Opinie: Prețurile aurului au crescut, dar creșterea este pe un teren instabil

Sper că nu trebuie să vă reamintesc că această analiză contrariantă nu garantează că aurul va scădea. De aur
GC00,
+ 0.42%
rotațiile de zi cu zi din ultimele două săptămâni au fost puternic dependente de știrile din Ucraina. Inutil să spun că această știre nu are nimic de-a face cu perspectiva consensuală a cronometrelor pieței aurului.

Dar acest consens are foarte mult de-a face cu modul în care piața reacționează la evoluțiile geopolitice. Când cronometrele pieței în general sunt extraordinar de optimiste cu privire la perspectivele aurului, așa cum sunt acum, se așteaptă deja ca știrile legate de aur din zilele următoare să fie foarte optimiste. Când atât de multe vești bune sunt deja reduse, este mai probabil să apară surprize în dezavantaj.

Pentru a măsura consensul dintre cronometrele aurului, firma mea calculează nivelul mediu de expunere recomandat pe piața aurului. (Aceasta este ceea ce este reprezentat de Indicele de sentiment al buletinului informativ Hulbert Gold, sau HGNSI.) Această medie este în prezent de 67.1%, ceea ce este mai mare decât 96% din toate celelalte citiri zilnice din 2000.

După cum puteți vedea din graficul alăturat, stocurile de minerit de aur în ultimii doi ani au scăzut în mod fiabil ori de câte ori HGNSI urcă la 90.^th percentilă a distribuţiei istorice. Acest decil este umbrit cu gri în partea de sus a graficului.

Dacă aveți nevoie de un memento că analiza contrariantă nu funcționează întotdeauna, amintiți-vă rubrica mea de acum o lună despre sentimentul pieței aurului. Concluzia analizei contrarii la acel moment a fost că aurul a fost cel mai probabil blocat într-un interval de tranzacționare relativ îngust, între 1,750 USD și 1,850 USD. De fapt, după cum știm acum, aurul a crescut până la 1,950 USD în ultima lună, cu aproximativ 100 USD pe uncie peste limita superioară a acestui interval de tranzacționare anticipat.

HGNSI în urmă cu o lună a fost de 20.6%, cu aproape 50 de puncte procentuale mai mică decât se află acum. Prin urmare, probabilitățile favorizează acum prețuri mai mici.

Cum rămâne cu cronometrele de piață în alte domenii de investiții?

Piața aurului este doar una dintre cele patru arene în care urmăresc nivelurile medii de expunere ale cronometrelor pieței. Celelalte sunt bursa generală, așa cum sunt prezentate de benchmark-uri precum Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.53%
și S&P 500
SPX,
-0.79%,
bursa Nasdaq
COMP,
-1.66%
și piața de obligațiuni din SUA. În fiecare lună în acest spațiu evidențiez unul dintre ele și analizez ce spune din punct de vedere contrariant.

Între timp, graficul de mai sus rezumă unde se află în prezent cronometrele în toate cele patru arene.

Mark Hulbert este un colaborator regulat la MarketWatch. Evaluările sale Hulbert urmăresc buletine informative de investiții care plătesc o taxă forfetară pentru a fi auditate. El poate fi contactat la [e-mail protejat].