Mai multe semne că o schimbare majoră în narațiunea economică ar putea fi în curs

Această postare a fost publicată inițial pe Tker.co.

Există mai multe dovezi că narațiunea economică ar putea fi suferind o schimbare majora.

De luni de zile, trăim într-o economie în care cererea puternică a fost satisfăcută cu o ofertă întârziată, ceea ce a determinat creșterea inflației. Acum se pare că trecem la o fază în care creșterea cererii se răcește și lanțurile de aprovizionare se relaxează, ceea ce ar trebui să determine scăderea inflației.

Conform datelor Biroului de Recensământ lansat miercuri, comenzi pentru bunuri de capital fără apărare, cu excepția aeronavelor — alias capitalul de bază sau investiții în afaceri – au urcat cu 0.3% până la un record de 73.1 miliarde de dolari în aprilie.

În timp ce rata de creștere de 0.3% reprezintă o decelerare față de rata de 1.1% din martie, este genul de încetinire care este o veste binevenită pentru oameni precum Rezerva Federală, care este lucrează activ pentru a răci creșterea economică în efortul său de a reduce inflația.

„Acest lucru este în concordanță cu opinia noastră că activitatea economică se înclină mai degrabă decât se rupe sub impactul ratelor mai mari”, a declarat Michael Pearce, economist senior american pentru Capital Economics, într-o notă de miercuri.

Creșterea capitalului de bază reprezintă a vânt economic masiv din spate. Și faptul că continuă să crească, deși într-un ritm de decelerare, este un semn bun pentru creșterea la nivelul întregii economii.

În conformitate cu S&P Global Flash US Manufacturing PMI raportul publicat miercuri, aceste tendințe economice emergente au continuat până în luna mai. Mai exact, indicele compozit de producție a scăzut la un minim din patru luni de 53.8 în mai. Pentru acest indice, orice citire peste 50 semnalează o creștere, astfel încât numărul în scădere sugerează că creșterea este în scădere.

„Creșterea a încetinit de la atingerea vârfului în martie, mai ales în sectorul serviciilor, deoarece cererea reținută după redeschiderea economiei după ce valul Omicron dă semne de scădere”, Chris Williamson, economist șef de afaceri la S&P Global Market Intelligence, scris miercuri.

Creșterea cheltuielilor consumatorilor se răcește pe măsură ce economiile în exces sunt valorificate

Creșterea pare să se răcească și pe frontul consumatorilor.

Povestea continuă

Potrivit unui Raportul BEA lansat vineri, cheltuielile de consum personal (adică, cheltuielile de consum) au crescut cu 0.9% în aprilie față de luna anterioară până la noi niveluri record. Cu toate acestea, aceasta a fost o decelerare sănătoasă față de rata de creștere de 1.4% din martie.

Cheltuielile au venit ca rata de economisire (adică, diferența dintre venituri și cheltuieli) a scăzut la cel mai scăzut nivel din septembrie 2008.

Deși această dezvoltare în sine este neliniştitoare, ea vine după ce consumatorii au petrecut peste doi ani acumulând peste 2 trilioane de dolari în economii în exces.

„Se pare că gospodăriile au consumat „excesul de economisire” care a fost acumulat în etapele anterioare ale pandemiei pentru a alimenta cheltuielile consumatorilor în ultimele luni”, a scris Daniel Silver, economist la JPMorgan, într-o notă vineri.

După cum am discutat frecvent pe TKer, aceste economii în exces reprezintă a vânt economic masiv din spate. Pentru o vreme, ai putea argumenta asta exacerbează inflația. Dar acum pare să fie stimularea cheltuielilor pe măsură ce economia încetinește.

Vestea unei încetiniri este nu chiar genul de lucru care justifică un ton de sărbătoare. Dar este exact genul de lucru care ar trebui să contribuie la reducerea inflației.

Mai multe semne că lanțurile de aprovizionare se relaxează

Raportul PMI al S&P a sugerat, de asemenea, că ar putea fi ceva lumină în timpul zilei lanțuri de aprovizionare perturbate.

„Totuși, producătorii raportează că capacitatea continuă să fie limitată de lipsa aprovizionării aceste blocaje au arătat și alte semne încurajatoare de relaxare,„, a spus Williamson de la S&P (sublinierea adăugată).

De asemenea, a trecut ceva timp de când nu am auzit despre navele care se aflau la ralanti în afara portului, așteptând să fie descărcate.

„Datele portului american sugerează reducerea restanțelor”, economiștii JPMorgan scris săptămâna trecută. „Exemple notabile sunt porturile Los Angeles și Long Beach, care procesează aproximativ 40% din totalul importurilor în SUA.”

Și nu doar mărfurile maritime sunt slăbite. Transportul de marfă pare să se slăbească și el.

Potrivit sondajului BofA privind expeditorii de camioane pentru săptămâna încheiată pe 19 mai, „expeditorilor le este mult mai ușor să își asigure capacitatea (cel mai înalt nivel din iunie 2020).“

Din păcate, cel puțin unele dintre aceste semne de slăbire a lanțurilor de aprovizionare pot fi explicate prin reducerea cererii de bunuri. Dar din nou, aceasta este dinamica care ar trebui să conducă la relaxarea inflației.

Mai multe semne că piața muncii se răcește

A raportat Bloomberg acel gigante tehnologic Microsoft încetinește angajarea în afacerile sale Windows, Office și Teams.

PayPal a concediat 83 de angajați la sediul său din San Jose.

Acestea sunt anecdote. Dar evoluțiile sunt în conformitate cu obiectivul Fed de a reduce inflația mai întâi răcirea pieţei muncii.

