Fără stăpânire în timp ce China lansează un atac frontal asupra hegemonia dolarului american

Pixul este mai puternic decât sabia, spune vechea zicală.

Ministerul Afacerilor Externe al Republicii Populare Chineze („MFA”) a luat în serios acest sentiment atunci când luni, 20 de^th din februarie, a emis a comunicare intitulat „Hegemonia SUA și pericolele sale”.

Aceasta a fost, majoritatea ar argumenta, respingerea usturătoare a președintelui Xi la ce Dr Ankit Shah, un bine-cunoscut financiar, economic și un analist internațional de securitate numit SUA,

...impunerea unei lumi unipolare a dolarului.

Documentul prezintă perspectiva oficială de stat a Statele Unite' rol în stabilirea erei monetare moderne, fricțiunile din spatele perpetuării dolar suprematie si reflecta apetitul tot mai mare pentru un mediu alternativ de schimb.

Autoritățile chineze percep „abuzul” american de hegemonia dolarului lor prin intermediul a cinci tărâmuri strâns întrețesute – politic, militar, economic, tehnologic și cultural.

Shah notează că figurile de partid care s-au opus viziunii de dedolarizare a președintelui Xi au fost retrogradate în timpul congresului PCC din noiembrie 2022, deschizând calea pentru o schimbare economică monumentală.

Valoarea și rolul monedelor

Valoarea este un concept notoriu dificil de identificat, fixat și distilat în componentele sale explicative. Cel mai mult, este cel puțin parțial intangibil.

Valute sunt o inovație remarcabilă în istoria omenirii, deoarece abordează tocmai astfel de intangibilități.

Ei etichetează și încearcă să cuantifice valoarea și să transforme o idee anterior abstractă, extrem de individuală, într-una care poate fi partajată și tranzacționabilă.

Caracteristicile individuale ale bunurilor și serviciilor fac loc unei singure unități numerice încapsulate care poate descrie entitatea de interes.

Nu toate monedele sunt însă egale.

Monedele care își păstrează puterea de cumpărare în condiții de constrângere economică și acționează ca un depozit de valoare durabil sunt cunoscute sub denumirea de monede de rezervă.

Dolarul este doar o monedă de rezervă atât de rară, care este acceptată la nivel internațional, nu numai ca un depozit de valoare credibil, ci și utilizat în facturare și decontări pe tot globul.

Cu toate acestea, cu o mare putere vine o mare responsabilitate și cât de eficient emitentul ales își păstorește privilegiul exorbitant este o componentă majoră a determinării longevității și succesului unei monede de rezervă.

În lumea actuală a monedelor fiat, fără suport, dolarul își manifestă valoarea printr-un act de voință pură.

Consensul universal care a permis acestui aranjament să înflorească începe să dea semne de fragilitate.

perspectiva Chinei

Perioada violentă și tumultoasă din 1939 – 45 s-a dovedit a fi un punct de cotitură major pentru Statele Unite în apariția sa ca superputere cheie pe scena globală.

În mod crucial, acordul de la Bretton Woods a dat naștere standardului global al dolarului în 1944.

Fondul Monetar Internațional, Banca Mondială și Planul Marshall au fost esențiale pentru nașterea cu succes a sistemului monetar global centrat pe dolar și pentru operaționalizarea biletului verde ca monedă de rezervă globală de neegalat.

Factorii cheie care au susținut creșterea dolarului au inclus legitimitatea internațională bine stabilită a Rezervei Federale, lichiditatea și profunzimea americanilor. piețele de obligațiuni, și lipsa oricărei alternative credibile la momentul respectiv.

Orice țară care ar fi sperat să se confrunte cu Statele Unite era deja într-un declin sever, suferind de o inflație ridicată sau de distrugeri economice profunde din cauza războiului.

Puterile imperialiste de altădată și-au văzut dispariția, în timp ce Japonia și Germania au rămas fără dinți din punct de vedere militar și industrii constrâns.

