Mobileye solicită o IPO (din nou!) - Cum vor reacționa alte companii de autonomie?

Mobileye a început o revoluție a vederii computerizate în 1999, când Amnon Shashua, un cercetător de top în domeniul inteligenței artificiale la Universitatea Ebraică, a fondat compania pentru a se concentra pe percepția bazată pe camere pentru ADAS (Sisteme avansate de asistență a șoferului) și vehiculele autonome (AV). Compania a depus o IPO în 2014 și a fost achiziționată de IntelINTC
în 2017 pentru 15 miliarde de dolari. Astăzi, este liderul în domeniul vederii computerizate și al vehiculelor autonome (AV) și și-a anunțat recent intenția de a depuneți o IPO și deveniți o entitate independentă.

Mobileye a avut venituri de 1.4 miliarde de dolari/an și pierderi de 75 de milioane de dolari în 2021. Acestea sunt pentru capabilitățile de viziune computerizată bazate pe ADAS utilizate de 50 de producători de automobile din 800 de modele de mașini. În viitor, aceștia intenționează să conducă în autonomia vehiculului L4 (nu este necesar un șofer în anumite condiții meteorologice și zone geografice) utilizând capacități LiDAR de vizualizare computerizată și imagistică 3D bazate pe platforma fotonica de siliciu a Intel. Evaluarea Mobileye este proiectată să fie între 30-50 de miliarde de dolari atunci când va fi în sfârșit publică. Este ușor de prevăzut că, cu aceste venituri, succesul de penetrare a automobilelor și priceperea Intel în semiconductori, Mobileye va domina peisajul vehiculelor autonome în următorii ani.

Cum vor concura alte companii de tehnologie cu venituri minime sau fără venituri în spațiul AV în viitor? Cruise (o divizie a General MotorsGM
), Aurora, Waymo (un „pariu special” al companiei-mamă Alphabet) și Argo (cu investiții de la Ford și Volkswagen) au făcut recent anunțuri despre capacitățile lor AV – fie coincidente cu comunicatul de presă al Mobileye, fie ca răspuns la acesta. Zoox (achizitionat de Amazon in 2020 pentru 1 miliard de dolari, probabil o vanzare de supravietuire) a anunțat recent progrese semnificative în autonomia L5 (autonomie completă oriunde), confuz deoarece au demonstrat doar operațiuni în San Francisco. Aceste companii au planuri de a-și extinde eforturile – dar concurența Mobileye este probabil să fie intensă. Adoptarea AV a fost întârziată semnificativ din cauza problemelor tehnologice, de reglementare și de acceptare a clienților, iar furnizarea de mașini și servicii L4 sigure, profitabile și autonome este un efort costisitor. Bursa, din păcate, nu mai este prietenă. Acțiunile legate de AV au suferit reduceri de până la 90% ale capitalizării bursiere din 2019.

Cruise a fost activ în lansarea robotaxis în San Francisco și intenționează să pătrundă în Austin și Phoenix până la sfârșitul anului 2022. Experiența din San Francisco a fost provocatoare, dar progresează. Cu sprijinul General Motors și investiții de la MicrosoftMSFT
, Cruise vrea să lanseze un total de 5000 autonome vehiculele din San Francisco și alte piețe din SUA să atingă venituri de 1 miliard USD/an până în 2025. Acest lucru are sens – generarea de venituri de 1 miliard USD/an cu serviciile de transport L4 (pentru a concura cu veniturile actuale ADAS ale Mobileye) se traduce în venituri de 2.8 milioane USD. /zi. Presupunând că 25 USD/călărie implică 110 curse/zi. O medie de 20 de curse/zi/mașină necesită ~5 de mașini. Acestea sunt vehicule electrice construite special (Origin) concepute pentru transport-sharing, produse de General Motors și costuri estimate la 50 USD per vehicul, ceea ce implică o investiție de 250M USD în mașini. Cu infrastructura de sprijin, acest lucru s-ar putea traduce cu ușurință într-o investiție de 1 miliard USD (centre de comandă, cloud computing, ingineri, personal de asistență etc.). Relația General Motors este, de asemenea, interesantă, deoarece tehnologia Cruise AV s-ar putea extinde dincolo de serviciile robotaxi Origin și poate fi implementată pe milioane de mașini de consum.

Aurora este o companie AV fondată de regalitatea spațiului de inovare AV (ex-GoogleGOOG
, TeslaTSLA
și liderii Uber). Înainte de a deveni publică printr-o fuziune SPAC (Special Acquisition Corporation) în 2021, compania a avut investiții semnificative de la Toyota, AmazonAMZN
, Uber și Denso (un furnizor major de auto Tier 1 cu sediul în Japonia). În afară de mașini, Aurora se concentrează pe autonomie pe distanțe lungi, pe autostradă. În ciuda pedigree-ului, a investitorilor și a istoricului lor, Chris Urmson, CEO-ul lor (care a fost principala forță din spatele a ceea ce este Waymo astăzi), a anunțat recent că compania este luând în considerare o achiziție de către o mare companie de tehnologie (Apple sau Microsoft) ca opțiune. Factorii citați în anunț includ întârzierile în adoptarea autonomiei L4, pista financiară limitată a acestora (au aproximativ 1.8 miliarde de dolari în numerar) și condițiile pedepsite ale pieței de valori (evaluarea actuală a Aurorei este de 2.5 miliarde de dolari, comparativ cu 13 miliarde de dolari după fuziunea SPAC în 2021). ).

