Piețele financiare au avut nevoie de aproape patru luni pentru a înregistra probabilitatea ca ratele dobânzilor din SUA să crească peste 5% până în martie, cel mai ridicat nivel din 2006, dar acel moment ar putea să sosească în sfârșit.
Piața de obligațiuni a fost unul dintre primele locuri care a afișat această realizare: joi, ratele la 6 luni
TMUBMUSD06M,
și bonuri de trezorerie la 1 an
TMUBMUSD01Y,
a sărit peste 4.8%, însoțită de o creștere a majorității randamentelor pe curba Trezoreriei. Între timp, comercianții de contracte futures de fonduri alimentare au crescut pentru scurt timp probabilitatea unei ținte a ratei fondurilor alimentare de peste 5% în următoarele două luni, la 41% de la 25% miercuri.
Piețele financiare, de obicei rapidă să dimensioneze evoluțiile la nivel mondial, au luat mai mult de câteva momente pentru a absorbi realitatea mediului inflaționist actual din SUA, care include necesitatea unor rate ale dobânzilor mai mari în continuare pentru a combate inflația încăpățânată, în ciuda scăriilor de progres în scăderea prețurilor. castiguri. Inflația, care a venit la 7.1% în noiembrie pe baza ratei generale anuale din indicele prețurilor de consum, a scăzut timp de cinci luni consecutive după ce a atins vârful la 9.1% în iunie, totuși oficialii Fed rămân hotărâți. Ei chiar au respins cu forță ipotezele pieței cu privire la modul în care factorii de decizie ar trebui să stabilească ratele.
„Vechile obiceiuri mor greu”, a spus Rob Daly, director de venit fix la Glenmede Investment Management din Philadelphia, care supraveghează active cu venit fix de 4.5 miliarde de dolari. „Uneori, piața durează mult să se adapteze la o nouă realitate și ne aflăm în această nouă realitate a unui mediu inflaționist mai ridicat – nu atât de mare cum era, dar nici 2% – și a unui regim de dobândă mai mare fără fiscal. sau de protecție monetară pe care le-am avut în trecut.”
„Piața s-a trezit”, în special după procesele-verbale ale reuniunii din decembrie a Fed, remarcile recente ale factorilor de decizie politică și datele continuu puternice privind forța de muncă, a spus Daly prin telefon joi. „Fed are mai mult lemn de tăiat, iar investitorii se obișnuiesc cu realitatea că trebuie să continue să reducă trapele și să fie precauți.”
Perspectiva unei rate de 5% a fondurilor alimentare există din septembrie și octombrie, când Deutsche Bank
db,
și Barclays
BARC,
fiecare a scos posibilitatea. În noiembrie, însă, președintele Fed, Jerome Powell, a întrerupt Trezoreria marșul pieței de facturi spre 5%, spunând că ritmul majorărilor ratelor ar putea începe să încetinească până în luna următoare.
Între timp, comercianții cu contracte futures de fonduri federale au oscilat în jurul prețurilor într-un scenariu de peste 5% până în martie: cu doar o zi în urmă, această probabilitate a fost observată la aproximativ 25%, în scădere de la 41% pe 5 decembrie, potrivit instrumentului CME FedWatch. Totuși, ei și-au reevaluat așteptările joi, după președintele Fed din Kansas City Esther George a declarat pentru CNBC că vede rate peste 5% de ceva timp, ceea ce i-a determinat pe comercianți să ridice din nou cotele până la 41% înainte de a se retrage la 33% după-amiaza. Declarațiile lui George au fost urmate de președintele Fed din St. Louis, James Bullard, care a spus că ratele dobânzilor nu sunt încă suficient de restrictive, dar vor ajunge la ele în acest an.
Reacția întârziată la perspectiva unei rate a dobânzii americane de peste 5% sugerează în curând că piața financiară mai largă este în așteptare pentru o altă reajustare majoră. Fiecare picior mai mare a ratei fondurilor alimentare a produs vânzări de acțiuni și obligațiuni, ambele clase de active s-au încheiat în 2022 cu cel mai slab randament total combinat din 1872, potrivit Jim Reid, șeful de cercetare tematică al Deutsche Bank.
Interesant este că ratele forward sau implicite indică în continuare potențialul de reducere a ratelor spre sfârșitul anului, potrivit lui Daly de la Glenmede. Așa este, deși minutele din cea mai recentă întâlnire a Fed din decembrie a menționat în mod special că „percepția greșită” a pieței cu privire la modul în care factorii de decizie ar trebui să reacționeze complică eforturile băncii centrale de a reduce inflația.
Procesul-verbal a mai indicat că „niciun participant” la Comitetul Federal pentru Piața Deschisă s-a așteptat că ar fi oportun să înceapă reducerea ratelor în 2023 – o declarație „demonstrativă” de făcut în raport cu modul în care banca centrală și-a descris anterior perspectiva asupra ratelor. a declarat Greg Faranello, șeful ratelor SUA la AmeriVet Securities din New York.
Comercianții au stabilit prețuri la aproximativ 50 de puncte de bază de reduceri de dobândă, începând cu luna noiembrie, de joi - o deconectare cu factorii de decizie politică care are de-a face cu „cât de repede crede piața că Fed va începe să scadă ratele odată ce ajung la acel curs terminal, ” a spus Faranello prin telefon. „Piața spune că economia se va răsturna, iar Fed va continua și va scădea ratele. Nu sunt de acord cu acest scenariu și bănuiesc că singurul mod în care piața se revalorizează este prin intermediul datelor de-a lungul timpului.”
Joi, majoritatea randamentelor trezoreriei au încheiat sesiunea de la New York mai sus, condusă de rata dobânzii pe 2 ani sensibilă la politică.
TMUBMUSD02Y,
care a crescut la un maxim de cinci săptămâni de 4.45%. Creșterea dobânzilor pe termen scurt a depășit-o pe cea a randamentului pe 10 ani
TMUBMUSD10Y,
inversarea în continuare a curbei Trezoreriei într-un semn îngrijorător cu privire la perspectivele economice. Toți cei trei indici bursieri majori din SUA
SPX,
DJIA,
s-a încheiat, ciocănită de comentariile solicite ale Fed și de date puternice despre locuri de muncă.
Sursa: https://www.marketwatch.com/story/old-habits-die-hard-traders-take-second-look-at-5-plus-us-interest-rate-by-march-11672941858?siteid= yhoof2&yptr=yahoo