Există mai multe variabile în joc decât oricând înainte, în timp ce analiștii încearcă să stabilească unde se îndreaptă piețele petroliere și dacă prețurile la benzină cresc. chiar mai sus în această vară.
Doi factori noi cu care trebuie să se confrunte: un flip-flop în modul în care prețurile internaționale ale țițeiului sunt tranzacționate față de țițeiul din SUA și un nou rol proeminent pentru India în modul în care țițeiul este procesat și transportat. Singur, niciunul dintre factori nu va fi principalul determinant în direcția în care urmează piața. Dar la margini, acestea contează pentru majoritatea companiilor din
Primul factor care tulbură piețele este schimbarea modului în care tranzacționează petrolul internațional. Timp de câțiva ani, țițeiul West Texas Intermediate, prețul de referință din SUA, a fost tranzacționat cu o reducere semnificativă față de țițeiul Brent, prețul internațional. Pur și simplu a devenit mai scump. Miercuri, contractele futures WTI au scăzut cu 0.7%, până la 111.66 dolari pe baril, iar Brent-ul a scăzut cu 0.7%, până la 111.15 dolari. Acum un an, Brent era la 68.71 USD, iar WTI la 65.49 USD.
Unul dintre motivele cheie pentru care Brent a tranzacționat pentru mai mulți bani a fost că este mai ușor să trimiți în întreaga lume. Brent, care face comerț în Marea Nordului, este mai ușor de transportat. Petrolul West Texas este livrat la un hub de conducte din Oklahoma. Pe măsură ce producția din SUA a crescut din cauza revoluției șisturilor, o mare parte din petrolul a rămas fără ieșire la mare, fără acces la cumpărători internaționali care ar putea plăti o primă pentru el.
Câteva lucruri s-au schimbat. O cantitate tot mai mare de țiței este acum exportată din SUA, datorită infrastructurii îmbunătățite pentru transport maritim, astfel încât vânzătorii de țiței să poată vinde mai multor clienți. Și rafinăriile americane cumpără mai mult țiței decât de obicei, pentru că obțin sume record prin rafinarea acestuia în combustibili. Mai multe persoane din SUA călătoresc pe măsură ce restricțiile Covid-19 se încheie, așa că cererea de combustibil este în creștere. Între timp, Rusia produce mai puțin combustibil, deoarece sancțiunile au afectat locul în care poate exporta acel combustibil, așa că SUA au înlocuit o parte din aprovizionarea pierdută.
În același timp, prețurile Brent-ului au fost ținute în jos de mai mulți factori care au de-a face cu politica și economia internațională. UE nu a reușit să ajungă la un acord cu privire la interdicția petrolului rusesc – posibilitatea unei interdicții a provocat anterior creșterea prețurilor, iar întârzierea aprobării acestei interdicții a făcut ca acestea să scadă din nou. În plus, problemele internaționale, cum ar fi blocarea Covid în China, „ar putea cântări mai mult pe Brent, comprimând și mai mult răspândirea”, au scris Lisa Orme și analist de petrol la S&P Global Commodity Insights, într-un e-mail către Barron.
Este încă greu de determinat ce înseamnă acest lucru pentru tendința pe termen lung a prețurilor. Dacă WTI rămâne ridicat din cauza cererii puternice, ar crește prețurile. Dar dacă este doar mai mare pentru că Brent este slab, atunci semnalul prețului nu este la fel de puternic. Cel puțin, înseamnă că investitorii în petrol ar trebui să se aștepte la mai multă volatilitate în viitor, deoarece aceste tendințe fie persistă, fie se inversează. Tiparele familiare ale pieței petroliere dispar rapid.
O altă dinamică care s-a schimbat este rolul Indiei. Din punct de vedere istoric, India nu a fost un jucător important pe piața petrolului, cel puțin în ceea ce privește producția (ea ocupă locul trei la consum). Țara produce aproximativ un milion de barili pe zi, lăsând-o în top 10 pentru producători. Dar India are o capacitate semnificativă de rafinare și este capabilă să producă aproximativ cinci milioane de barili pe zi de combustibili și alte produse petroliere. Pe măsură ce alte țări au evitat țițeiul rusesc, India l-a cumpărat, potrivit analistului RBC Capital Markets, Michael Tran.
De fapt, India a mai importat cu aproximativ 700,000 de barili de țiței rusești – care se tranzacționează la prețuri reduse pe piața internațională – decât era înainte de invazie. „India trage cu toți cilindrii”, a scris Tran. „Importurile de țiței și cererea de produse interne înregistrează noi maxime. După cum sa menționat, exporturile de produse din India sunt aproape de maximele istorice, de aproape 3.4 milioane de barili pe zi, deoarece rafinăriile profită de reducerea masivă la țițeiul rusesc și de marjele enorme pe fondul găurilor tot mai mari și al remanierii pieței globale de export de produse.”
Dorința Indiei de a cumpăra țiței rusesc – și disponibilitatea Europei de a continua să cumpere produse fabricate din țiței rusesc – estompează impactul sancțiunilor și slăbește încercările altor țări de a izola Rusia în mod diplomatic. Dar pare să ajute India din punct de vedere economic. Și poate afecta și companiile americane care concurează pentru a trimite produse rafinate în Europa.
„Cumpărarea aparent necruțătoare de țiței rusesc de către India are loc în detrimentul barilului american”, a scris Tran. „India a blocat exporturile de țiței din SUA, împingând fluxurile în scădere cu aproximativ 50% pentru martie și aprilie, comparativ cu nivelurile din 2021.”
Deocamdată, producătorilor americani le place
EOG
(
EOG
) se bucură de venituri mari de la prețurile ridicate ale țițeiului și rafinării precum
Maratonul Petrolului
(MPC) obțin marje foarte mari, așa că concurența din India nu îi afectează prea mult. Dar dacă această dinamică continuă, ar putea afecta mai mult companiile din SUA și ar putea afecta marjele în viitor.