Astfel, pe parcursul a aproape opt decenii, fiecare țară din lume și-a condus politica economică respectivă în cadrul rubricii dolarului ca standard universal de valoare.

Povestea remarcabilă a Chinei pentru a deveni motorul economiei globale și a scoate milioane de oameni din sărăcie a fost în mare parte atribuită reformelor pieței, fluxurilor globale de capital și unui model de dezvoltare orientat spre export.

Cu toate acestea, această narațiune pare să se schimbe cu înțelegerea că, în cadrul bazat pe SUA, majoritatea beneficiilor nu au revenit statului sau poporului chinez.

Mai exact, documentul indică problema domniei SUA.

Domnul

Acesta susține că pentru a produce o bancnotă de 100 USD costă aproximativ 17 cenți. În timp ce țările din întreaga lume au trebuit să producă bunuri sau să furnizeze servicii în valoare de 100 de dolari pentru a câștiga acest venit, SUA au putut genera liber această sumă pentru mai puțin de o cinci sutimi din prețul pieței.

MAE susține că SUA,

…a folosit note de hârtie fără valoare pentru a jefui resursele și fabricile altor națiuni.

Shah adaugă,

Ceea ce a primit China au fost doar arahide... 3 trilioane de dolari de rezerve după 4 decenii de muncă grea, în timp ce SUA au tipărit și distribuit 13 trilioane de dolari... în doar ultimii 3 ani în timpul covid.

Instabilitate mai largă

Ziarul chinez mai notează că politica SUA este sursa multor instabilitate economică la nivel global financiar piețe.

De exemplu, în urma politicilor prelungite ultra-loose ale Fed, evaluările activelor au crescut în mod nesustenabil.

Întoarcerea bruscă și drastică către politicile hiper-agresive a determinat ieșiri vaste de capital de pe piețele emergente, ceea ce a dus la volatilitate financiară, tulburări economice, deprecierea monedelor și o inflație ridicată a importurilor.

Guvernul chinez a ales, de asemenea, să citeze cazul căderii Japoniei în anii 1980.

Armonizarea dolarului

În calitate de componentă de afaceri externe a guvernului chinez, a declarat MAE,

Hegemonia economică și financiară a Americii a devenit o armă geopolitică.

Conform MAE, sancțiunile SUA au devenit mult mai frecvente, crescând cu 933% între 2000 și 2021.

Andy Schectman, președintele Miles Franklin Precious Metale, consideră că ferocitatea sancțiunilor Rusiei în urma războiului din Ucraina a avut un efect negativ asupra încrederii globale în dolar.

O nouă eră

Monedele Fiat sunt teoretic nelimitate, dar istoric au fost limitate în timp.

Creșterea și scăderea lor sunt dictate de realitățile economice predominante, imperativele politice și atitudinile societății față de emitent.

În mod invariabil, monedele fiduciare au fost umflate în cele din urmă din existență, deoarece cerințele politice pe termen scurt tind să aibă prioritate față de sustenabilitatea economică pe termen lung.

Ca urmare, vânzătorii cer cantități mai mari de monedă fiat, erodând puterea de cumpărare.

Agenții economici care odată au făcut moneda viabilă, priveau apoi aceleași bucăți de hârtie cu suspiciune anxioasă.

Fiecare monedă de rezervă din istorie, cum ar fi florinul florentin, ducatul venețian, realul spaniol și britanic Veritabil, a cunoscut o perioadă de glorie glorioasă urmată de eventuala dispariție ca piatră de temelie acceptată a valorii economice.

Administrația Chinei pariază că dolarul nu ar fi diferit.

În condițiile în care țara își aruncă acum toată greutatea în spatele dedolarizării, aceasta are potențialul de a galvaniza căutarea globală de noi valute provocatoare și o îndepărtare de la indisciplina regimului condus de dolar (sau a oricărui regim fiat).

Întrucât un cadru monetar alternativ este unul dintre punctele de discuție, Summitul BRICS din august 2023 ar putea oferi o potențială foaie de parcurs.

