Noi minime bursiere în viitor? Ce trebuie să știe investitorii pe măsură ce Fed semnalează că ratele vor fi mai mari pentru mai mult timp.

Acțiunile americane au crescut inițial după Rezerva Federală de miercuri a aprobat o a patra creștere consecutivă cu 75 de puncte de bază, ducând rata fondurilor federale la un interval între 3.75% și 4%, cu o declarație pe care investitorii au interpretat-o ​​ca un semnal că banca centrală va oferi creșteri mai mici ale ratei în viitor. Cu toate acestea, un Powell mai zgomotos decât se aștepta a turnat apă rece peste petrecerea de o jumătate de oră de pe piață, trimițând acțiunile în scădere bruscă, iar randamentele trezoreriei și futures fondurilor alimentare mai sus.

Vedea: Ce urmează pentru piețe după cea de-a 4-a creștere consecutivă a ratei jumbo a Fed

Într-o conferință de presă, Powell a subliniat că este „foarte prematur” să se gândească la o pauză în creșterea ratelor dobânzilor și a spus că nivelul final al ratei fondurilor federale va fi probabil mai mare decât se așteptau factorii de decizie în septembrie. 

Piața stabilește acum o șansă de peste 66% de creștere a ratei de doar jumătate de punct procentual la întâlnirea Fed din 14 decembrie, potrivit Instrument CME FedWatch. Aceasta ar lăsa rata fondurilor federale într-un interval de 4.25% până la 4.5%.

Dar întrebarea mai mare este cât de mari vor ajunge în cele din urmă ratele. În prognoza din septembrie, oficialii Fed aveau o mediană de 4.6%, ceea ce ar indica un interval de la 4.5% la 4.75%, dar economiștii creionează acum o rată terminală de 5% până la jumătatea anului 2023.

Citi: 5 lucruri pe care le-am învățat din conferința de presă „whipsaw” a lui Jerome Powell

Pentru prima dată, Fed a recunoscut, de asemenea, că înăsprirea cumulativă a politicii monetare ar putea afecta în cele din urmă economia cu un „întârziere”. 

De obicei, este nevoie de șase până la 18 luni pentru ca creșterile ratelor să treacă, au spus strategii. Banca centrală și-a anunțat creșterea la primul trimestru al punctului de bază în martie, ceea ce înseamnă că economia ar trebui să înceapă să simtă unele dintre efectele complete ale acesteia până la sfârșitul acestui an și nu va simți efectul maxim al celui de-al patrulea 75 din această săptămână. creșterea punctelor de bază până în august 2023. 

„Fed și-ar fi dorit să vadă un impact mai mare de la înăsprirea din trimestrul 3 din acest an asupra condițiilor financiare și asupra economiei reale, dar nu cred că văd un impact suficient”, a spus Sonia Meskin, șef. a macroului SUA la BNY Mellon Investment Management. „Dar nici nu vor să ucidă din neatenție economia... motiv pentru care cred că încetinesc ritmul.”

Mark Hulbert: Iată noi dovezi puternice că un raliu bursier din SUA va veni în curând

Mace McCain, director de investiții la Frost Investment Advisors, a declarat că obiectivul principal este să aștepte până când efectele maxime ale creșterii ratelor de dobândă sunt traduse pe piața forței de muncă, deoarece ratele mai mari ale dobânzilor duc la creșterea prețurilor caselor, urmate de mai multe stocuri și mai puține construcții, alimentând un piața muncii mai puțin rezistentă. 

Cu toate acestea, datele guvernamentale arată vineri SUA economia a câștigat 261,000 de noi locuri de muncă surprinzător de puternice în octombrie, depășind estimarea Dow Jones de 205,000 de adăugări. Poate mai încurajator pentru Fed, rata șomajului a crescut la 3.7% de la 3.5%.

Acțiunile americane au terminat cu o creștere bruscă într-o sesiune de tranzacționare volatilă de vineri pe măsură ce investitorii au evaluat ce a însemnat un raport mixt de angajare pentru viitoarele majorări ale ratelor Fed. Dar indicii majori au înregistrat scăderi săptămânale, cu S&P 500
SPX,
+ 1.36%
în scădere cu 3.4%, Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 1.26%
în scădere cu 1.4% și Nasdaq Composite
COMP,
+ 1.28%
suferind o scădere de 5.7%.

Unii analiști și observatori ai Fed au susținut că factorii de decizie ar prefera acțiunile rămân slabe ca parte a efortului lor de a înăspri și mai mult condițiile financiare. Investitorii s-ar putea întreba multe distrugeri de bogăție pe care Fed-ul ar tolera pentru a distruge cererea și a opri inflația.

