Se așteaptă ca prognoza Micron să facă lumină asupra modului în care se pot rezolva doi ani de probleme de aprovizionare fără precedent

În cazul în care a existat vreo întrebare în ultimul trimestru dacă deficitul global de cipuri de doi ani a trecut, al patrulea trimestru al Micron prognoza de vânzări care a scăzut cu 1.5 miliarde de dolari sub consensul de pe Wall Street la acea vreme i-a răspuns.

Directorul executiv al Micron, Sanjay Mehrotra, a declarat la sfârșitul lunii iunie că compania ia măsuri pentru a modera creșterea ofertei din cauza slăbirii recente a cererii din industrie. Acum că știm că anumite părți ale industriei de cipuri încep să acumuleze zone de supraaprovizionare, întrebarea devine în mod natural: cât timp înainte ca ciclul să se întoarcă înapoi?

Problema este că problemele lanțului de aprovizionare create de pandemia de COVID-19 au fost fără precedent, mai mult sau mai puțin aruncând manualul despre cum să prognozăm ciclurile cipurilor.

Producătorul de cipuri din Boise, Idaho, este specializat în cipuri de memorie DRAM și NAND. DRAM, sau memoria dinamică cu acces aleatoriu, este tipul de memorie folosit în mod obișnuit pe computere și servere, în timp ce cipurile NAND sunt cipurile de memorie flash utilizate în dispozitive mai mici, cum ar fi smartphone-urile și unitățile USB. 

Pentru cea mai mare parte a anului, analiștii au fost îngrijorându-se de sectorul cipului. Prețuri record ale acțiunilor înainte de sfârșitul anului 2022, record de vânzări și aprovizionare epuizată până în 2023 i-a lovit pe mulți investitori care își amintesc excesul de jetoane din 2019 ca fiind semnale roșii.

Citi: „Legea lui Moore a murit”, spune CEO-ul Nvidia, Jensen Huang, justificând creșterea prețului cardurilor de jocuri

Analistul Morgan Stanley, Joseph Moore, care are un rating subponderal pentru Micron, a spus că întreruperile aprovizionării, începând cu pandemia de COVID-19, sunt „mult mai impactante decât ceea ce am văzut în trecut”.

„Pe măsură ce vorbim cu managerii de achiziții, numărul de piese „șurub de aur” care sunt în lipsă este în scădere – dar există încă suficiente probleme încât, pe majoritatea piețelor finale, anxietatea generalizată cu privire la problemele de aprovizionare rămâne cea mai presantă preocupare”, a spus Moore. .

„Există și probleme legate de cerere, în cea mai mare parte comparații dificile pe piețele de consum umflate de munca de acasă, inclusiv unele piețe de electronice de larg consum, jocuri pe computer și, într-o măsură mai mică, jocuri pe consolă”, a spus Moore.

La ce să te aștepți

Câștiguri: Dintre cei 29 de analiști chestionați de FactSet, se așteaptă ca Micron să înregistreze, în medie, câștiguri ajustate de 1.41 USD pe acțiune, în scădere de la 2.82 USD pe acțiune, așteptate la începutul trimestrului. Micron prognozase un venit net pentru al patrulea trimestru de 1.43 USD până la 1.83 USD pe acțiune. Estimize, o platformă software care utilizează crowdsourcing de la directori de fonduri speculate, brokeri, analiști buy-side și alții, solicită câștiguri de 1.54 USD pe acțiune.

Venituri: Wall Street se așteaptă la venituri de 6.81 miliarde de dolari de la Micron, potrivit a 28 de analiști chestionați de FactSet. Este în scădere față de prognoza de 9.56 miliarde de dolari la începutul trimestrului. Micron a estimat venituri de la 6.8 miliarde USD până la 7.6 miliarde USD. Estimize se așteaptă la venituri de 7.04 miliarde de dolari.

Analiștii, în medie, se așteaptă la vânzări DRAM de 5.1 miliarde de dolari și vânzări NAND de 1.88 miliarde de dolari, potrivit FactSet.

Mișcarea stocului: Pe parcursul trimestrului Micron care se termină în august, acțiunile au scăzut cu 23%, în timp ce indicele PHLX Semiconductor 
SOX,
-1.45%
 a scăzut cu 14% în aceeași perioadă, indicele S&P 500 
SPX,
-1.72%
a scăzut cu 4%, iar indicele compozit Nasdaq, puternic tehnologic 
COMP,
-1.80%
 a scăzut cu 2%.

Micron a îndeplinit sau a depășit așteptările analiștilor în fiecare trimestru din decembrie 2018, când vânzările au fost cu aproximativ 1% mai mici decât consensul The Street. În cele 14 trimestre de atunci, mișcarea acțiunilor a fost împărțită, crescând de șapte ori în ziua de după câștiguri și scăzând de șapte.

Ce spun analiștii

Analistul Mizuho, ​​Vijay Rakesh, a retrogradat recent Micron la un rating neutru de la o achiziție, deoarece verificările recente au arătat scăderi accentuate ale prețului memoriei în prima jumătate a anului 2023, pe măsură ce piețele centrelor de date încep să dea semne de slăbire a cererii.

Jordan Klein de la Mizuho a adăugat că investitorii se tem că Micron construiește „prea mult inventar, deoarece se străduiesc să mențină un nivel ridicat al utilizării fabuloase pentru a susține marje mai bune și a conduce la scăderea costurilor”.

Chiar și așa, așteptați-vă ca Micron să-și reducă investițiile cu până la 40% față de cele 2022 miliarde de dolari din 12, a declarat analistul Citi Research Atif Malik într-o notă recentă. Micron a anunțat recent că va investi 15 miliarde de dolari în noua sa unitate din Idaho în următorul deceniu.

„Discuțiile recente despre lanțul de aprovizionare din SUA continuă să evidențieze o scădere bruscă a prețurilor memoriei DRAM în trimestrul 3/4, deoarece unitățile slabe pentru smartphone-uri/PC generează creșterea ridicată a cererii de biți cu o singură cifră sub creșterea pe termen lung, de la nivel scăzut până la mijlocul adolescenței”, a spus Malik.

Citi: CEO-ul Broadcom apără perspectiva optimistă a „cererii adevărate”, deoarece vânzările de PC-uri și smartphone-uri au scăzut

Analistul Stifel Brian Chin a inițiat recent o acoperire pentru Micron la un rating de menținere și o țintă de preț de 56 USD, observând că cel mai mare risc pe termen scurt pentru acțiuni a fost incertitudinea din jurul profunzimii sau duratei actualului ciclu de scădere.

„Presiunea asupra prețurilor și consumarea stocurilor clienților determină deja o schimbare a veniturilor și a marjelor de la un vârf din mai 2022 și proiectăm o deteriorare suplimentară la mijlocul anului 23”, a spus Chin.

„Credem că furnizorii de memorie sunt predispuși să fie mai proactivi decât în ​​ciclurile anterioare, cu acțiuni mai agresive pentru a controla aprovizionarea, un semnal cheie pentru a forța o scădere mai devreme de jos/abreviată”, a spus analistul Stifel.

Din cei 37 de analiști care acoperă Micron, 28 au rating de cumpărare sau supraponderare, șapte au rating de păstrare și doi au rating de vânzare, cu un preț mediu țintă de 72.63 USD, sau cu 45% mai mare decât închiderea de vineri, potrivit datelor FactSet.