouă producție iau în considerare factori precum costurile, cererea viitoare, prognozele privind prețul petrolului și modul în care proiectele se potrivesc cu operațiunile.

Companiile cotate la bursă trebuie, de asemenea, să ia în considerare obligațiile acționarilor. Și din moment ce câteva zeci de companii energetice a dat faliment în 2016 și 2020, din cauza prăbușirii prețurilor, mulți dintre cei rămași au căutat să reducă datoria și să recompenseze investitorii cu dividende mari și în creștere. În plus, investitorii ESG au făcut presiuni asupra companiilor să folosească fluxurile de numerar pentru afacerile cu tranziție energetică.

Președintele Biden a amenințat luni că va căuta un impozitul pe profit excepțional la companiile energetice, întărindu-și retorica de la criticile anterioare la adresa industriei. El a spus că companiile sunt „profituri de război”. Republicanii l-au criticat pe Biden și pe democrați, spunând că ar trebui eliberate mai multe permise de foraj pentru a crește producția și a scădea prețurile. Politicizarea ambelor partide nu îi ajută pe americani să vadă realitatea.

Productie mai scazuta

În prezent, SUA produc 11.8 milioane de barili de petrol pe zi, începând cu luna iulie de date de la US Energy Information Administration, în scădere de la un vârf de 13 milioane în noiembrie 2019. The Institutul American de Petrol, un grup industrial, spune că 24% din producția de petrol și 11% din producția de gaze naturale provine din terenuri federale, atât onshore, cât și offshore.

O mare parte din producția de petrol de pe terenurile federale se face în larg, în Golful Mexic, sub forma extracției tradiționale de petrol. Cei mai mari jucători sunt Shell
SHEL,
+ 0.38%,
BP
BP,
-0.24%
și Chevron
CVX,
+ 0.73%.
Cele mai noi foraje pe uscat sunt petrol de șist, produse prin fracturare hidraulică sau fracking. În afara companiilor petroliere, cele mai mari companii includ EOG Resources
EOG,
-0.15%,
Pionier al Resurselor Naturale
PXD,
-1.36%
și Chesapeake Energy
CHK,
+ 0.39%.

Timpul necesar între închirierea terenului și pomparea petrolului poate dura doi până la cinci ani, în funcție de tipul de sondă, a declarat Brian Kessens, manager senior de portofoliu și director general la TortoiseEcofin, o firmă de investiții în infrastructura energetică.

Iată cum funcționează procesul.

Începe cu contracte de închiriere

Guvernul federal organizează licitații de închiriere pentru petrol noi și foraje pe terenuri publice și în apele publice, cei mai mari ofertanți câștigând de obicei. În noiembrie 2021, Biroul de Administrare a Terenurilor din SUA a supravegheat 37,496 de leasing federal de petrol și gaze cu aproximativ 96,100 de puțuri. Industria petrolului și gazelor deține aproximativ 9,600 de permise care sunt disponibile pentru foraj, dar sunt neutilizate, începând cu data de Date septembrie 2021.

Ofertanților câștigători li se permite să închirieze zona pentru a extrage petrol sau minerale de sub suprafață. Ei plătesc redevențe guvernului federal și oricărei alte entități care ar putea deține o parte din teren sau drepturi minerale.

Companiile plătesc chirie până la începerea producției și apoi plătesc redevențe pentru petrol și gaze
produs. Tarifele de închiriere, care nu s-au schimbat din 1987, sunt de 1.50 USD pe acru pe an în primii cinci ani și cresc la 2 USD pentru a doua perioadă de cinci ani. Departamentul de Interne a crescut recent tarifele redevențelor pentru energie la 18.75% de la 12.5%.

Kessens a spus că ofertanții au aproximativ doi ani pentru a începe forarea. După ce deținătorii de închiriere identifică un zăcământ de petrol sau gaze, ei pot să foreze cât și o singură sondă pentru a-și menține controlul asupra acestuia, cunoscut sub numele de „închiriere deținut de producție”, în timp ce decid cum să dezvolte proprietatea. Deținerea a cel puțin unui puț permite unei companii să obțină venituri și să plătească redevențe.