Waymo (o unitate de pariuri speciale Alphabet) este un pionier în spațiul autonomiei cu a evaluarea de 175 miliarde USD în 2018, care a scăzut semnificativ la 30 miliarde USD până în 2020 când s-au concretizat noi investiții de 2.5 miliarde de dolari de la investitori non-Alphabet. A fost primul care a rulat servicii de taxi L4 autonome, generatoare de venituri, în mai multe orașe din Arizona și s-a extins în alte zone geografice precum San Francisco. ei susțin că computerele lor sunt șoferi mai siguri decât oamenii. Veniturile lor nu sunt publice, dar probabil nesemnificative. Alphabet a încurajat finanțarea externă, probabil pentru a obține validarea externă a perspectivelor de afaceri ale Waymo și a riscurilor legate de termenele întârziate pentru serviciile universale de partajare L4. Interesele Alphabet în Waymo pot implica mai mult decât mișcarea de bunuri și oameni. Reclamă și căutare; captarea globilor oculari și generarea de venituri din publicitate de la un public captiv într-un AV sunt probabil mai interesante. Având în vedere acest lucru, Waymo poate avea mai multe piste decât alte companii AV care se bazează exclusiv pe veniturile din transport.

Argo.ai a fost fondat de foști absolvenți ai Google și Uber. Ei au anunțat recent implementarea taxiurilor AV în mai multe locații (Miami, Austin). Acestea sunt de acord cu LyftLyft
(ceea ce înseamnă că o parte din venituri trebuie împărțită, impactând profitabilitatea). Desfășurările Argo au încă factori de siguranță umană și probabil că va dura ceva mai mult timp pentru a realiza operațiuni pur robotaxi precum Waymo și Cruise. Argo a anunțat tintenția moștenitoare de a devine publică în 2021 la o evaluare de 7 miliarde de dolari. Compania a strâns un total de 3.5 miliarde de dolari de la Ford, Volkswagen și Lyft; o evaluare de 2X este puțin ușoară în comparație cu Mobileye, Waymo și Cruise. Dar a avea producători OEM majori precum Ford și Volkswagen ca investitori importanți este un avantaj clar în ceea ce privește suportul pentru integrarea vehiculelor și permiterea unei extinderi de la serviciile de taxi autonom L4 la mașini de consum ADAS și L4 echipate cu autonomie (similar cu relația Cruise-General Motors).

Zoox s-a concentrat pe partajarea AV până când Amazon l-a achiziționat în 2020. A strâns ~ 1 miliard USD de la înființarea sa în 2016. Nu este clar dacă această oportunitate este interesantă pentru Amazon - tehnologia este probabil mai bine utilizată pentru transportul cu camioane și ultimul mile. capacitati de livrare. Zoox a investit în taxiuri construite special, cu inovații semnificative, cum ar fi mașini de parcare laterale și design de cabină care promovează un mediu ca acasă.

Dar proiectarea și fabricarea mașinilor și oferirea de servicii de transport L4 necesită multă investiție. În esențial, fără venituri și cu o reducere semnificativă a interesului investițiilor private, nu este surprinzător că Zoox s-a vândut lui Amazon pentru ~ 1 miliard, egal cu investițiile anterioare și aproape de o vânzare de incendiu. Nu este clar cum vor monetiza și vor deveni profitabile în viitor. Dar Amazon este un magician.

Mobileye a pus mănușa. Acum generează venituri semnificative cu ADAS și sunt aproape profitabile. Ei vor progresa în autonomie L4 (pentru mașini de transport și de consum) cu experiența lor în domeniul auto și cu capabilitățile de calcul și LiDAR bazate pe fotonică de siliciu ale Intel. Cruise este probabil cel mai bine poziționat pentru a concura, având în vedere sprijinul părintelui său, General Motors și progresul său pe frontul serviciilor de taxi L4. Waymo își poate permite probabil acest lucru cu investiții suplimentare și folosind serviciul de taxi L4 ca canal pentru a genera venituri din publicitate profitabile. Argo, ca și Cruise, se poate baza pe Ford și Volkswagen pentru a-și extinde ofertele dincolo de serviciile de taxi L4 la mașinile de consum. Probabil că Aurora trebuie să ia în considerare să fie achiziționată, așa cum par să fi recunoscut. Este posibil ca Zoox să fie nevoit să pivoteze pentru a sprijini activitatea de bază a Amazon de a muta mărfuri de la depozite și furnizori la ușa dumneavoastră.

Prevăzusem cu un an în urmă că spațiul LiDAR ar trebui să se consolideze, având în vedere numărul de jucători, investițiile, creșterea veniturilor și oportunitățile limitate de venituri. S-a dovedit a fi corect. Un fenomen similar va avea loc în spațiul autonomiei. Nu există suficiente venituri, numerar, interes al investitorilor și clienți pentru a concura profitabil în zona de transport în comun L4. Extinderea tehnologiei la camioane, ADAS și mașini L4 de consum sunt critice. Alphabet este din ce în ce mai îngrijorat de lucruri plictisitoare, cum ar fi profitabilitatea și fluxul de numerar, și se acru din cauza „alte pariuri”. Aurora este realistă și a indicat că caută să fie dobândită. Susținătorii Argo (Ford și Volkswagen) au alte priorități semnificative, cum ar fi exploatarea spațiului vehiculelor electrice și susținerea lanțurilor lor de aprovizionare cu semiconductori. Nu este clar dacă au rezistența pentru a continua să investească. Având în vedere acest lucru, intenția lui Argo de a deveni public are sens. General Motors a insistat asupra menținerii Cruise ca parte a companiei anul trecut când l-au înlocuit pe CEO-ul Cruise, Dan Amman, probabil pentru că au înțeles că utilizarea tehnologiei Cruise peste alte produse General Motors era o direcție strategică mai bună. Waymo tocmai a adus la bord un director financiar profesionist să vă faceți griji în legătură cu veniturile, cheltuielile și investițiile – care pot fi un precursor pentru publicarea.

Desigur, nu putem exclude achiziții!