„Este încă deschis pentru dezbatere, deoarece cu perna componentelor de stimulare și cu perna de salarii mai mari pe care mulți oameni au reușit să le obțină în ultimii doi ani, distrugerea cererii nu se va întâmpla la fel de ușor cum ar fi făcut-o. în trecut”, a declarat Fernandez pentru MarketWatch joi. „Evident, ei (Fed) nu vor să vadă piețele de acțiuni să se prăbușească total, dar, la fel ca în conferința de presă [miercuri], nu asta se uită. Cred că sunt de acord cu o mică distrugere a bogăției.” 

Legate de: Iată de ce Rezerva Federală a lăsat inflația să atingă un maxim din ultimii 40 de ani și cum a tulburat piața de valori în această săptămână

Meskin de la BNY Mellon Investment Management s-a îngrijorat de faptul că există doar o mică șansă ca economia să reușească o „aterizare soft” – un termen folosit de economiști pentru a desemna o încetinire economică care evită trecerea în recesiune. 

„Cu cât ei (Fed) se apropie mai mult de propriile rate neutre estimate, cu atât mai mult încearcă să calibreze creșterile ulterioare pentru a evalua impactul fiecărei creșteri pe măsură ce ne mutăm într-un teritoriu restricționat”, a spus Meskin prin telefon. Rata neutră este nivelul la care rata fondurilor federale nici nu stimulează și nici nu încetinește activitatea economică.

„De aceea spun că, mai devreme decât mai târziu, vor începe să majoreze ratele cu sume mai mici. Dar nici nu vor ca piața să reacționeze într-un mod care ar relaxa condițiile financiare, deoarece orice slăbire a condițiilor financiare ar fi inflaționistă.” 

Powell a declarat miercuri că rămâne o șansă ca economia să poată scăpa de o recesiune, dar această fereastră pentru o aterizare moale s-a restrâns anul acesta deoarece presiunile asupra prețurilor au întârziat încetinirea.

Cu toate acestea, investitorii și strategii de pe Wall Street sunt împărțiți în privința faptului dacă piața de valori a evaluat pe deplin prețul într-o recesiune, mai ales având în vedere rezultatele relativ puternice din trimestrul trei de la peste 85% dintre companiile S&P 500 care au raportat precum și așteptările privind câștigurile viitoare.

„Încă cred că, dacă ne uităm la așteptările privind câștigurile și prețurile pieței, nu prețuim încă într-o recesiune semnificativă”, a spus Meskin. „Investitorii încă atribuie o probabilitate rezonabil de mare aterizării slabe”, dar riscul care rezultă din „inflația foarte mare și rata terminală, potrivit estimărilor proprii ale Fed, este că în cele din urmă va trebui să avem șomaj mult mai mare și, prin urmare, evaluări mult mai mici. .”” 

Sheraz Mian, director de cercetare la Zacks Investment Research, a declarat că marjele se mențin mai bine decât s-ar fi așteptat majoritatea investitorilor. Pentru cei 429 de membri ai indicelui S&P 500 care au raportat deja rezultate, câștigurile totale au crescut cu 2.2% față de aceeași perioadă a anului trecut, cu 70.9% depășind estimările EPS și 67.8% depășind estimările de venituri, a scris Mian în un articol vineri. 

Și apoi sunt alegerile de la jumătatea mandatului pentru Congres din 8 noiembrie.

Investitorii dezbat dacă acțiunile pot câștiga teren în urma unei bătălii strânse pentru controlul Congresului, deoarece precedentul istoric indică o tendință de creștere a acțiunilor după ce alegătorii merg la vot.

A se vedea: Ce înseamnă termenele mijlocii pentru „cele mai bune 6 luni” ale pieței de valori, pe măsură ce începe o întindere favorabilă a calendarului

Anthony Saglimbene, strateg-șef de piață la Ameriprise Financial, a spus că piețele văd de obicei creșterea volatilității acțiunilor cu 20 până la 25 de zile înainte de alegeri, apoi scăderea în 10 până la 15 zile după publicarea rezultatelor.

„De fapt, am văzut asta anul acesta. Când te uiți de la mijlocul și sfârșitul lunii august până unde ne aflăm acum, volatilitatea a crescut și începe să scadă”, a spus Saglimbene joi.

„Cred că unul dintre lucrurile care le-a permis piețelor să respingă alegerile de la jumătatea mandatului este că șansele unui guvern divizat cresc. În ceea ce privește reacția pieței, credem cu adevărat că piața poate reacționa mai agresiv la orice se află în afara unui guvern divizat”, a spus el.