Opinie: Am bătut mereu tabelul cu companiile revoluționare. Acum m-am trezit cumpărând acțiunile Intel

Industria semiconductoarelor se confruntă cu o potențială problemă de constrângere a aprovizionării de un deceniu pe care această companie o poate rezolva, oferindu-i o afacere potențială de un trilion de dolari, împreună cu poate încă una sau două.

Și cel mai important lucru este evaluarea: Intel tranzacționează la un raport forward preț-câștig de 14.2, în comparație cu un raport P/E forward de 26.1 pentru concurenții Advanced Micro Devices Inc.
AMD,
-1.05%
și 46.7 pentru Nvidia Corp.
NVDA,
-2.10%.
Intel are, de asemenea, un randament al dividendelor de aproape 3%.

Încă două comparații - SPDR S&P 500 ETF
SPION,
+ 0.28%
tranzacționează pentru câștiguri forward de 19.7 ori și Invesco QQQ Trust
QQQ,
-0.19%
(care urmărește indicele Nasdaq-100
NDX,
+ 0.15%
) tranzacționează la un P/E forward de 26.

Majoritatea investitorilor cred că Intel este plictisitor. Am fost de acord până de curând. INTC a fost bani morți de ani de zile. Mi-aș imagina că, având în vedere că Intel a tranzacționat cu un preț/E scăzut al adolescenților și cu dividende de 2%-3% în ultimii 10 ani, în timp ce a performat foarte mult aproape orice alte acțiuni de semiconductori de pe planetă, aproape fiecare investitor de valoare a obținut. la un moment dat pe stoc.

Același lucru îl putem spune despre analiștii din partea vânzărilor, dintre care majoritatea au făcut upgrade la INTC la un moment dat doar pentru a fi dezamăgiți când stocul practic nu a mers nicăieri. De fapt, stocul Intel este încă mult sub vârful bulei dot-com, când a atins un maxim de închidere de 74.88 USD la 31 august 2000.

Problema pe termen lung a Intel

Afacerea plictisitoare și veche cu semiconductori pentru procesoare a Intel a pierdut cota de piață în fața AMD și a cipurilor auto-proiectate de Apple Inc.
AAPL,
-0.17%
și Google (deținută de Alphabet Inc.
GOOG,
+ 0.75%

GOOGL,
+ 0.78%
) și altele de ani de zile. Compania devenise aproape o firmă de inginerie financiară asemănătoare IBM sau GE, cu o afacere de anuități în scădere, directori executivi plictisitori și fără asumare de riscuri.

Întorcând marea navă

Dar apoi l-au pus pe tipul ăsta să conducă compania. După cum spune site-ul Intel:

CEO Pat Gelsinger „și-a început cariera în 1979 la Intel, devenind primul său director de tehnologie și, de asemenea, a fost vicepreședinte senior și director general al Digital Enterprise Group. El a gestionat crearea tehnologiilor cheie din industrie, cum ar fi USB și Wi-Fi. El a fost arhitectul procesorului original 80486, a condus 14 programe cu microprocesoare și a jucat roluri cheie în familiile de procesoare Intel Core și Intel Xeon, ceea ce a condus la Intel să devină furnizorul preeminent de microprocesoare.”

Da, Gelsinger a creat platforma de cip x86 care a schimbat lumea. Este genial și are un palmares care să dovedească acest lucru. Îmi place să pariez pe strălucire (vezi Mizați mereu pe strălucire și revoluție or Alertă comercială: pariază pe strălucire (și EV)).

Pe termen scurt, toate indicii sunt că cel mai recent chipset al companiei, Alder Lake, are o performanță demonstrată mai bună decât cele mai recente cipuri pentru laptop și desktop de la AMD (vezi Recenzie Core i9-12900HK: laptopurile Intel „Alder Lake” zdrobesc concurența or Alder Lake Mobile 12900HK de la Intel este apreciat în primele recenzii).

Cele mai recente cipuri Intel par mai ieftine și mai bune decât concurența și acesta este genul de lucru care poate crește marjele brute, ratele de creștere și, eventual, multiplii P/E.

