„Nu este momentul să cumpărați”: S&P 500 iese din „cea mai bună eră” din ultimele decenii pentru creșterea câștigurilor pe fondul lichidității „secate”

BofA, care a prognozat S&P 500
SPX,
-2.00%
va înregistra un câștig de 200 de dolari pe acțiune în 2023, spune că „acum nu este momentul să cumpărăm indicele de piață (aglomerat)”. Dar strategii au spus că „schimbările de lichiditate ar trebui să genereze oportunități în interiorul și în afara indicelui”.

„S-ar putea să ieșim din cea mai bună eră S&P EPS, dar probabil că intrăm pe cea mai bună piață de selecție de acțiuni din cariera noastră”, au spus aceștia. „Recomandăm să fii investit în acțiuni, dar selectiv.”

Strategii și-au schimbat viziunea asupra sectorului materialelor la supraponderare de la subponderare, în timp ce utilitățile au coborât la ponderea pieței de la supraponderare. Ei au mutat, de asemenea, serviciile de comunicații la ponderea pieței, de la subpondere, ca societatea-mamă a Facebook, Meta Platforms Inc.
META,
-0.46%
Programul de răscumpărare de acțiuni a redus riscul de durată al sectorului, arată raportul. 

Citi: Acțiunile meta au crescut cu aproape 20%, deoarece reducerile de costuri și 40 de miliarde de dolari pentru investitori evidențiază câștigurile ratate

S&P 500, un indicator al acțiunilor cu capitalizare mare din SUA, a crescut cu peste 4% până în acest an, pe baza tranzacțiilor de marți după-amiază. Sectorul serviciilor de comunicații al indicelui a crescut cu aproape 11% până în prezent, în timp ce cotele companiilor din materiale au crescut în jur de 3%, iar sectorul utilităților a scăzut cu aproape 5%, potrivit datelor FactSet, la ultima verificare. 

„Ne plac sectoarele lipsite de capital”, au scris strategii BofA. Finanțarea, constructorii de case, materialele și combustibilii fosili sunt zone ale pieței care au fost „fometate de capital” de mai bine de un deceniu, în timp ce tehnologia se numără printre cele care „s-au bucurat de bani gratuiti, amplificând riscul de durată al S&P 500”.

„Sectoarele cu creștere umflată încă trebuie să își raționalizeze capacitatea după supraconstrucție”, au spus aceștia. „Dezumflarea unei bule de trezorerie va fi nefavorabilă pentru acțiunile de tip obligațiuni și pe durată lungă.”  

Lichiditate „secat”.

„S-au secat trei surse de lichiditate”, au spus strategii BofA, arătând spre sfârșitul programului de relaxare cantitativă al Rezervei Federale văzut în timpul pandemiei, precum și stimulul fiscal și corporativ. Fed a cumpărat obligațiuni, inclusiv trezorerie americane, în cadrul relaxării cantitative. Banca centrală se află acum într-o perioadă de așa-numită înăsprire cantitativă, permițând deținerilor de obligațiuni să-și iasă din bilanţ.

„Cei mai mari doi cumpărători de trezorerie – China și Fed – au terminat”, au scris strategii, în timp ce stimularea fiscală este „putin probabil”. Pe plan fiscal, strategii au citat posibilitatea de „blocare” în Congres, împreună cu „opțiunea nucleară a șoimilor cu deficit – folosirea plafonului datoriei pentru a forța disciplina de cheltuieli”. Și acum companiile „strâng centura”, au spus aceștia, cu concedieri observate în unele zone. 

A se vedea: „Depinde de cât de aproape ne apropiem de pragul pragului”: este posibil ca turbulențele bursierei dacă SUA se îndreaptă spre un default, spun analiștii

Strategii au spus că prognoza lor EPS pentru S&P 500 în acest an se bazează pe „o aterizare slabă compensată de conservarea agilă a marjei de către companii, un ciclu de capex și un consumator mai puternic” într-un ciclu de drumeție mai lung al Fed. Fed a majorat ratele dobânzilor pentru a combate inflația ridicată, ceea ce a dus la o creștere a randamentelor trezoreriei, care anul trecut a lovit acțiunile, în special acțiunile de creștere și tehnologie.

Citi: Va lovi recesiunea bursa? Iată 3 scenarii de „aterizare”, în timp ce Fed continuă lupta împotriva inflației.

Randamentul la nota de trezorerie pe 10 ani
TMUBMUSD10Y,
3.956%
a crescut cu aproximativ 14 puncte de bază marți după-amiază, la aproximativ 3.96%, arată datele FactSet, la ultima verificare. Randamentele și prețurile obligațiunilor de trezorerie se mișcă în direcții opuse.

Între timp, BofA are o țintă la sfârșitul anului de 4,000 pentru S&P 500.

Bursa americană se tranzacționa în scădere bruscă marți după-amiază, cu S&P 500 scăzând cu 1.9% până la aproximativ 4,003, conform datelor FactSet, la ultima verificare. Compozitul Nasdaq, foarte tehnologic
COMP,
-2.50%
a scăzut cu 2.2%, în timp ce Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-2.06%
a scăzut cu 1.9% pe fondul creșterii randamentelor trezoreriei.

De asemenea, a se vedea: Cumpără reducerea bursieră? De ce „numerar” a randament mai mult decât a obținut din 2007 ar putea fi rege.