(Bloomberg) — Închiderea bruscă a Silvergate Capital Corp. și strângerea grăbită de fonduri a SVB Financial Group au făcut ca acțiunile băncilor americane să se scufunde și să treacă limba în industrie: ar putea fi acesta începutul unei probleme mult mai mari?
Cele mai citite de la Bloomberg
Problema la ambii creditori din California, cândva cu un nivel ridicat, a fost o bază neobișnuit de instabilă de deponenți care au strâns bani rapid. Dar sub aceasta este o fisură care se întinde peste finanțe: creșterea ratelor dobânzilor a lăsat băncile încărcate cu obligațiuni cu dobândă scăzută care nu pot fi vândute în grabă fără pierderi. Deci, dacă prea mulți clienți își ating depozitele simultan, riscă un cerc vicios.
În întreaga lume a investițiilor, „oamenii se întreabă cine este următorul?” a declarat Jens Nordvig, fondatorul companiilor de analiză de piață și informații de date Exante Data și Market Reader. „Primesc o mulțime de întrebări despre asta de la clienții mei.”
Într-adevăr, pe fondul retragerilor de depozite la SVB, directorul său executiv a îndemnat clienții joi să „rămâi calmi”.
Riscul imediat pentru multe bănci poate să nu fie existențial, potrivit analiștilor, dar ar putea fi totuși dureros. În loc să se confrunte cu o criză majoră a depozitelor, băncile vor fi forțate să concureze mai mult pentru ele, oferind plăți mai mari de dobânzi deponenților. Acest lucru ar eroda ceea ce băncile câștigă din împrumuturi, reducând veniturile.
Băncile mici și mijlocii, unde finanțarea este de obicei mai puțin diversificată, pot fi supuse unor presiuni deosebite, forțându-le să vândă mai multe acțiuni și să dilueze investitorii actuali.
„Lovitură groaznică”
„Silicon Valley Bank este doar vârful aisbergului”, a declarat Christopher Whalen, președintele Whalen Global Advisors, o firmă de consultanță financiară. „Nu sunt îngrijorat pentru băieții mari, dar mulți dintre băieții mici vor primi o lovitură groaznică”, a spus el. „Mulți dintre ei vor trebui să ridice capitaluri proprii.”
Fiecare bancă din indicele financiar S&P 500 care urmărește marile firme americane a scăzut joi, ducând indicele de referință în scădere cu 4.1% – cea mai proastă zi de la jumătatea anului 2020. SVB din Santa Clara a scăzut cu 60%, în timp ce First Republic Bank din San Francisco a scăzut cu 17%.
Un alt indice S&P care urmărește mediile financiare a scăzut cu 4.7%. Cel mai prost performanță acolo a fost PacWest Bancorp, cu sediul în Beverly Hills, în scădere cu 25%.
În mod ironic, mulți investitori de acțiuni s-au adunat în acțiuni financiare pentru a elimina majorările ratelor dobânzii ale Rezervei Federale, pariând că va deschide calea pentru ca creditorii să câștige mai mult. Pentru ei, săptămâna aceasta a fost un șoc.
„Costul creșterii depozitelor este o știre veche, am văzut această presiune”, a spus Chris Marinac, analist la Janney Montgomery Scott. Dar dintr-o dată „piața s-a concentrat cu adevărat pe asta, deoarece există o surpriză evidentă cu majorarea de capital de la Silicon Valley Bank”.
SVB a anunțat oferta de acțiuni, deoarece clienții săi – firme susținute de capital de risc – și-au retras depozitele după ce și-au consumat finanțarea. Creditorul a lichidat în mod substanțial toate titlurile disponibile pentru vânzare din portofoliul său și a actualizat o previziune pentru anul pentru a include o scădere mai accentuată a venitului net din dobânzi.
La câteva ore după ce CEO-ul Greg Becker i-a îndemnat pe clienți să „rămînă calmi” într-o conferință telefonică de joi, a apărut știrea că o serie de firme de capital de risc proeminente, inclusiv Fondul Fondatorilor lui Peter Thiel, sfătuiau companiile din portofoliu să tragă bani ca măsură de precauție.
La Silvergate, problema a fost o rulare a depozitelor care a început anul trecut, când clienții – asociații cu criptomonede – au retras numerar pentru a înfrunta colapsul schimbului de active digitale FTX. După pierderile din vânzarea rapidă a valorilor mobiliare, firma a anunțat miercuri planuri de a înceta operațiunile și de a lichida.
Acțiunile băncilor americane au fost, de asemenea, sub presiune săptămâna aceasta, după ce KeyCorp a avertizat cu privire la presiunea crescândă de a recompensa economisitorii. Creditorul regional și-a redus previziunile privind creșterea venitului net din dobânzi în anul fiscal curent la 1% până la 4%, în scădere de la 6% la 9%, din cauza „mediului de prețuri competitive”. Acțiunile sale au scăzut cu 7% joi.
„Mai izolat”
Autoritățile de reglementare vorbesc deschis despre petrecerea mai puțin timp în controlul bilanțurilor băncilor mici, oferindu-le spațiu de inovare, cu unele intervenții în platforme tehnologice financiare sau criptomonede.
În schimb, autoritățile și-au dedicat mult timp și atenție de la criza financiară din 2008 pentru a asigura stabilitatea marilor bănci „importante din punct de vedere sistemic”, precum JPMorgan Chase & Co. și Bank of America Corp.
I-au forțat pe cei mai mari creditori să țină deoparte sume tot mai mari de capital – uneori din cauza plângerilor zgomotoase ale bancherilor – pentru ca sănătatea lor să fie fără reproș în momente ca acestea. Prin contrast, creditorii mai mici au fost tratați cu „o abordare foarte ușoară”, a spus Michael Barr, vicepreședintele Fed pentru supraveghere, în timpul unui discurs de joi.
„Există, evident, instituții mai mari care sunt și ele expuse acestor riscuri, dar expunerea tinde să fie o parte foarte mică din bilanțul lor”, a spus el. „Deci, chiar dacă experimentează aceleași ieșiri de depozite, sunt mai izolate.”
– Cu ajutorul lui Sridhar Natarajan.
Cele mai citite din Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/one-bank-folds-another-wobbles-022226252.html