Există, de asemenea, chipset-ul Sapphire Rapids, care este a patra generație a procesorului de server pentru centre de date Intel Xeon Scalable Processor. Potrivit Intel, „va oferi cel mai mare salt în ceea ce privește capabilitățile CPU pentru centrele de date pentru un deceniu sau mai mult”.

Acțiunile INTC s-ar dubla probabil dacă compania ar lua o cotă semnificativă în aceste două afaceri și ar crește probabil cel puțin puțin față de aceste niveluri ridicate actuale de 40 de dolari.

Echilibrul risc/recompensă atractiv

Unul dintre motivele pentru care îmi place atât de mult riscul/recompensa acestei tranzacții este că dezavantajul pare limitat la aproximativ 20% sau cam asa ceva, în timp ce aveți șanse destul de bune ca acțiunile să se dubleze din câștigurile din cota de piață.

Și apoi aveți opțiunea de apel virtual cu privire la potențialul pe care tehnologia Intel MobileEye pentru vehicule autonome, care cu siguranță se apropie tot mai mult de rezolvarea problemei împreună cu Tesla Inc.
TSLA,
+ 0.65%,
Waymo și poate alte câteva companii.

Și, cel mai important, este opțiunea de apel virtual din afacerea de fabricație, care face cipuri pentru alte companii, ceea ce face Intel atât de convingător.

Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.
TSM,
-1.41%,
Samsung Electronics Co.
005930,
-0.72%
și Intel va încerca să construiască noi fabrici de semiconductori pentru a satisface cererea uriașă de cipuri în orice, de la mașini și computere și telefoane până la cămăși, articole vestimentare, pantofi, clanțe de uși, lumini stradale și drumuri - probabil aproape orice, în afară de pasta de dinți.

Industria semiconductoarelor tocmai a depășit vânzările anuale de o jumătate de trilion de dolari și va continua să fie o poveste de creștere în mare parte seculară în următorul deceniu sau două. Intel a determinat guvernul SUA și guvernele statelor să intervină pentru a ajuta la plata pentru ceea ce probabil va ajunge să fie aproape de 100 de miliarde de dolari investiți în noi fabrici în următorii cinci ani. Aceste fabrici ar putea crea o evaluare de un trilion de dolari dacă Intel reușește acest lucru, iar cererea de cipuri semiconductoare rămâne la fel de creștere cum a fost.

Intel a obținut în sfârșit niște catalizatori potențiali reali și uimitori, împreună cu potențialul de a lua cota de piață pentru prima dată în ultimii ani, chiar dacă bursa o urăște. Configurația de investiții Intel de aici îmi amintește puțin de momentul în care mă băteam la masă pentru a cumpăra Tesla înapoi la o acțiune ajustată de 45 de dolari pe acțiune în 2019, deoarece, la fel ca Intel acum, Tesla a fost pusă la îndoială de investitori și analiști, deși compania stabilise în sfârșit el însuși pentru a câștiga cu produse noi și pentru a lua cota de piață, cu vehicule și fabrici noi plătite parțial de guverne.

Răspunsurile prietenilor mei de când am început să cumpăr Intel recent au fost similare cu cele de când am început pentru prima dată să cumpăr/mărind masa pe Tesla în 2019 sau chiar când am început să cumpăr Apple pentru prima dată în 2003: șoc, exasperare sau confuzie.

Această investiție Intel, ca orice altă, are riscurile ei. Dar potențialul și probabilitatea pozitivului fac ca aceasta să fie prima dată de la Tesla în 2019 când mă vezi cum mă gândesc la o idee nouă. Nimic nu este ușor acolo și Intel are mult de lucru în față pentru a realiza acest potențial, așa că voi rămâne echilibrat chiar dacă am făcut din INTC o poziție de top trei în contul meu personal și în fondul speculativ.

Plănuiesc să cumpăr mai mult pentru orice slăbiciune în ambele locuri.

Fii atent, ca întotdeauna.

Cody Willard este editorialist pentru MarketWatch și editor al Buletin informativ Revolution Investing. Willard sau firma sa de investiții pot deține sau intenționează să dețină valori mobiliare menționate în această coloană.