Acțiunile Occidental, totuși, au scăzut cu 1.3% la tranzacționarea după program, până la 64.20 USD.
Occidental a răscumpărat acțiuni de 1.1 miliarde de dolari până la 1 august, aproximativ jumătate din acest total venind în iulie și jumătate în al doilea trimestru. Deținerea Berkshire de 181.7 milioane de acțiuni Occidental reprezenta un pachet de 19.5% la sfârșitul lunii iunie. Occidental a câștigat o acțiune ajustată de 3.16 dolari în al doilea trimestru, peste estimarea consensului de 3.03 dolari pe acțiune și în creștere bruscă de la 32 de cenți în perioada anului precedent.
Miza Berkshire ar trebui să atingă 20% în lunile următoare, deoarece Occidental finalizează un program de răscumpărare de 3 miliarde de dolari. Un pachet de 20% i-ar permite lui Berkshire să includă în câștigurile sale o cotă proporțională din profiturile Occidental. Acest lucru ar crește câștigurile raportate de Berkshire cu aproximativ 2 miliarde de dolari, deși nu ar exista prea mulți bani asociati cu aceste câștiguri.
„Oxy îl distruge în creșterea valorii contabile pe acțiune”, spune Cole Smead, co-manager al fondului Smead Value, un deținător Occidental. „Unde altundeva puteți găsi o companie care crește valoarea contabilă la fel de repede.” El calculează că Occidental și-a crescut valoarea netă pe acțiune cu aproximativ 11% în perioada respectivă, în timp ce a obținut profituri uriașe ale capitalurilor proprii.
Strategia Occidentală din ultimele trimestre a fost de a folosi fluxul său amplu de numerar gratuit pentru a plăti datoria, care a totalizat 21.7 miliarde de dolari la 30 iunie, și de a transfera efectiv avere către acționarii care dețin acum o cotă mai mare din afacere. Smead și alții cred că CEO-ul Berkshire, Buffett, este încântat de această strategie.
Berkshire deține acțiunile comune de aproape 20%, deține mandate de cumpărare a 83.9 milioane de acțiuni Occidental la 59.62 dolari și deține 10 miliarde de dolari din acțiuni preferate de 8%.
Privind în perspectivă, Occidental se va concentra mai mult pe returnarea de numerar către acționari decât pe plata datoriilor. Aceasta poate include un dividend mai mare, care acum este scăzut la 52 de cenți anual pentru un randament de mai puțin de 1%. Majoritatea companiilor energetice returnează deținătorilor mult mai mulți bani decât Occidental.
În 2023, Occidental ar putea să înceapă să plătească prețul ridicat preferat de Berkshire. Conform unei formule, compania trebuie să înceapă să plătească prețul preferat dacă returnează mai mult de 4 USD pe acțiune deținătorilor săi comuni într-un anumit an.
Investitorii vor fi interesați să audă de la CEO-ul Occidental Vicki Hollub la conferința telefonică a companiei de miercuri dimineață pentru mai multe despre alocarea capitalului, dividende, reducerea datoriilor, producția de energie și orice indiciu despre intențiile lui Berkshire. Unii cred că Buffett ar putea dori să cumpere restul Occidental după ce a crescut rapid participația lui Berkshire în ultimele luni. Berkshire nu a putut fi contactat pentru comentarii imediate.
Smead consideră că acțiunile Occidentale, care s-au dublat în acest an și sunt cele mai performante în S&P 500, arată încă atrăgătoare. Acum se tranzacționează pentru doar șase ori câștigurile. „Este demonstrativ de ieftin în comparație cu orice altceva ce poți face cu capitalul.” El îl evaluează la aproximativ 100 de dolari pe acțiune și crede că Buffett ar putea fi dispus să plătească 90 de dolari pe acțiune pentru el.
Occidental este un mare producător de energie în SUA, obținând aproximativ 80% din producția de energie zilnică de peste un milion de barili pe plan intern. Și Buffett iubește companiile americane.
Scrie-i lui Andrew Bary la [e-mail protejat]