Fuziunea Monster Beverage și Constellation Brands ar putea zgudui peisajul băuturilor

Când s-a anunțat luna trecută că Monster Beverage achiziționează CANarchy Craft Collective pentru 330 de milioane de dolari, cei mai mulți au crezut că asta însemna că posibila fuziune cu Constellation Brands nu era de acord. Ei bine, se pare că cele două companii sunt încă în discuții și că un potențial acord ar putea fi anunțat în următoarele câteva săptămâni. Raportată pentru prima dată de Bloomberg, această știre a făcut furori în lumea alcoolului american de speculații despre cum ar putea arăta acordul propus și ce impact ar putea avea acesta în general.

Valoarea de piață combinată a celor două companii ar fi de aproape 92 de miliarde de dolari, iar structura oricărei potențiale tranzacții este necunoscută în acest moment. Conform celor mai recente date, ambele au capitalizări de piață similare: Constellation Brands la 44.3 miliarde USD și Monster la 43.7 USD.

Fiecare companie este lider în spațiile sale respective și ar putea beneficia de efectele polenizării încrucișate în cazul în care o afacere se încheie. Constellation a fost pe piață destul de mare, deoarece mărcile lor de bere Corona Extra și Modelo Especial continuă să câștige cotă de piață. Acestea sunt peste cataloagele lor puternice de vinuri și băuturi spirtoase, pline cu mărci binecunoscute precum vinurile Kim Crawford și Meiomi și vodka Svedka și tequila Casa Nobel.

Monster, unul dintre liderii pe piața profitabilă și în plină expansiune a băuturilor energizante, a deținut o cotă de 39% din piața americană de 5.7 miliarde de dolari în 2020, a doua după Red Bull, ar aduce o rețea de distribuție atractivă și un flux constant de venituri în afacere.  

Una dintre părțile mai interesante ale unei potențiale perechi ar fi fuziunea a două segmente din industria băuturilor care au rămas anterior pe părți opuse ale gardului. Ei bine, până când Monster a sărit peste el în ianuarie. Ar putea duce la a vedea aceleași vehicule de livrare care aruncă băuturi energizante și cutii de bere. Dacă ar putea reuși, s-ar putea să-i vedeți pe jucătorii mai importanți - Coca-Cola, Pepsi, AB Inbev și Molson Coors - devenind mai activi în căutarea de noi oportunități. În timp ce toate cele de mai sus au lucrat recent la produse de parteneriat, fiecare a rămas în afara spațiului celuilalt.

O altă întorsătură ar putea fi posibilitatea unor băuturi de pe piață care amestecă cofeina, alcoolul și canabisul în diferite forme. Asta s-ar datora faptului că Constellation deține un pachet de aproape 40% din Canopy Growth Corp, o companie canadiană de canabis care vinde băuturi infuzate cu THC în toată Canada. Acesta ar putea fi un punct de conflict pentru unul dintre cei mai mari acționari ai Monster, Coca-Cola, cu o cotă de aproape 20% din companie și deținătorii unui acord de distribuție cu Monster.

În ceea ce privește forma pe care ar putea lua o posibilă înțelegere, există mai multe posibilități. Ar putea fi ca egali sau unul sau altul care execută o achiziție completă. O echipă de analiști RBC Capital Market condusă de Nik Modi consideră că prima posibilitate este cea mai plauzibilă.

„Considerăm acesta ca fiind cel mai probabil scenariu în cazul în care ar urma o afacere, având în vedere capitalizarea de piață similară a celor două companii (Monster la ~43 miliarde de dolari și Constellation la ~44 de miliarde de dolari), spune el. „O fuziune ar crea o companie totală de băuturi cu vânzări de peste 14 miliarde de dolari și EBITDA de peste 5 miliarde de dolari.”

Dacă Monster ar decide să achiziționeze Constellation, s-ar confrunta cu câteva blocaje posibil semnificative. Potrivit lui Modi, primul ar fi că co-CEO ai Monsterului, Rodney Sacks și Hilton Schlosberg, au 71, respectiv 68 de ani și ar putea să nu aibă „apetitul de a trece printr-o achiziție la scară largă. A doua ar fi posibilitatea unui interes redus de a intra în afacerea cu vinuri și alcool.

„Credem că Monster ar putea fi mai puțin interesat de afacerea Constellation cu vin și băuturi spirtoase față de afacerea cu bere într-o achiziție ipotetică, având în vedere sinergiile potențial mai mici în vin și un profil de creștere mai scăzut al afacerii”, a spus Modi.

Acest lucru ar putea determina Monster să vândă părțile din portofoliul Constellation de care nu au nevoie, aducând niște venituri rapide.

Potrivit RBC, posibilitatea ca Constellation să achiziționeze Monster pare cea mai puțin plauzibilă din cauza profitabilității și sinergiilor slabe.

Un ultim scenariu care s-ar putea juca ar fi un parteneriat între cei doi, cu posibilitatea ca și Coca-Cola să intre. Ar permite ambelor companii să-și extindă expunerea de ocazie și categorie, precum și de a oferi oportunități de extindere a distribuției internaționale.

Toate acestea se desfășoară, de asemenea, într-un peisaj care a primit recent un raport al Departamentului de Trezorerie care condamna tendința continuă de achiziții în spațiul alcoolului și pierderea competiției între jucători. Orice fuziune de această dimensiune ar trebui să fie supusă unui control guvernamental și să obțină aprobarea.

Se pare că toate șoaptele și discuțiile din spatele ușilor închise vor primi răspuns în curând și, foarte posibil, ar putea exista o altă schimbare seismică în lumea băuturilor. Unul care ar putea fi cu ușurință doar primul domino care va cădea într-un șir lung de mișcări în anul următor.