Afacerile în sectorul petrolului se încălzesc

Rapoartele despre strălucirea sectorului petrolului și gazelor naturale cu investitorii au fost foarte exagerate.

Investițiile în companiile de petrol și gaze listate pe S&P 500 au crescut cu peste 26% în ultimul an, chiar dacă indicele a scăzut cu 5% în general.

Un sector lăsat pe moarte în timpul pandemiei de Covid-19 – când cererea de energie a scăzut și de țiței prețurile petrolului au fost pentru scurt timp negative – se confruntă cu o întorsătură remarcabilă.

O revenire a prețurilor mărfurilor cauzată de perturbările geopolitice pe termen lung a aprovizionării și de o disciplină sporită a bilanțului a făcut din energie sectorul cu cele mai bune performanțe pe indicele cu capitalizare mare al acțiunilor principale din SUA.

Au dispărut previziunile îngrozitoare care cererea de vârf de petrol a fost atins în 2019, în calitate de prognozatori precum Agenția Internațională pentru Energie acum așteptăm ca consumul să atingă un nivel record în acest an și să continue să crească în următorii 15 ani și mai departe.

Companiile americane de petrol și gaze stau din nou la coadă pentru ofertele publice inițiale (IPO), cel mai clar semn de până acum că sectorul, care are sume record de numerar, este din nou în favoarea investitorilor de pe Wall Street.

Producător de petrol și gaze din Texas Parteneri TXO Energy în ianuarie a devenit prima companie energetică care a devenit publică în mai mult de șase luni. Alte nouă companii energetice și-au depus sau actualizat documentele inițiale de ofertă publică în ultimele 90 de zile, potrivit Renaissance Capital.

Dacă toate sunt listate în acest an, așa cum era de așteptat, va fi cea mai puternică IPO din sectorul petrolului și gazelor din ultimii șase ani.

Industria petrolului și gazelor se află, de asemenea, la un nivel record de flux de numerar liber - suma de numerar pe care o are o companie după deducerea cheltuielilor de exploatare și a cheltuielilor de capital - datorită unui angajament mai mare față de disciplina de capital și a prețurilor mai mari ale petrolului, ceea ce determină un reînnoit interes pentru fuziuni și achiziții (M&A).

Primele 25 de firme nord-americane de explorare și producție (E&P) din sectorul petrolului și gazelor aveau aproximativ 85 de miliarde de dolari anul trecut, conform analizelor efectuate de McKinsey și Compania. Aceiași jucători din industrie au încheiat anul cu un sold de numerar estimat la 70-100 de miliarde de dolari.

Se așteaptă ca angajamentul sectorului față de generarea de fluxuri de numerar să rămână ridicat, ajungând între 70 de miliarde și 90 de miliarde de dolari în acest an și între 50 de miliarde și 70 de miliarde de dolari anual până în 2027. Este probabil să rămână adevărat chiar dacă standardul de referință din SUA West Texas Intermediate (WTI) prețul petrolului ajunge la 65 de dolari pe baril.

O reapariție a tranzacțiilor de fuziuni și achiziții este încă un semn al cât de fierbinte devine sectorul petrolului și gazelor. Zvonurile despre posibile tranzacții strategice se încălzesc, cel mai recent cu sugestia că Pioneer Natural ResourcesPXD
Ar putea fi dimensionarea Resurselor GamaCRR
pentru achizitie.

Industria se bazează pe sute de miliarde de dolari care vor genera un nou val de tranzacții strategice în amonte, în timp ce companiile de șist încearcă să-și reînnoiască stocurile de suprafață potențială prin consolidare, acum că mulți și-au mestecat cele mai bune contracte de închiriere după ani de expansiune vertiginoasă.

Recompensarea acționarilor cu dividende grase rămâne o prioritate de top pentru sectorul E&P, care se așteaptă să returneze până la 40 de miliarde de dolari acționarilor prin răscumpărări de acțiuni în anul următor. Dar, având în vedere că nivelul datoriilor s-a redus dramatic și că prețurile petrolului sunt de așteptat să rămână ridicate, companiile caută cum să mențină vremurile bune pentru mai mult timp. Adăugarea mai multor suprafețe de top în portofoliile lor prin tranzacții de fuziuni și achiziții din amonte are foarte mult sens în acest moment.

Producătorii de top de șist doresc să-și consolideze pozițiile în cele mai prolifice bazine și să-și valorifice avantajele operaționale pentru a îmbunătăți eficiența și, în cele din urmă, randamentele. Jucătorii mai precauți pot adăuga active în porțiuni adiacente ale lanțului valoric pentru a-și extinde rezervele.

Majoritatea jucătorilor de fuziuni și achiziții urmăresc cu atenție tranziția energetică și dezbaterea politică din jurul politicii energetice a SUA. Ei doresc să-și folosească stocurile de numerar pentru a-și remodela portofoliile pentru a rămâne în fruntea dezbaterilor de politică, pentru a-și îmbunătăți rezistența la volatilitatea prețurilor și pentru a reduce emisiile de Scop 1 și Scope 2.

Sectorul petrolului și gazelor a cunoscut o consolidare semnificativă de-a lungul anilor, multe companii mari achiziționând concurenți mai mici. Se așteaptă că această tendință va continua, deoarece companiile caută să eficientizeze operațiunile și să reducă costurile. Activele cu costuri reduse de rentabilitate și profiluri de emisii chiar mai mici sunt la mare căutare. „Low cost, low carbon” este noua mantra M&A a sectorului.

Sectorul petrolului și gazelor naturale a avut unele dintre cele mai bune acțiuni de pe piață în ultimii doi ani. În 2022, gigantul petrolier ExxonMobilXOM
a câștigat uriașul 195 de miliarde de dolari pentru a atinge o capitalizare de piață de 454 de miliarde de dolari, în timp ce tehnologia a atins AppleAAPL
a aruncat peste 846 de miliarde de dolari pentru a încheia anul cu o capitalizare de piață de 2.1 trilioane de dolari.

Nimeni nu sugerează că sectorul petrolului și gazelor va depăși Big Tech. Dar, cu ratele dobânzilor în creștere, inflația continuă să fie ridicată și investitorii care caută din ce în ce mai mult acțiuni de „venit” care plătesc dividende mai mari decât acțiunile „de creștere”, acțiunile tradiționale de energie par foarte atractive.