Opinie: E timpul să cumpărăm vânzările în stocuri de energie, începând cu aceste 4 nume

Aceasta este o oportunitate pentru oricine a ratat mitingul energiei. Motivul: temerile nefondate conduc la scăderi.

"Urmeaza? Nu credem”, spune Ben Cook, expert în sectorul petrolului și gazelor, care administrează Fondul Hennessy pentru Tranziția Energetică.
HNRIX,
-1.91%
și Fondul Hennessy Midstream
HMSFX,
-1.97%.

Cook și cu mine am fost ultimul optimist în materie de energie împreună în noiembrie 2021. După puțină volatilitate și acțiune laterală, XLE și XOP au continuat să câștige 52% până la 58% în opt luni.

Acum, trei factori sugerează o altă mișcare puternică înainte pentru numele energiei, consideră Cook: elemente fundamentale decente, evaluări bune și fluxuri de numerar solide. Goldman Sachs prezice că acțiunile de energie cu capitalizare mare vor câștiga cu 30% sau mai mult până la sfârșitul anului și că acțiunile sale cu rating de cumpărare ar putea crește cu 40% sau mai mult.

Amintiți-vă, nimeni nu poate numi niciodată partea de jos precisă a pieței sau a unui grup. Acesta nu este un fel de apel pentru pariul-ferma-pentru-bogății-instantanee.

Iată o privire mai atentă.

1. Fundamente favorabile

Stocurile de explorare și producție din SUA au scăzut atât de mult, încât prețurile se așteaptă între 50 și 60 de dolari pe baril pentru West Texas Intermediate.
CL.1,
+ 4.24%,
spune Cook, de la aproximativ 100 de dolari acum. „Credem că prețurile acțiunilor reprezintă o situație mai îngrozitoare decât se reflectă în prezent în fundamentele pieței”, adaugă el.

Într-adevăr, curba futures pentru 2023 pentru WTI sugerează 88 de dolari pe baril de petrol anul viitor.

Prețurile pentru livrarea viitoare sunt notoriu instabile. Dar această „prognoză” a prețului petrolului de 88 USD pentru WTI este în concordanță cu previziunile Goldman Sachs privind prețul petrolului „la mijlocul ciclului” de 85 USD pentru WTI și 90 USD pentru Brent. Are sens și din următoarele motive.

Oferta este restrânsă. Asta pentru că companiile petroliere au investit insuficient în explorare și dezvoltarea producției. Acest lucru ajută la explicarea de ce stocurile sunt acum semnificativ sub normele sezoniere istorice.

„Cu o pernă de aprovizionare foarte mică disponibilă, orice alte perturbări ale volumelor produse, fie geopolitice, fie legate de furtuni, ar putea duce la prețuri semnificativ mai mari”, spune Cook.

Mai mult: Petrolul american s-a prăbușit – Ce spune asta despre temerile de recesiune și aprovizionarea strânsă cu țiței

La care se adauga: Stocurile de țiței din SUA au scăzut probabil în ultimele date ale Departamentului de Energie, spun analiștii

Cererea va rămâne acolo. Perspectivele de recesiune care se profilează au lovit puternic grupul energetic. Dar aceasta poate fi o teamă falsă. În timp ce o recesiune ar scădea cererea în SUA și Europa, cererea va crește în China, pe măsură ce aceasta continuă să ridice restricțiile de izolare COVID.

În plus, recesiunea nu este neapărat în cărți. „În timp ce șansele unei recesiuni sunt într-adevăr în creștere, este prematur ca piața petrolului să cedeze în fața unor astfel de preocupări”, spune Damien Courvalin, șeful departamentului de cercetare energetică și strateg senior pe mărfuri la Goldman Sachs. „Credem că această mișcare [a stocurilor din sectorul energetic] a depășit.”

Economia globală este în continuare în creștere, iar cererea de petrol crește și mai rapid din cauza redeschiderii în Asia și a reluării călătoriilor internaționale, notează el.

„Menținem o viziune de bază conform căreia o recesiune va fi evitată”, spune Ruhani Aggarwal, de la echipa de cercetare globală a mărfurilor JP Morgan. Banca pune șansele de recesiune în următoarele 12 luni la 36%.

Petrolul rusesc continuă să curgă. În ciuda indignării întemeiate față de invazia Ucrainei de către Rusia, Uniunea Europeană nu a fost cu adevărat eficientă în a menține oferta rusească în afara pieței. Europa cumpără în continuare petrol rusesc, iar orice deficit al cererii de acolo va fi compensat prin cumpărarea din China și India.