Dornic să se desprindă de dependența de dolar, Schectman se așteaptă ca aceste țări să negocieze o trecere către produs bani sau crearea de monedă fixă ​​legată de o unitate a mărfii alese.

Dacă o astfel de schimbare se va concretiza, dolarul ar pierde, fără îndoială, o parte semnificativă a atractivității sale pe piețele globale.

Acest lucru ar reprezenta o nouă provocare și pentru guvernele BRICS, cu acces redus la piețele de obligațiuni americane profund lichide, care astăzi sunt o sursă gata de capital.

Astfel, Shah consideră că orice efort valutar proaspăt va cere consens asupra unui model de strângere de capital și a unui cadru robust care să ofere protecția mecanismelor monetare de mărfuri.

Sunt SUA în criză?

Țările care dețin rezerve considerabile de mărfuri la care ar putea fi legat un nou sistem monetar ar putea fi acum în ascensiune.

În plus, din cauza relației asimetrice cu dolarul, Shah crede că totalul Chinei de fabricaţie capacitatea a fost întotdeauna supraextinsă și subevaluată (în mod alternativ, dolarul a fost supraevaluat), indicând vremuri grele pe viitor pentru lucrătorii casnici și rafturile goale pentru cumpărătorii internaționali.

Fără acces confortabil la forță de muncă ieftină la nivel global și la importuri manufacturate, mult mai multă producție ar fi forțată să graviteze către centrele interne din SUA.

Cu toate acestea, Shah se așteaptă ca reorientarea producției interne să fie un proces dureros pentru SUA, deoarece,

Salariile (americane) sunt umflate artificial. Știți, într-o economie în care peste 180 de țări și-au parcat economiile, automat toate sectoarele lor vor crește în valoare... Toate sectoarele sunt umflate...

El estimează că nivelurile salariale ar trebui reduse cu 60% pentru ca producția internă să fie viabilă.

Această răsturnare va duce la scăderea standardelor de viață în general și va duce la o prăbușire a evaluărilor financiare, în special a produselor derivate care sunt acum profund implicate chiar și în condiții presupus de siguranță. pensie fond de investiții.

Pe de altă parte, Schectman avertizează că decizia deținătorilor internaționali de dolari de a se îndepărta de dolarul verde ar alimenta o inflație fulgerătoare în State, necesitând trecerea la rate mai mari și ducând la un colaps al prețului activelor.

Într-un astfel de mediu, va trebui să se vadă cât de fiabil pot fi ridicate ratele.

Deoarece doar plățile dobânzilor naționale se ridică la peste 850 de miliarde de dolari în acest an; povara colosală a datoriei SUA; Creșterea nivelului de sărăcie și perspectiva erodării cererii de dolari, Shah se așteaptă ca guvernul SUA să încerce el însuși să sprijine căutarea alternativelor monetare.

Schectman este de acord că există o aparentă lipsă de hotărâre americană de a menține hegemonia biletului verde, având în vedere că unul dintre partenerii săi cheie, Arabia Saudită a declarat că va căuta să tranzacționeze ulei în valute alternative, ceea ce ar putea precipita o scădere bruscă a cererii existente în dolari.

S-ar părea că mai multe bănci centrale s-au pregătit tocmai pentru o astfel de eventualitate, odată cu avântul cererii și repatrierea de materiale fizice. aur in ultimii ani.

Aurul, deoarece a menținut o legătură puternică cu valoarea monetară acceptată de-a lungul a mii de ani. Cititorii interesați pot afla mai multe despre acest lucru aici.

Schectman consideră că autoritățile ar putea încerca, de asemenea, să introducă monede digitale ale Băncii Centrale (CBDC) pentru a umple vidul care ar putea fi lăsat de dolar.

Notă: interviul doctorului Shah a fost realizat atât în ​​engleză, cât și în hindi. Deși am încercat să citez declarații făcute în engleză, orice traducere între ghilimele inserate este a mea.