Opinie: Nu te înveseli încă - creșterea prețurilor aurului este probabil să se inverseze

Astăzi pare a fi încă o ocazie.

Deși lingourile de aur au scăzut săptămâna aceasta la cel mai scăzut nivel din aprilie 2020, cronometrele de aur pe termen scurt par relativ optimiste cu privire la perspectivele pe termen scurt ale lingourilor. Deoarece modelul normal este ca cronometrele de aur să devină din ce în ce mai puțin optimiste împreună cu piața, te-ai aștepta ca cronometrul mediu de aur să fie mai ursist acum decât oricând din aprilie 2020. Dar nu este cazul. De fapt, cronometrul mediu este mai optimist astăzi decât în ​​24% din zilele de tranzacționare de atunci.

Nu așa arată capitularea.

Luați în considerare nivelul mediu recomandat de expunere pe piața aurului dintr-un subset de cronometre de aur pe termen scurt monitorizate de firma mea. (Această medie este reprezentată de Indicele de sentiment al buletinului informativ Hulbert Gold, sau HGNSI.) În raport cu toate zilele de tranzacționare începând cu anul 2000, spre deosebire de ultimii doi ani și jumătate, media actuală se situează la 19^th percentilă a distribuţiei istorice.

În coloanele anterioare dedicate unei analize contrarie a sentimentului de pe piața aurului, am definit optimismul excesiv și ușor ca fiind decilele de sus și de jos ale distribuției HGNSI, respectiv. Aceste decile sunt umbrite în graficul însoțitor. Observați că în ultimele trei luni, HGNSI a scăzut doar pentru scurt timp în acest decil inferior.

Adevărata capitulare ar fi indicată prin căderea HGNSI în acest decil inferior și rămânerea acolo mai mult decât doar câteva zile. La unele dintre cele mai importante niveluri minime din anii trecuți, de exemplu, acest indice de sentiment a rămas în această zonă de bearishness excesiv continuu timp de o lună sau mai mult. În schimb, în ​​cea mai recentă lună, HGNSI a fost în decilul de jos doar două zile.

Rolul dolarului

O revenire la contrarianți ar putea fi faptul că puterea dolarului american este adevăratul motiv pentru care aurul se luptă. Sentimentul ar putea să nu aibă nimic de-a face cu el.

Pentru a testa această posibilitate, am măsurat rolurile explicative relative jucate de dolar și HGNSI. După cum era de așteptat, schimbările în valoarea valutară a dolarului american joacă un rol important în explicarea mișcărilor pe termen scurt ale aurului. Dar chiar și după ce a controlat pentru dolar, sentimentul de aur a jucat încă un rol explicativ puternic de unul singur.

Deci, comercianții nu pot da vina pe performanța dezamăgitoare a aurului doar pe dolarul puternic. Entuziasmul lor optimist a fost, de asemenea, un factor.

Cum rămâne cu cronometrele de pe piață în alte arene?

Piața aurului este doar una dintre arenele în care firma mea urmărește nivelurile medii de expunere ale cronometrelor pieței. Pe lângă indicele de sentiment al buletinului informativ Hulbert Gold, firma mea construiește și indici comparabili care se concentrează pe piața bursieră din SUA (reprezentată de S&P 500).
SPX,
+ 1.36%
sau Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 1.26%
), piața de valori Nasdaq (reprezentată de Nasdaq Composite
COMP,
-0.44%
sau indicii Nasdaq 100) și piața de obligațiuni din SUA.

Graficul de mai jos rezumă opiniile cronometratorilor.

Mark Hulbert este un colaborator regulat la MarketWatch. Evaluările sale Hulbert urmăresc buletine informative de investiții care plătesc o taxă forfetară pentru a fi auditate. El poate fi contactat la [e-mail protejat].