Morgan Stanley avertizează că recesiunea „iminentă” a câștigurilor va reduce stocurile, dar iată când s-ar putea termina piața ursoaică

Topline

Pe măsură ce începe sezonul de câștiguri, șeful de investiții al lui Morgan Stanley avertizează clienții că rapoartele primite probabil vor dezamăgi investitorii, împingând indicii bursieri majori la minimele de doi ani, chiar dacă economia evită, în cele din urmă, o recesiune - dar, pe partea bună, analistul prevede ursul. Sfârșitul pieței ar putea fi în vedere și ar putea ajunge încă din acest trimestru.

Fapte-cheie

„Nu mușcăm din acest rally recent”, le-a spus Michael Wilson, de la Morgan Stanley, clienților într-o notă, în timp ce acțiunile au crescut luni, cu S&P 500 și Nasdaq-ul puternic tehnologic în creștere cu aproape 5% și 9% pentru anul după prăbușirea cu 19% și 33%, respectiv, în 2022.

În condițiile în care cheltuielile consumatorilor încetinesc și costurile ridicate reduc în continuare profituri, Wilson spune că o recesiune a câștigurilor este „iminentă” și că profiturile din trimestrul patru care urmează să fie publicate în săptămânile următoare vor dezamăgi investitorii, cel puțin conform previziunilor Morgan Stanley care sunt semnificativ mai mici decât estimările medii ale analiștilor.

În ultimele două ori modelul băncii a prezis câștiguri până acum sub previziunile medie (în timpul prăbușirii dot-com și a Marii Recesiuni), S&P a scăzut cu 34% și 49%, avertizează Wilson, observând că raliul din acest an pare deosebit de vulnerabil, deoarece este condus de „acțiuni de calitate scăzută, foarte scurtate”; Stocurile de meme AMC și GameStop, de exemplu, au crescut cu 45%, respectiv 23%.

Morgan Stanley estimează că, în cele din urmă, S&P ar putea scădea cu până la 25%, până la un minim de doi ani de 3,000 de puncte, pe măsură ce sezonul câștigurilor crește, dar Wilson observă că, odată ce rapoartele trimestriale vor dezvălui amploarea problemelor companiilor, piața urs va veni în cele din urmă. spre final — fie mai târziu în acest trimestru, fie începutul celui de-al doilea.

În ciuda faptului că este mai ursist decât majoritatea, Morgan Stanley nu este singurul care avertizează că piața de raliu ar putea fi un fals: analiștii Goldman Sachs au spus săptămâna trecută că S&P va scădea până la 22% în această primăvară dacă economia intră într-o recesiune și chiar dacă nu, ei prevăd că indicele va scădea cu încă 10% înainte de sfârșitul anului, aproximativ constant la nivelurile actuale.

Citat crucial

„Când costurile cresc mai repede decât vânzările, marjele de profit se erodează. Aceasta este norma în timpul oricărei încetiniri neașteptate a veniturilor”, spune Wilson, explicând că vânzările tind să scadă rapid și neașteptat, în timp ce costurile rămân ridicate. „Este exact ceea ce se întâmplă deja în multe industrii și asta fără o recesiune.”

Fundalul cheie

Bursa s-a prăbușit anul trecut, deoarece creșterile ratei dobânzii ale Rezervei Federale au început să încetinească economia în încercarea de a îmblânzi inflația, inversând efectiv o serie de câștiguri uriașe de acțiuni susținute de eforturile guvernamentale de stimulare în timpul pandemiei. Pe fondul slăbiciunii, marile corporații tăiat peste 100,000 de locuri de muncă anul trecut, doar cu disponibilizări intensificarea în ultimele săptămâni, când grupele grele din tehnologie Alphabet și Amazon își anunță propriile măsuri de reducere a costurilor. Sezonul de câștiguri din al patrulea trimestru a început la începutul acestei luni, cu o mulțime de bănci mari raportând un pachet mixt de rezultate. Printre cei mai afectați, acționează Goldman tanked mai mult de 6% după ratarea celor mai slabe venituri ale companiei într-un deceniu.

Ce să urmăriți

Sezonul de câștiguri abia începe și se va prelungi pe parcursul lunii viitoare, cu o mulțime de firme de tehnologie, inclusiv Tesla, Microsoft și IBM, care urmează să raporteze săptămâna viitoare, urmate de Apple, Amazon, Meta și Alphabet săptămâna viitoare.

Lecturi suplimentare

Stocurile Spotify, Alphabet și Meta Lead Tech au crescut după anunțuri masive de concediere (Forbes)

Iată ce câștigurile băncilor mari au dezvăluit despre economie (Forbes)

Tesla și aceste alte acțiuni ar putea rezista recesiunii (Forbes)