Cel mai recent plan al Europei este de a stabili plafoane de preț pentru a limita câștigurile financiare ale Rusiei. Nu este clar cum va funcționa asta. Dar s-ar putea întoarce. În cel mai rău scenariu, Rusia ripostează și reduce producția suficient pentru a trimite petrolul la 190 de dolari pe baril, scrie Natasha Kaneva de la echipa de cercetare globală a mărfurilor JP Morgan. „Rusia și-a arătat deja disponibilitatea de a reține livrările de gaze naturale către țările UE care au refuzat să îndeplinească cererile de plată”, spune Kaneva.

2. Evaluări

După cum este măsurat prin valoarea întreprinderii la fluxurile de numerar așteptate, grupul energetic este cel mai ieftin sector în prezent, spune Hennessy's Cook.

3. Flux de numerar liber

Companiile energetice din SUA continuă să returneze o mulțime de numerar acționarilor prin dividende și răscumpărări, notează Cook. Acest lucru va susține prețurile acțiunilor.

Randamentul fluxului de numerar liber (fluxul de numerar împărțit la prețul acțiunilor) pentru companiile energetice din S&P 500 este mai mare decât cel al oricărui alt sector S&P. Pe baza estimărilor consensuale ale analiștilor pentru 2022, companiile energetice din SUA vor genera un randament liber de numerar de 15%, iar companiile de explorare și producție vor genera un randament de numerar liber de 20%, spune Cook.

Aceste cifre confirmă ieftinitatea grupului.

Acest grafic de la Goldman Sachs arată că toate vânzările comparabile din ultimii ani au cumpărat oportunități, având în vedere acești factori optimi.

Firme favorizate

Cook evidențiază aceste trei companii drept favorite.

Exxon Mobil

Un nume de energie de vârf, Exxon Mobil
XOM,
+ 4.00%
are un model de afaceri diversificat care atenuează volatilitatea acțiunilor, spune Cook. Este un producător, așa că câștigurile prețului energiei susțin stocul.

Dar are și o divizie de petrochimie care produce materiale pe bază de petrol, cum ar fi polietilena, utilizate în produse din plastic, cum ar fi recipientele pentru alimente. Această afacere poate compensa impactul negativ al slăbiciunii prețurilor la energie.

De asemenea, are o afacere cu gaze naturale lichide care exportă GNL din SUA. Această divizie beneficiază de creșterea bruscă a prețurilor GNL în Europa și Asia, legată de întreruperile aprovizionării cu gaze naturale din Rusia.

Resurse EOG

Acest producător de energie din SUA
EOG,
+ 4.75%
are unele dintre bazinele de șist de cea mai înaltă calitate din țară, spune Cook. Acest lucru oferă EOG un avantaj de cost față de colegii și sprijină un flux de numerar puternic. EOG are, de asemenea, un istoric bun în ceea ce privește furnizarea de câștiguri de productivitate în puțuri și reduceri de costuri.

Energia Cheniere

La fel ca Exxon, această companie din Louisiana
GNL,
+ 6.35%
exportă GNL în Europa și Asia. Așa că, de asemenea, beneficiază de creșterile dramatice ale prețurilor la gaze naturale și GNL acolo în raport cu prețurile gazelor naturale din SUA. În fundal, Cheniere își achită datoria, ceea ce ar trebui să îi permită lui Cheniere să-și sporească dividendul în următoarele optsprezece luni, consideră Bucătar.

Plătitori de dividende

Goldman favorizează companiile energetice care plătesc dividende mari și au acțiuni beta scăzute, ceea ce înseamnă că acțiunile lor sunt mai stabile și se mișcă mai puțin decât sectorul sau piața generală. În acest grup, preferatul lui Goldman este Pioneer Natural Resources
PXD,
+ 3.64%.
Lui Goldman îi place stocul imens al companiei de active nedezvoltate în bazinul Permian, precum și bilanțul puternic și fluxul de numerar liber care susțin randamentul solid al dividendelor de 7.8%.

Goldman are o țintă de preț pe 12 luni de 266 USD pentru acțiuni.

Michael Brush este editorialist pentru MarketWatch. La momentul publicării, nu avea poziții în niciunul dintre acțiunile menționate în această coloană. Brush a sugerat XOM și LNG în buletinul său de acțiuni, Răsfoiți pe stocuri. Urmați-l pe Twitter @brushstocks.