(Bloomberg) — Cererea mondială de petrol se îndreaptă spre un maxim istoric, iar unele dintre cele mai inteligente minți din industrie prognozează țiței de 100 de dolari pe baril în câteva luni, dar producătorii americani joacă jocul scurt și caută să se îndrepte peste cât mai mult numerar posibil pentru investitori.
Cele mai citite de la Bloomberg
Acționarii companiilor petroliere americane au strâns profituri extraordinare de 128 de miliarde de dolari în 2022, datorită unei combinații de întreruperi la nivel mondial, cum ar fi războiul Rusiei în Ucraina și intensificarea presiunii de pe Wall Street pentru a acorda prioritate profiturilor față de găsirea rezervelor de țiței neexploatate. Directori din domeniul petrolului, care în anii trecuți au fost recompensați pentru că au investit în proiecte energetice gigantice, pe termen lung, sunt acum sub arme pentru a canaliza bani către investitori care sunt din ce în ce mai convinși că apusul erei combustibililor fosili este aproape.
Pentru prima dată în cel puțin un deceniu, foratorii americani au cheltuit anul trecut mai mult pe răscumpărări de acțiuni și dividende decât pe proiecte de capital, conform calculelor Bloomberg. Plățile combinate de 128 de miliarde de dolari din 26 de companii sunt, de asemenea, cele mai mari din 2012, iar acestea s-au întâmplat într-un an în care președintele american Joe Biden a apelat fără succes industriei să ridice producția și să reducă creșterea prețurilor la combustibil. Pentru Big Oil, respingerea cererilor directe ale guvernului SUA nu ar fi fost niciodată mai profitabilă.
În centrul divergenței se află tot mai mare îngrijorare în rândul investitorilor că cererea de combustibili fosili va atinge vârful de îndată ce 2030, evitând nevoia de megaproiecte de milioane de dolari care durează decenii pentru a produce profituri complete. Cu alte cuvinte, rafinăriile de petrol și centralele electrice alimentate cu gaze naturale – împreună cu puțurile care le alimentează – riscă să devină așa-numitele active blocate dacă și când sunt înlocuite de mașinile electrice și fermele de baterii.
„Comunitatea investițională este sceptică cu privire la activele și prețurile la energie”, a declarat John Arnold, filantrop miliardar și fost comerciant de mărfuri, în timpul unui interviu Bloomberg News la Houston. „Ei preferă să aibă bani prin răscumpărări și dividende pentru a investi în alte locuri. Companiile trebuie să răspundă la ceea ce comunitatea investițională le spune să facă, altfel nu vor fi la conducere foarte mult.”
Creșterea răscumpărărilor de petrol ajută la stimularea unei sifări mai ample a cheltuielilor corporative din SUA, care a făcut ca anunțurile de răscumpărare de acțiuni să se tripleze în prima lună a anului 2023, ajungând la 132 de miliarde de dolari, cel mai mare nivel înregistrat vreodată la începutul unui an. Numai Chevron Corp. a reprezentat mai mult de jumătate din acest total, cu un angajament nedeterminat de 75 de miliarde de dolari. Casa Albă a atacat și a spus că banii ar fi mai bine cheltuiți pentru extinderea aprovizionării cu energie. O taxă de 1% din SUA pe răscumpărări intră în vigoare mai târziu în acest an.
Se așteaptă deja că investițiile globale în noi aprovizionări cu petrol și gaze nu vor atinge minimul necesar pentru a ține pasul cu cererea cu 140 de miliarde de dolari în acest an, potrivit Evercore ISI. Între timp, livrările de țiței cresc într-un ritm atât de anemic încât marja dintre consum și producție se va restrânge la doar 350,000 de barili pe zi anul viitor, de la 630,000 în 2023, potrivit Administrației de Informații Energetice din SUA.
„Companiile trebuie să răspundă la ceea ce comunitatea investițională le spune să facă, altfel nu vor fi la conducere foarte mult.” — Miliardarul John Arnold
Echipele de conducere ale celor mai mari companii petroliere din SUA s-au reangajat față de mantra rentabilității investitorilor, în timp ce au dezvăluit rezultatele din al patrulea trimestru în ultima săptămână, iar scăderea cu 36% a prețurilor interne la petrol de la mijlocul verii nu a făcut decât să întărească aceste convingeri. Directorii generali insistă acum că finanțarea dividendelor și răscumpărărilor are prioritate față de pomparea suplimentară a țițeiului pentru a potoli nemulțumirea consumatorilor față de prețurile mai mari la pompă. Acest lucru poate reprezenta o problemă în câteva luni, deoarece cererea chineză se accelerează, iar consumul global de combustibil atinge un maxim istoric.
