S&P 500 și-a încheiat cel mai prost început de an din 1939 cu un amestec de câștiguri mari din tehnologie săptămâna trecută. Acum, Morgan Stanley avertizează investitorii să se aștepte la mai multe dezavantaje, pe măsură ce creșterea câștigurilor stagnează și inflația persistă.
Deși banca de investiții nu s-a alăturat corului în creștere al previziuni de recesiune Luni de pe Wall Street, analiștii conduși de Michael J. Wilson au declarat că se așteaptă să vadă S&P 500 să scadă brusc de la nivelul actual.
„Cu inflația atât de mare și creșterea câștigurilor încetinind rapid, acțiunile nu mai oferă acoperirea împotriva inflației pe care se bazează mulți investitori”, au scris analiștii într-o notă de luni.
Predicția minimă de scădere a lui Morgan Stanley ar duce la o scădere de aproximativ 8% a S&P 500 față de prețul de închidere de vineri, în timp ce scenariul lor cel mai rău implică o scădere de peste 16%.
Apelul la urs urmează predicția corectă a băncii de investiții de săptămâna trecută că acțiunile ar cădea pe teritoriul pieței ursoare întrucât orientarea privind câștigurile se dovedește a fi mai slabă decât se anticipase.
Destul de sigur, S&P 500 a scăzut cu aproximativ 4% în săptămâna cea de-a doua corecție - o scădere de 10% față de un vârf recent - în acest an, deoarece marile nume tehnologice au afectat rezultatele.
„Catalizatorul scăderii ascuțite și ample de săptămâna trecută a fost dovada tot mai mare că creșterea încetinește mai repede decât cred majoritatea investitorilor”, a spus echipa Morgan Stanley.
Cu inflația la un nivel maxim de patru decenii, randamentul câștigurilor reale ale S&P 500 - inversul raportului preț-castiguri, ajustat pentru inflație - a scăzut la cel mai scăzut nivel din anii 1950. Când se întâmplă acest lucru, tinde să conducă la scăderea acțiunilor, a spus Goldman.
Într-o notă separată, Bank of America analiștii, conduși de Savita Subramanian, au subliniat că EPS pentru primul trimestru al companiilor din S&P 500 este pe cale să înregistreze o creștere solidă de 4% în comparație cu estimările analiștilor, dar au recunoscut că asta nu spune toată povestea.
Îndrumările privind câștigurile, revizuirile și sentimentul corporativ s-au mutat toate la cele mai scăzute niveluri de la începutul pandemiei în 2020, a spus banca.
„Pe scurt, credem că estimările privind câștigurile rămân prea mari în următoarele 12 luni, chiar dacă rezultatele primului trimestru au fost mai bune decât se aștepta”, au scris analiștii Morgan Stanley. „Problema este că calitatea câștigurilor se deteriorează, iar comentariile echipelor de management devin din ce în ce mai precaute cu privire la calea viitoare de creștere.”
Analiștii Morgan Stanley au subliniat, de asemenea, scăderea datoriilor în marjă - suma de bani pe care comercianții au împrumutat-o pentru a cumpăra acțiuni - ca dovadă că mentalitatea de „cumpărare a scăzut” de la investitorii de retail se estompează, ceea ce ar putea face stocurile mai puțin rezistente în avans. Datoria în marjă FINRA a scăzut de la maxime de aproape 1 trilion de dolari la sfârșitul anului trecut la doar 799 de miliarde de dolari în martie.
Această poveste a fost inițial prezentată pe Fortune.com
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/morgan-stanley-says-p-500-192937460.html