După identificarea posibilelor depozite, deținătorii de leasing trebuie să solicite permise de la Biroul de Gospodărire a Terenurilor. Pentru a obține un permis, o companie trebuie să indice cum va fora și cât de adânc, intervalul de timp și alte informații.

„Dacă aveți un plan și respectați reglementările, ar trebui să aveți permisiunea”, a spus Kessens.

Aceste reglementări includ îndeplinirea cerințelor din Legea privind politica națională de mediu, Legea națională de conservare istorică și Legea privind speciile pe cale de dispariție.

Forajul offshore necesită timp

Modul în care o companie procedează după obținerea unui permis depinde de locul în care urmărește să foreze. Producția offshore din Golful Mexic este mai costisitoare și mai riscantă decât producția onshore.

Producția offshore cuprinde în mare parte forajele tradiționale de petrol și gaze naturale, iar cu tehnologia actuală, companiile energetice au o idee bună despre cât de mult petrol și gaze naturale se află în zonă, spre deosebire de trecut. Există întotdeauna riscul ca un depozit să nu fie viabil.

Forarea pe uscat este mai puțin complexă.

„În general, știi că în roca șist este petrol și gaze. Există mult mai puțină îngrijorare cu privire la capacitatea dumneavoastră de a produce efectiv petrol și gaze naturale (onshore) față de offshore”, a spus Kessens.

Extragerea petrolului din roca de șist necesită atât foraje verticale, cât și orizontale, care se extind la câteva mii de picioare în pământ. O țeavă de capăt orizontală tinde să producă mai mult ulei. Forajul orizontal sau direcțional este, de asemenea, utilizat pentru a atinge ținte sub terenul adiacent, pentru a reduce amprenta de lucru, a intersecta fracturile și din alte motive. Configurarea durează până la trei săptămâni.

Forajul offshore necesită mai mult timp și efort. Companiile pot folosi platforme „jack-up” în ape relativ puțin adânci, de obicei la mai puțin de 400 de picioare. Acestea sunt în esență șlepuri cu picioare de sprijin care se extind până la fundul mării. În apele mai adânci, trebuie construite platforme tradiționale offshore, care durează până la un an.

Din cauza dimensiunii și a cheltuielilor forajelor petroliere mai adânci în larg, companiile mai mari sunt în mare parte cele care preiau aceste proiecte.

Butoaie de pompare

În producția offshore, în mod ideal, o companie va avea deja conexiune la conducte pe uscat. De asemenea, uleiul poate fi depozitat pe o navă, care transportă petrolul la o instalație de pe uscat.

Procesul de construire a puțurilor tradiționale offshore, de la achiziționarea unui leasing până la pomparea petrolului poate dura până la cinci ani, a spus Kessens. Procesul total pentru producția de șist pe uscat, de la închiriere până la primul baril, este mult mai scurt - de obicei, aproximativ un an. Astăzi este mai aproape de doi ani, deoarece este mult mai greu pentru companiile de service petrolier, precum Halliburton
HAL,
+ 0.22%,
Baker Hughes
BKR,
+ 3.04%
și Schlumberger
SLB,
-0.92%
care chiar construiesc puțurile, pentru a obține materialele și forța de muncă de care au nevoie.

Deși producția offshore durează mai mult pentru a intra în funcțiune, aceste sonde au o producție constantă și pe o perioadă mai lungă, de la 20 la 50 de ani. Fântânile de șist de pe uscat produc o cantitate semnificativă de energie de la început, dar există o rată mare de scădere.

Economia energetică

Mai mulți factori intervin în cazul în care companiile decid să pompeze petrol, inclusiv costurile pentru forarea și finalizarea unui puț pe baza prețurilor curente, perspectivele lor pentru prețurile mărfurilor, plus factori specifici companiei, cum ar fi modul în care zona se potrivește portofoliului de producție, a spus Kessens.