Abonează-te acum

Semne că inflația a atins vârful

Luna trecută, eu scris despre modul în care economiștii din toți au spus că inflația – măsurată prin creșterile de la un an la altul al prețurilor – a atins vârful.

Vineri, am primit mai multe dovezi care să confirme că ar putea fi cazul.

indicele de preț de bază PCE — măsura preferată de Fed a inflației — a urcat cu 4.9% în aprilie față de un an în urmă. Aceasta este în scădere față de rata de 5.2% din martie și rata maximă de 5.3% din februarie.

De la o lună la lună, indicele de bază al prețurilor PCE a urcat cu 0.3% în ultimele trei luni.

Este încă prea devreme pentru a revendica victoria asupra inflației

„Mulți au considerat luna martie drept vârful inflației și caută ca inflația să se răcească de aici”, a declarat Diane Swonk, economist-șef Grant Thornton. a spus vineri.. „Nu suntem la fel de convinși având în vedere riscurile cu care încă ne confruntăm din cauza războiului din Ucraina și a blocajelor din China. În orice caz, este important de reținut că orice răcire pe care o vedem va avea un etaj înalt. Atât indicii generali, cât și indicii PCE de bază rămân cu mult peste ținta de 2% a Rezervei Federale.”

Într-adevăr, inflația mai are mult de parcurs pentru a ajunge la 2% de la 4.9%.

Și așa, va trebui să fim cu ochii pe datele primite pentru a vedea dacă o schimbare majoră a narațiunii economice este într-adevăr în curs.

-

Mai multe de la TKer:

Vedere din spate ?

? Acțiunile au crescut, terminând o serie de pierderi de 7 săptămâni: S&P 500 a crescut cu 6.6% săptămâna trecută, punând capăt unei înfrângeri de șapte săptămâni. A fost cel mai mare câștig de o săptămână din noiembrie 2020. Indicele este acum în scădere cu 13.3% de la maximul de închidere din 3 ianuarie de 4796.56, dar cu 6.6% peste minimul de închidere din 19 mai de 3,900.79. Pentru mai multe despre volatilitatea pieței, citiți acest și acest. Dacă vreți să citiți despre piețele ursiste, citiți acest.

? Oamenii din interiorul corporațiilor cumpără acțiunile companiilor lor: De la JPMorgan: „… persoanele din interiorul corporațiilor au o viziune neconsensuală în majoritatea sectoarelor și cumpără în mod activ scăderea, activitatea netă de cumpărare a insiderului atingând 1STDev peste nivelul tendinței.”

? Ratele ipotecare sunt încă ridicate, dar bifează în jos: Rata medie pentru creditul ipotecar cu rată fixă ​​pe 30 de ani a scăzut la 5.10% de la 5.25% săptămâna anterioară. Iată Freddie Mac: „Ratele ipotecare au scăzut pentru a doua săptămână consecutiv din cauza multiplelor vânturi în contra cu care se confruntă economia. În ciuda moderației recente a ratelor, piața imobiliară a încetinit în mod clar, iar decelerația se extinde și în alte segmente ale economiei, cum ar fi cheltuielile de consum pentru bunuri de folosință îndelungată.”

? Scăderea vânzărilor de case noi: Vânzările de case nou construite au scăzut cu 16.6% de la o lună la lună la o rată anuală de 591,000 de unități, potrivit datelor Biroul de recensământ de date.

? Sentimentul consumatorilor scade: Universitatea din Michigan indicele sentimentului consumatorilor a scăzut la 58.4 în mai, este cel mai scăzut nivel din august 2011. Din sondaj: „Această scădere recentă a fost determinată în mare măsură de opiniile negative continue asupra condițiilor actuale de cumpărare a caselor și bunurilor de folosință îndelungată, precum și a perspectivelor viitoare ale consumatorilor pentru economie, în principal din cauza preocupărilor legate de inflație.”

Rețineți că sentimentul se deteriorează nu a venit cu o scădere a cheltuielilor în ultimele luni. Pentru mai multe despre sentiment, citiți acest.

? Oamenii fac lucruri: Din Emily McCormick de la Yahoo Finance: „Joi, atât Southwest Airlines, cât și JetBlue și-au ridicat indicațiile trimestriale, invocând o cerere puternică îndreptată către sezonul critic de călătorie de vară. Ambele revizuiri ascendente au venit la doar câteva săptămâni după ce companiile și-au raportat inițial prognozele luna trecută.”

Aceasta urmează unui anunț similar din partea United Airlines săptămâna trecută. În total, este evident că oamenii refuză să-și pună viața în așteptare.

Pe drum?

Este săptămâna locurilor de muncă în America. Miercuri vine cu Sondajul privind locurile de muncă deschise și cifra de afaceri din aprilie, iar vineri vine cu raportul de angajare din aprilie. Creșterea ocupării forței de muncă a fost foarte puternică și locuri de muncă libere record au permis lucrătorilor să câștige salarii mai mari.

Cu toate acestea, există aproape două locuri de muncă pentru fiecare șomer. Acest veștile bune sunt învinuite pentru inflația ridicată, ceea ce este rău, care este ceea ce Fed își propune să abordeze o politică monetară mai strictă.

Piețele financiare din SUA vor fi închise luni pentru Memorial Day.

Sam Ro este fondatorul Tker.com. Urmărește-l pe Twitter la adresa @SamRo.

Citiți cele mai recente știri financiare și de afaceri de la Yahoo Finance

Urmăriți Yahoo Finance pe Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, și YouTube