„Acum cinci ani, ați fi observat o creștere foarte semnificativă a ofertei de petrol de la an la an, dar nu vedeți asta astăzi”, a spus Arnold. „Este una dintre cele mai bune povești pentru petrol – că creșterea ofertei care a venit din SUA s-a oprit acum.”
SUA este crucială pentru aprovizionarea globală cu țiței nu doar pentru că este cel mai mare producător de petrol din lume. Resursele sale de șist pot fi exploatate mult mai rapid decât rezervoarele tradiționale, ceea ce înseamnă că sectorul este poziționat în mod unic pentru a răspunde la creșterile prețurilor. Dar, cu răscumpărările și dividendele înghițind din ce în ce mai mult flux de numerar, șistul nu mai este asul în groapă al sistemului global de petrol.
În ultimele săptămâni ale anului 2022, specialiștii în șist și-au reinvestit doar 35% din fluxul lor de numerar în foraj și alte eforturi menite să stimuleze aprovizionarea, în scădere de la peste 100% în perioada 2011-2017, potrivit datelor compilate de Bloomberg. O tendință similară este evidentă în rândul majorităților, Exxon Mobil Corp. și Chevron intensificând răscumpărările în mod agresiv, limitând în același timp cheltuielile de capital la niveluri mai mici decât înainte de Covid.
Investitorii conduc acest comportament, după cum reiese din mesajele clare trimise producătorilor autohtoni în ultimele două săptămâni. EOG Resources Inc., ConocoPhillips și Devon Energy Corp. au scăzut după ce au anunțat bugete mai mari decât cele așteptate pentru 2023, în timp ce Diamondback Energy Inc., Permian Resources Corp. și Civitas Resources Inc. au crescut toate, pe măsură ce țineau sub control.
Pe lângă cererile de numerar ale acționarilor, exploratorii de petrol se confruntă, de asemenea, cu costuri mai mari, productivitate mai scăzută a sondei și portofolii în scădere de locații de foraj de top. Chevron și Pioneer Natural Resources Co. sunt doi producători de renume care reorganizează planurile de foraj după rezultate mai slabe decât se așteptau. Costurile cu forța de muncă sunt, de asemenea, în creștere, potrivit Janette Marx, CEO al Airswift, unul dintre cei mai mari recrutori de petrol din lume.
Producția de petrol din SUA este de așteptat să crească cu doar 5% în acest an, la 12.5 milioane de barili pe zi, potrivit Energy Information Administration. Anul viitor, extinderea este de așteptat să încetinească la doar 1.3%, spune agenția. În timp ce SUA adaugă mai multă aprovizionare decât cea mai mare parte a restului lumii, este un contrast marcant cu zilele amețitoare de șist din deceniul precedent, când SUA adăugau peste 1 milion de barili de producție zilnică în fiecare an, concurând cu OPEC și influențând prețurile globale.
Cererea, mai degrabă decât actorii din partea ofertei, cum ar fi sectorul american de șist sau OPEC, va fi principalul motor al prețurilor în acest an, a declarat în timpul unui interviu Dan Yergin, istoric al petrolului câștigător al prețului Pulitzer și vicepreședinte al S&P Global.
„Prețurile petrolului vor fi determinate, metaforic vorbind, de Jerome Powell și Xi Jinping”, a spus Yergin, referindu-se la calea de creștere a ratelor din Rezerva Federală și la redresarea post-pandemie a Chinei. S&P Global se așteaptă ca cererea globală de petrol să atingă un maxim istoric de 102 milioane de barili pe zi.
Odată cu creșterea prețurilor la petrol, președintele american Joe Biden are la dispoziție mai puține instrumente cu care să contracareze lovitura adusă consumatorilor. Președintele a exploatat deja Rezerva strategică de petrol în valoare de 180 de milioane de barili în încercarea de a scădea prețurile la benzină, deoarece acestea creșteau în 2022. Secretarul pentru Energie, Jennifer Granholm, va primi probabil o primire geroasă la evenimentul CERAWeek by S&P Global de la Houston. Privind 6 martie dacă urmează exemplul lui Biden și atacă industria pentru că a dat prea mult înapoi investitorilor. Acest model de afaceri este „aici pentru a rămâne”, a spus Dan Pickering, director de investiții al Pickering Energy Partners.
„Va fi un moment în care SUA trebuie să producă mai mult pentru că piața o va cere”, a spus Pickering. „Probabil atunci, sentimentul investitorilor se transformă în creștere. Până atunci, returnarea capitalului pare a fi cea mai bună idee.”
– Cu asistența lui Lu Wang și Tom Contiliano.
Cele mai citite din Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/oil-128-billion-handout-doubts-150101988.html