Punctele de rentabilitate ale producției companiilor petroliere variază, dar pentru producătorii onshore, în funcție de locația și eficiența lor, acest cost este de aproximativ 45 de dolari pe baril, cu offshore mai aproape de 50 de dolari, a spus el. Țiței West Texas Intermediate
CL.1,
+ 2.36%
se tranzacționează în prezent la aproximativ 89 de dolari, deși de două ori în acest an a trecut peste 120 de dolari. Atunci benzina la pompa a depășit 5 de dolari în medie în SUA

Jay Hatfield, CEO al InfraCap, o firmă de investiții în infrastructura energetică, a declarat că concentrarea pe mai multe foraje pe terenuri federale pentru a crește producția de petrol poate supraevalua impactul asupra producției totale din SUA.

„Închiriile federale sunt importante, dar nu sunt motorul cheie al producției. Dacă ei (guvernul) nu oferă contracte de închiriere, atunci probabil că veți fora puțuri pe teren privat”, a spus el.

Deși a spus că procesul de autorizare în SUA este greoi, chiar dacă SUA și-ar crește producția în spațiile federale, impactul asupra prețului petrolului ar fi totuși limitat, deoarece petrolul este o marfă globală. Producția globală totalizează aproximativ 100 de milioane de barili pe zi, așa că dacă SUA ar crește producția cu 1 milion de barili pe zi - înapoi la producția aproape de vârf - aceasta ar echivala cu 1% din producția globală. Efectul asupra prețului petrolului ar fi de aproximativ 5 dolari pe baril.

„Chiar dacă am aprobat permisele federale mai repede decât s-a făcut vreodată în istorie, atunci poate că ai avea petrol mai ieftin cu 5 dolari, dar nu ar fi cu 50 de dolari mai puțin”, a spus Hatfield.

Fără poftă de producție mai mare

În ciuda prețurilor ridicate ale petrolului, companiile de petrol de șist cotate la bursă nu au dorit să crească semnificativ producția. Unii rivali au dat faliment în timpul boom-ului petrolului de șist de la mijlocul anilor 2010, urmărind creșterea cu orice preț. Companiile care au supraviețuit sau au reapărut după faliment sunt acum mai disciplinate pentru a atrage investitori.

„Biden, nici niciun alt politician, îi va convinge să facă din nou lucruri stupide”, a spus Hatfield. „Nu au avut câștiguri, performanțe teribile ale prețului acțiunilor.”

Hatfield a spus că multe companii de petrol de șist plătesc dividende „extreme”, ceea ce limitează suma de bani pe care o investesc în producția de petrol. Un fond de energie popular, Vanguard Energy ETF de 8.8 miliarde de dolari
VDE,
+ 0.93%,
are un raport agregat preț-câștiguri (P/E) de 9 și un randament al dividendelor de 3.24%. Indicele de referință S&P 500
SPX,
-0.41%,
prin comparație, are un raport P/E — o măsură de evaluare — de 18 și un randament al dividendelor de 1.79%.

„Asta este ceea ce vor oamenii”, a spus Hatfield. „Și are sens pentru că acestea sunt acțiuni riscante. Ei doar practică disciplina financiară normală de acoperire ridicată a dividendelor cu câștiguri reportate.”

Hatfield a spus că nu este de acord că investitorii de mediu, social și guvernanță (ESG) împiedică companiile petroliere să foreze și să pompeze mai mult. Dar există o intersecție între susținătorii ESG și investitorii companiilor petroliere: ambii vor mai puțină producție de petrol - doar din motive diferite.

„Nu există nicio poftă de a reveni la producția de petrol de vârf”, a spus el. „Singura modalitate de a obține profituri mai mari este reducerea producției”, a spus el.

Chiar dacă investițiile ESG ar dispărea, situația nu s-ar schimba, a spus Hatfield. Companiile energetice nu vor „deschide dintr-o dată robinetele. Adică, este doar ridicol.”

Mai multe pe MarketWatch:

Uraganul Ian: 5 motive pentru care Tampa și Coasta Golfului, favoriții de la pensie, sunt expuși unui risc mai mare din cauza uraganelor și a impactului schimbărilor climatice

Un secret murdar: iată de ce ETF-ul dvs. ESG probabil deține acțiuni în companii de combustibili fosili