Strângere masivă în spatele raliului stocului arată semne de sfârșit

(Bloomberg) – O forță mare în centrul raliului acțiunilor de două luni dă semne de oboseală.

Este comportamentul vânzătorilor în lipsă, ale căror eforturi frenetice de a desface pariurile la urs au creat cumpărături care au adăugat combustibil avansului pe acțiuni de 7 trilioane de dolari. Acum apar dovezi că procesul se stinge.

Fondurile speculative care fac pariuri pe acțiuni atât optimiste, cât și ursiste au încetat să mai cumpere acțiuni pentru a reveni la creditori în această săptămână, după ce au făcut-o anterior în cel mai rapid ritm din mai bine de doi ani, arată datele de la unitatea de broker principal a JPMorgan Chase & Co.

Între timp, clienții fondurilor speculative ale Goldman Sachs Group Inc. au stimulat pozițiile scurte miercuri, pariurile împotriva fondurilor tranzacționate la bursă au crescut cel mai mult în mai mult de două luni.

Schimbarea are sens din anumite perspective tehnice. S&P 500 nu a reușit săptămâna aceasta să depășească o linie de tendință cheie pe termen lung, media sa pe 200 de zile. Urmează o grămadă de evenimente potențial de urs, de la retragerea anuală a bancherilor centrali din Jackson Hole, Wyoming, până la publicarea datelor guvernamentale privind prețurile de consum și ocuparea forței de muncă.

„Fondurile speculative ar putea să considere raliul din iunie până în august ca fiind prea departe, prea rapid, iar acum își lingă cotele pentru o nouă rundă de dezavantaje”, a declarat Mike Bailey, director de cercetare la firma de administrare a patrimoniului FBB Capital Partners. „Din punct de vedere tactic, piețele arată puțin cam slabe în acest moment, deoarece investitorii prețuiesc inflația bună și știrile Fed.”

De la scaderea pieței din iunie, comercianții bazați pe computer, cum ar fi cei care sunt adepți de tendințe, care sunt activi în cea mai mare parte pe piața futures, au câștigat aproximativ 100 de miliarde de dolari în acțiuni, a estimat unitatea de tranzacționare a lui Morgan Stanley, deoarece mulți s-au scurtat în timpul primei jumătăți și au fost surprins cu privirea de revenirea ulterioară.

Mai sunt încă o mulțime de poziții de urs restante, arată datele lui Morgan Stanley. Pe piața de numerar, în timp ce 50 de miliarde de dolari au fost acoperite din iunie, suma netă de scurte adăugate rămâne ridicată, ajungând la 165 de miliarde de dolari în acest an. Dobânda scurtă între acțiunile individuale se află în percentila 84 a unui interval de un an.

Povestea continuă

„Baza scurtă a acțiunilor americane încă nu este curățată”, a scris Morgan Stanley într-o notă. „Cu levierul scurt încă ridicat, există mai mult potențial pentru acoperirea scurtă a fondurilor speculate.”

Deocamdată, însă, fondurile speculative își iau o pauză. După ce și-au petrecut ultima lună derulând tranzacțiile de urs într-un ritm văzut ultima dată la începutul pieței urcare pandemice, clienții fondurilor speculative ale JPMorgan au încetat să acopere în această săptămână.

La Goldman, fondurile speculative au crescut vânzările scurte, în timp ce au adăugat long-uri miercuri, ceea ce a condus la cea mai mare creștere a activității de tranzacționare brută de la nivelul scăzut al pieței de la jumătatea lunii iunie. Deși vânzările de pantaloni scurti depășesc cele lungi cu un raport de 3 la 1, vânzările nete au atins un maxim de trei săptămâni.

Derularea scurtelor a amplificat piața în creștere în timpul pauzei verii, dar toată precauția sugerează că riscul de dezavantaj este probabil limitat și poate pregăti terenul pentru câștiguri suplimentare în cazul în care lucrurile încep să se îmbunătățească, potrivit Benjamin Dunn, președintele Alpha Theory Advisors.

„Nimeni nu are încredere în miting”, a spus Dunn. „Am putea fi într-o perioadă de slăbiciune, dar, în același mod, mulți oameni care vor să vândă au vândut deja”, a adăugat el. „Aceasta a fost problema în ultimele câteva luni pe această piață. Nu este altceva decât poziționare, aproape nimic fundamental.”

Mai multe povești de acest gen sunt disponibile pe bloomberg.com

© 2022 Bloomberg LP